Fed on nostanut korkoa tähän mennessä kaksi kertaa 75 peruspisteellä. Tämän tarinan aiemmassa versiossa kerrottiin, että se oli toimittanut kolme.
Sekä Yhdysvaltain osakkeisiin että joukkovelkakirjalainoihin kohdistui paineita tiistaina, ja jotkut Wall Streetillä väittävät sijoittajien aliarvioivan mahdollisuuden, että Fed saattaa nostaa yllättävän 100 pisteen korkoa kaksipäiväisen politiikkakokouksensa päätteeksi keskiviikkona. .
Vaikka keskuspankkien futuurikauppiaat odottavatkin ylivoimaisesti 75 peruspisteen eli 0.75 prosenttiyksikön nousua keskiviikkona, he ovat huolissaan siitä, että viime viikon elokuun kuluttajahintaindeksitulos yhdistettynä edelleen vankoihin työmarkkinoihin saattoi vakuuttaa keskuspankin puheenjohtajan. Jerome Powell ja muut Fedin politiikkaa määrittävät haukkaat totesivat, että heidän on tehtävä enemmän kuin vain pysyttävä kurssilla, kun he kamppailevat hillitäkseen inflaatiota.
Sen sijaan Fedin päättäjät saattavat tuntea, että heidän on toimittava voimakkaammin.
Jos näin kävisi, se olisi aggressiivisin tapaus Fedin kiristämisestä sitten Paul Volckerin päivien, jotka toimi Fedin puheenjohtajana vuosina 1979–1987 ja seuraisi kahta 75 peruspisteen "jumbo" koronnostoa. ja 50 peruspisteen nousu toukokuussa.
Katso: Fedin suurin koronnosto 40 vuoteen? Se voi tulla tällä viikolla.
Monet ovat huolissaan siitä, että vasaran laskeminen alas niin voimakkaasti uhkaisi päästä valloilleen pandemoniasta markkinoilla, koska Yhdysvaltojen talouden "pehmeän laskun" todennäköisyys poistuu pöydältä. Toiset ovat huolestuneempia siitä, että jos markkinoiden epäonnistuminen nyt ei onnistu, voi olla paljon pahempia seurauksia.
Miten markkinat reagoisivat?
Sam Stovall, CFRA:n sijoitusstrategi, sanoi asiakkaille osoittamassaan huomautuksessa, että 100 pisteen nousu edustaisi "ylireagointia" Fedin puolelta.
"Uskomme, että 100 bps:n nousu ahdistaisi Wall Streetiä, koska se merkitsisi, että FOMC ylireagoi tietoihin sen sijaan, että pysyisi pelisuunnitelmassaan, ja lisäisi todennäköisyyttä, että FOMC lopulta kiristäisi liikaa ja vähentäisi mahdollisuutta saavuttaa pehmeä lasku", Stovall kirjoitti huomautuksessa asiakkaille.
Kun lyhyen aikavälin tuotot lähestyvät jo noin 4 %:n painepistettä, aina huolellisesti koreografoitu Fed ei ehkä halua ottaa riskiä häiritä markkinoita näin tylsästi.
"Fed on lennättänyt 75 peruspistettä. Jos ne menevät 100 peruspisteeseen, se olisi mielestäni järkyttävää markkinoille", sanoi David Rubenstein, pääomasijoitusjätti Carlyle Groupin perustaja, sanoi maanantaina Fox Businessin haastattelussa.
Mutta olettaen, että Fed valitsee yllättävän täyden prosenttipisteen nousun, jotkut voivat kuvitella skenaarion, jossa markkinat todella kohoavat jyrkän Fedin edessä.
"En ennustanut tätä millään tavalla, mutta voisin nähdä skenaarion, jossa saamme 100 ja markkinat todella alkavat (alkuvärähtelyn jälkeen) perustuen ajatukseen, että Fed repii Band-Aidin pois sen sijaan, että se poistaisi sen hitaasti", sanoi. Matt Tuttle, Tuttle Capital Managementin toimitusjohtaja, sähköpostinvaihdossa MarketWatchin kanssa.
Mitä järkeä?
On varmaa, että 100 pisteen vaellusta pidetään edelleen laajalti alhaisen todennäköisyyden tuloksena. Fed-rahastojen futuurimarkkinat hinnoittelevat tällä hetkellä noin 80 prosentin todennäköisyydellä 75 peruspisteen nousuun keskiviikkona, ja täyden prosenttiyksikön liikkeen todennäköisyys pysyy 20 prosentissa. CME:n FedWatch-työkalu.
Toistaiseksi japanilainen investointipankki Nomura on ollut yksi harvoista suurimmista myyntipuolen instituutioista, jotka vaativat 100 pisteen korotusta keskiviikkona.
Mutta perustelu sille, miksi Fed voisi päättää poiketa huolellisesti koreografoitujen liikkeiden politiikastaan, on selvästi resonoinut sijoittajien keskuudessa, mikä on osoituksena siitä, että niin monet Wall Streetin strategit ovat päättäneet käsitellä mahdollisuutta asiakkaille ja medialle tarjoamassaan tutkimuksessa. .
Varhain tiistaina julkaistussa tutkimusmuistiossa Nomuran eri omaisuuserien strategi Charlie McElligott selitti, miksi hän uskoo, että markkinat alihinnoittelevat "merkittävästi" 100 pisteen korotuksen mahdollisuutta.
Hänen perustelunsa: Viimeisimmän taloustietojen erän jälkeen Powell ei yksinkertaisesti voi vaarantaa positiivista markkinareaktiota keskiviikkona, koska se johtaisi "haitalliseen" rahoitusolosuhteiden helpottamiseen, mikä tapahtuu, kun osakekurssit nousevat ja joukkolainojen tuotot laskevat.
McElligott: Jos Powellin tavoitteena on estää inflaation juurtuminen, hänen on osoitettava, että hän on "täysin ottanut käyttöönsä yksinäisen "inflaatiomandaattinsa" - varsinkin kun taloustiedot viittaavat siihen, että alkava palkka-hintakierre on jo vallannut. kirjoitti.
"100 bps on välttämättömyys pysyä etusijalla inflaation kysyntäpuolen lyömisessä niin lujasti kuin mahdollista", McElligott sanoi asiakkaille tiistaina lähettämässään muistiossa.
Mikä on vaihtoehto?
Jos Fed nostaa 100 peruspistettä, tällainen aggressiivinen liike pakottaisi markkinat varautumaan siihen mahdollisuuteen, että keskuspankkirahastojen korko voi nousta 5 %:iin ensi vuonna, mikä olisi tyrmistystä markkinoille ja kenties taloudelle. Tästä syystä JPMorgan Chase & Co:n ekonomisti Michael Feroli on välttynyt tekemästä 100 peruspistettä perustapauksensa.
Katso: Nouseva Yhdysvaltain dollari lähettää jo vaaramerkins", taloustieteilijät varoittavat
"Uskomme, että 100 peruspisteen siirtymisen todennäköisyys - vaikkakaan ei todellakaan nolla - on pienempi kuin kolmasosa... hyvät kuljettajat eivät lisää nopeuttaan lähestyessään määränpäätään", Feroli kirjoitti vuonna XNUMX julkaistussa huomautuksessa asiakkaille. viime viikon puolivälissä.
Sen sijaan, kuten Feroli kertoi JPM:n asiakkaille viime viikolla, yhdysvaltalainen megapankki odottaa, että keskuspankki nostaa hieman enemmän marraskuussa sekä lisää 25 peruspisteen nousua ensi vuoden alussa. Odotetun kiristyksen 50 peruspisteen lisäys auttaisi nostamaan Fedin korkotavoitteen ylärajan 4.25 prosenttiin ensi kevääseen mennessä, mikä on edelleen paljon korkeampi kuin monet odottivat vielä heinäkuussa.
Kaikki tämän lisäksi riippuu täysin taloudellisten tietojen tilasta.
"Jos työmarkkinat eivät ole olennaisesti jäähtymässä tammi-helmikuussa, odotamme komitean jatkavan tiukennuksia 25 bp:n liikkeissä, kunnes se tapahtuu", Feroli lisäsi.
Yhdysvaltain osakekurssit laskivat tiistaina S&P 500:n kanssa
SPX,
Dow Jonesin teollisuuden keskiarvo
DJIA,
ja Nasdaq Composite
COMP,
vakaasti punaisessa. Samaan aikaan 2 vuoden Treasury tuotto
TMUBMUSD02Y,
Kaupankäynti oli hieman alle 4 %:ssa, ja sen katsottiin olevan taso, joka voi aiheuttaa lisää päänsärkyä osakemarkkinoille.
Katso: Miksi Treasury-tuottojen nousu haittaa osakemarkkinoita
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/why-stock-market-investors-fear-a-full-percentage-point-fed-rate-hike-would-unnerve-wall-street-11663695546?siteid= yhoof2&yptr=yahoo