Miksi Mark Mobius uskoo, että Yhdysvaltain osakkeet eivät ole saavuttaneet pohjaa – ja missä hän näkee kehittyvien markkinoiden mahdollisuuksia

Mark Mobius, uraauurtava sijoittaja, joka auttoi rakentamaan Franklin Templetonin kehittyvien markkinoiden liiketoimintaa ennen Mobius Capital Partnersin käynnistämistä, kysyi hänen näkymistään kehittyvillä markkinoilla, ja hän väitti, että vaikka yleinen sävy on ollut "yleensä negatiivinen" tänä vuonna, on edelleen paljon mahdollisuuksia löytyä kehittyvien markkinoiden alueelta.

"Löydämme hyviä yrityksiä kaikilta alueilta"

On selvää, että EM-osakkeiden alituotto ei ole mitään uutta.

MSCI Emerging-Market -indeksi
891800,
+ 0.15%,
mittari, joka sisältää yritysten osakkeet yli 20:ltä maailman suurimmalta markkina-alueelta Aasiassa, Latinalaisessa Amerikassa ja Afrikassa, on laskenut 18.4 % verrattuna S&P 500:n 13.4 prosenttiin.
SPX,
+ 1.56%
päivälleen vuosi. Viimeisten 10 vuoden aikana MSCI:n EM-indeksi on tuottanut vain 36.9 % Yhdysvaltain dollareina laskettuna, kun taas S&P 500 on tuottanut 264.5 % FactSetin tietojen mukaan.

Indeksin sisällä kehitys on vaihdellut suuresti, eikä aiempi kehitys sanele tulevaa tuottoa. Kun Mobiusilta kysyttiin hänen näkemyksistään jokaisella alueella, hän sanoi, että olisi "mahdotonta yleistää", mutta hän näkee "mahdollisuuksia" investoinneille ympäri maailmaa.

Katso: Miksi USA:n osakeralli alkaa näiden analyytikoiden mukaan näyttää uudelta härkämarkkinalta

"Löydämme hyviä yrityksiä kaikilta alueilta", Mobius sanoi sähköpostinvaihdon aikana MarketWatchin kanssa.

Yksittäisten maiden osalta Mobius sanoi suosivansa Intiaa EM-alan suurimpien toimijoiden joukossa ja näkevänsä mahdollisuuksia Keniassa ja Etelä-Afrikassa pienempien kehittyvien ja rajamarkkinoiden joukossa.

Jokaisen sijoittajan, joka haluaa sijoittaa EM-avaruuteen, tulee pitää mielessä muutama tärkeä ehto.

"Avain on valuuttatilanne ja maan kyky maksaa velkojaan ja kykymme saada [USD] pois maasta, kun haluamme likvidoida omistusosuudet", Mobius sanoi.

Yritystasolla Mobius etsii yrityksiä, joilla on vahva hinnoitteluvoima ja "vähän tai ei ollenkaan velkaa".

Vuoden alusta lähtien Sri Lankan finanssikriisi on herättänyt pelkoa siitä, että muilla rajamarkkinoilla voisi olla jotain vastaavaa, kun vahva dollari ja korkeat hyödykehinnat painavat maiden taloutta, jotka tuovat pääasiassa raaka-aineita, kuten öljyä.

Katso: Osakemarkkinoiden ralli on "hauras" sen jälkeen, kun sijoittajat toivoivat, että Band-Aidin tuotto petettiin", RBC sanoo.

Vaikka on muutamia poikkeuksia - energiantuottajien Meksikon valuutat
USDMXN,
-0.06%
ja Brasilia
USDBRL,
+ 0.03%
ovat pysyneet erittäin hyvin – dollari on noussut yli 6 % sekä Intian rupiaa vastaan
USDINR,
+ 0.48%
ja Kiinan yuania
USDCNY,
-0.05%.

Sijoittaminen kehittyvien markkinoiden osakkeisiin tarkoittaa todennäköisesti sijoittamista Aasiaan, jossa on ylivoimaisesti suurin osuus MSCI-indeksissä olevista julkisesti noteeratuista yrityksistä.

Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
2330,
-0.20%,
puolijohdejättiläisellä, joka on kriittinen lenkki maailmanlaajuisessa teknologian toimitusketjussa, on suurin painoarvo kyseisessä indeksissä olevista yrityksistä.

Aasian ulkopuolella Brasilialla on suurin painoarvo, ja brasilialaisten yritysten osuus indeksin markkina-arvosta on yli 5 %. Yksi syy tähän vinoon edustukseen on se, että Latinalaisen Amerikan talouksissa on enemmän "korkotulokulttuuria", mikä tekee niistä enemmän edustettuina kehittyvien markkinoiden joukkolainaindekseissä ja vähemmän osakemittareissa, sanoo Dirk Willer, toimitusjohtaja. Citigroupin kehittyvien markkinoiden strategia.

Kiinan osakkeet ovat menestyneet erityisen huonosti kuluneen vuoden aikana, kun sijoittajat hylkäsivät maan huippunopeat teknologiaosakkeet kommunistisen puolueen alan tukahduttamana.

KraneShares CSI China Internet ETF
KWEB,
+ 2.06%
on laskenut yli 23 % tänä vuonna, koska sijoittajat pelkäävät, että Kiinan kiinteistömarkkinoiden häiriöt voivat levitä laajemmalle taloudelliselle leviämiselle.

Vaikka hän odottaa Kiinan teknologiaosakkeiden elpyvän pian, Mobius sanoi, että ulkomaisten sijoittajien tulisi lähestyä kiinalaisia ​​osakkeita varoen.

"Näissä teknisissä nimissä tulee jonkin verran elpymistä, mutta markkinoiden yleinen sävy ei ole hyvä tuhoisat kiinteistömarkkinat huomioon ottaen", Mobius sanoi.

Kun edustajainhuoneen puhemiehen Nancy Pelosin äskettäin päättynyt matka Taiwaniin on dominoinut otsikoita tällä viikolla, onko Mobius huolissaan lisäkuormituksesta, jonka se voi aiheuttaa kahdenvälisille suhteille?

"[Pelosin Taiwanin-vierailun] vaikutus tulee jatkuvasti lisäämään jännitteitä Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä kaikilla rintamilla: kaupassa, investoinneissa, koulutuksessa jne. Kilpailu lisääntyy kaikilla aloilla, joista teknologia ja aseet ovat merkittävimpiä", Mobius sanoi. .

Yhdysvaltain osakkeet eivät ole vielä nähneet pohjaa

Siirtyessään keskusteluun yhdysvaltalaisista osakkeista Mobius sanoi uskovansa edelleen, että sijoittajille tulee lisää kipua, vaikka osakkeet elpyivät heinäkuussa.

"Meillä on luultavasti toinen jalka alhaalla, kun Fed jatkaa korkojen nostamista", hän kirjoitti. "Odotan korkojen nousevan paljon korkeammalle, mikä tarkoittaa, että monet yritykset joutuvat vaikeuksiin ja lumoavat teknologiaosakkeet, joilla ei ole tuottoa ja jotka ovat riippuvaisia ​​yhä useammista kassatuloista, ovat vaikeuksissa."

Mobius lisäsi, että hän ei tunne olonsa mukavaksi kutsua pohjaa ennen kuin hän näkee "täydellisen antautumisen".

”Tietenkin meidän on ymmärrettävä, että olemme jo karhumarkkinoilla, mutta loppupeli vaatii sijoittajilta täydellistä antautumista. Tällä hetkellä toivoa on paljon."

Yhdysvaltain pörssit nousivat keskiviikkona peräkkäisten tappioiden jälkeen. Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo
DJIA,
+ 1.29%
oli tiellä saada takaisin 400 pisteen tappionsa edellisestä päivästä, kun taas S&P 500 ja Nasdaq Composite
COMP,
+ 2.59%
molemmat olivat tiellä vahvojen voittojen tielle.