Miksi Japanin shokkipolitiikan muutos ei "järisyttänyt" Yhdysvaltain markkinoita: Morning Brief

Tämä artikkeli ilmestyi ensimmäisen kerran aamulehdessä. Hanki aamu-tiedotteet suoraan postilaatikkoosi joka maanantai - perjantai klo 6 ET. Tilaa

Keskiviikko joulukuu 21, 2022

Tämän päivän uutiskirje on saapunut Julie Hyman, ankkuri ja kirjeenvaihtaja Yahoo Financessa. Seuraa Julia Twitterissä @juleshyman. Lue tämä ja muita markkinauutisia liikkeellä ollessasi Yahoo Finance -sovellus.

Kauppiaat kohtasivat vielä yhden yllätys myöhään maanantaina katkaista epävakaa vuosi: Japanin keskuspankin rahapolitiikan yllättävä muutos.

BoJ ilmoitti muuttaneensa tuottokäyrän ohjauspolitiikkaansa ja sanoi, että se sallii nyt 10 vuoden valtionlainojen tuoton nousta noin 0.5 prosenttiin aiemmasta 0.25 prosentista. Keskuspankki tavoittelee edelleen 0 prosentin korkoa 10 vuoden joukkovelkakirjalainoilleen ja piti -0.1 prosentin viitekoron.

"Ikävä varhainen jouluyllätys". Wall Street Journal nimesi sen. "Japanin pankki hämmästyttää markkinoita", Financial Times huudahti. Bloomberg News kutsui sitä "sokkeriksi".

Itse asiassa valuutta- ja korkomarkkinat reagoivat vastaavasti Japanin jenin kanssa (JPY=X) nousi 4 % Yhdysvaltain dollaria vastaan ​​ja Yhdysvaltain 10 vuoden valtion velkasitoumus nousi yli 10 peruspistettä.

Markkinoiden kannalta iso juttu on se, että Japanin keskuspankki ei ollut tähän mennessä liittynyt maailmanlaajuiseen keskuspankkien kiristyspuolueeseen, ja sen matalan ja vakaan rahapolitiikan ylläpitäminen on ollut yksi maailman pisimpään jatkuneista.

BoJ:n pääjohtaja Haruhiko Kuroda sanoi päätöksen jälkeen pidetyssä lehdistötilaisuudessa, että tämä toimenpide ei edelleenkään merkitse kiristymistä, vaan pikemminkin pankin tuottokäyrän ohjauspolitiikan jatkamista. Kurodan on määrä jättää tehtävänsä huhtikuussa.

Kaiken jännityksen keskellä Yhdysvaltain osakkeet kohauttivat olkapäitään.

"Japanin korkojen vaatimaton nousu on tärkeä valuuttamarkkinoille, mutta sillä ei ole mitään vaikutusta Yhdysvaltain talousnäkymien muotoon", kirjoitti Apollo Global Managementin pääekonomisti Torsten Slok sijoittajille suunnatussa huomautuksessa.

Yksi Japanin mahdollisen koronnousun aiheuttamista huolenaiheista on se, että japanilaiset sijoittajat vetäisivät rahaa ulkomaisista varoista odottaessaan kotimaista parempaa tuottoa.

Tarina jatkuu

Slokin mukaan vaikutus olisi kuitenkin mitätön, sillä japanilaisten hallussa olevien Yhdysvaltain pitkäaikaisten joukkovelkakirjalainojen osuus on vain 5 % kokonaismäärästä. Yhdysvaltalaisten yritysten joukkolainoista ja yhdysvaltalaisista osakkeista japanilaiset omistusosuudet ovat vain 2 % ja 1 %.

Toinen riski, kun markkinoilla on yllätys, on, että se voi laukaista jonkinlaisen "räjähdyksen", sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokersin päästrategi.

Erityisesti "carry trade" -toimintaa käyttävät henkilöt olisivat voineet olla haavoittuvia Japanin keskuspankin ilmoituksen jälkeen. Kuten Sosnick selitti kohdassa a blogiKauppaan sisältyy matalatuottoisen valuutan – tyypillisesti jenin – lainaaminen ja tuottojen käyttäminen korkeamman tuottoisen korkoomaisuuden ostamiseen tai osakkeilla ja muilla riskiomaisuuksilla tapahtuvan keinottelun rahoittamiseen. Teoriassa jenin dramaattisen nousun pitäisi joutua niihin, jotka jatkoivat kauppaa."

Hän sanoi, ettei markkinoilla kuitenkaan ollut todisteita siitä, että jeni oli jo noussut, tai ehkä siksi, että hedge-rahastot asettuivat uudelleen vuoden lopussa.

Jenin nousu voi todellakin olla hyvä uutinen Yhdysvaltain osakkeille, mikä tekee tästä "ilkeästä varhaisesta joulun yllätyksestä" positiivisen.

Sen jälkeen kun se saavutti huippunsa jeniä vastaan ​​20. lokakuuta tänä vuonna, dollari on laskenut noin 12 %. Tällainen liike ennakoi osakerallia, Bespoke Investment Groupin analyytikot kirjoittivat muistiinpanossa tiistaina.

Tarkasteltaessa muita tapauksia, joissa jeni nousi vähintään 10 % dollaria vastaan ​​kahden kuukauden aikana, Bespoke havaitsi, että osakkeet olivat korkeammalla vuotta myöhemmin kaikissa tapauksissa vuodesta 1978 lähtien, ja ne olivat nousseet vain alle kaksinumeroisella luvulla kahdesti.

"Kuukauden kuluttua S&P 500 oli korkeammalla vain 62 % ajasta, mutta kolme, kuusi ja kaksitoista kuukautta myöhemmin Yhdysvaltain osakkeet nousivat 85 % ajasta", he sanoivat.

"Kun otsikko osui, reaktioni oli luultavasti kuin monien muiden ihmisten reaktio, mikä oli - huh!" Sosnick sanoi. "Se oli järkyttävää, mutta loppujen lopuksi se ei ollut syy hätääntyä."

Mitä katsoa tänään

Talous

• 7:00 ET: MBA -kiinnityshakemukset, viikko, joka päättyi 16. joulukuuta (3.2 % edellisellä viikolla)

• 8:30 ET: Nykyinen tilin saldo, Q3 (odotettu -222.0 miljardia dollaria, -251.1 miljardia dollaria edellisen kuukauden aikana)

• 10:00 ET: Asuntomyynti, marraskuu (odotettu 4.20 miljoonaa, edellisen kuukauden aikana 4.43 miljoonaa)

• 10:00 ET: Asuntomyynti, kuukausittain, marraskuu (-5.2 % odotettu, -5.9 % edellisen kuukauden aikana)

• 10:00 ET: Konferenssilautakunnan kuluttajien luottamus, joulukuu (odotettu 101.0, edellisen kuukauden aikana 100.2)

• 10:00 ET: Konferenssilautakunnan nykyinen tilanne, marraskuu (137.4 edellisen kuukauden aikana)

• 10:00 ET: Kokouslautakunnan odotukset, marraskuu (75.4 edellisen kuukauden aikana)

Tulot

• Micron-tekniikka (MU), Cintas (CTAS), MillerKnoll (MLKN), Rite Aid (RAD), Toro (TTC), Carnival Cruises (CCL)

-

Napsauta tätä saadaksesi viimeisimmät osakemarkkinauutiset ja perusteellisen analyysin, mukaan lukien tapahtumat, jotka siirtävät osakkeita

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube