(Bloomberg) - Carlyle Groupin sisällä taistelulinjoja muodostui. Toisella puolella: Kewsong Lee, johtaja, joka on valittu ottamaan Carlylen perustajien vaipan ja raivaamaan tietä uudelle johtajien sukupolvelle. Toisaalta: ihmiset, jotka valitsivat hänet käsin.
Useimmat luetut Bloombergilta
Kasvavat jännitteet pääomasijoitusyhtiön sisällä - uuden toimitusjohtajan, joka haluaa puolustaa valtaa, ja vanhan kaartin välillä, joka ei halunnut luopua siitä - saavutti murtumispisteen viime viikolla. Carlylen hallituksen jäsenet päättivät, että he olivat menettäneet luottamuksensa Leen johtajuuteen. Toimitusjohtaja erosi äkillisesti tehtävästään etsiessään suurempaa palkkapakettia vuoden 2022 lopussa uusittavalle sopimukselle.
Muutoksesta ilmoitettiin sunnuntai-iltana lausunnossa, jossa ei ollut kaikkea tuota draamaa ja sanottiin, että molemmat osapuolet olivat yhtä mieltä siitä, että "ajankohta on oikea" löytää uusi toimitusjohtaja ja että perustaja William Conway palvelisi sillä välin. Mutta sisäpiiriläiset sanoivat, että siitä on pitkä aika.
Ja niin päättyi eräiden pääomasijoitusmaailman alkuperäisten titaanien varhaisimmista yrityksistä löytää kelvollisia perillisiä. Prosessi osoittautui vaikeaksi koko alalla. Carlylen perustajat aloittivat valmistelut vuosia sitten ja antoivat hallinnan parille yhteistoimitusjohtajille, Leelle ja Glenn Youngkinille, joiden piti työskennellä saumattomasti yhdessä, jokaisella oli erilaisia vahvuuksia ja tyylejä. Mutta Lee sivuutti Youngkinin - joka hyppäsi menestyksekkäästi politiikkaan - ja sitten hänellä ei ollut muuta vaihtoehtoa kuin lähteä. Yritys aloittaa nyt metsästyksen uudelleen.
Nykyiset ja entiset johtajat ja muut Carlylen läheiset kuvailivat, kuinka uusin draama kehittyi useiden viime kuukausien aikana sillä ehdolla, että heitä ei nimetä, koska se saattaa vaikuttaa heidän työhönsä yrityksen kanssa.
Carlylen ja Leen tiedottajilla ei ollut kommentteja.
Tänä vuonna Youngkin, 55, alkoi Virginian kuvernööriksi, ja Lee, 56, tiukensi otettaan yhtiöstä, jota he olivat kerran johtaneet yhdessä. Mutta ainoan toimitusjohtajan ja joidenkin Carlylen johtajien välillä oli kitkaa.
Vuosien ajan Lee keskittyi yritysten yhdistämiseen, rasvan leikkaamiseen ja resurssien sijoittamiseen aloille, joilla hän näki mahdollisuuksia kasvattaa osakkeenomistajien arvostamia palkkioita, kuten luottoja. Hänen ei tiedetty kunnioittavan Carlylen veteraaneja, ja hän piti Zoomin sisäisen dynamiikan demokratisoimista tervetulleena. Esimerkiksi vuodesta 2020 alkaen hän kysyi usein saman kysymyksen sijoitustoimikuntien kokouksissa: ”Kuka on huoneessa nuorin? Mitä olemme menettäneet?"
Päättäväinen ja itsevarma Lee laittoi jälkensä asioihin nopeasti. Luotto on nyt 38 prosenttia sen varoista, kun se viime vuoden toisella neljänneksellä oli 22 prosenttia, mikä kuvastaa hänen pyrkimyksiään hajauttaa tuloja. Kun oli aika tehdä keskeinen päätös laajentaa vakuutustoimintaa ja jäljitellä joitain kilpailijoita, Lee ohjasi hallituksen keskustelua saavuttamaan haluamansa lopputuloksen. Hän puhui heidän kanssaan vähemmistöosuuden ottamisesta Fortitude Re -yhtiöstä - hänen mieltymyksensä - sen sijaan, että ottaisi enemmistöosuuden korkeammilla sääntelykustannuksilla. Tämä kauppa auttaisi lopulta yritystä lukitsemaan noin 48 miljardin dollarin omaisuutta Fortitudesta.
Kannattajat, mukaan lukien monet nykyiset ja entiset työntekijät, näkivät Leen älykkäänä johtajana, jolla oli sellaisia sijoitustaitoja, joita Carlyle tarvitsi siirtyäkseen juurensa ulkopuolelle vipuvaikutteisena ostoyrityksenä ja kilpaillakseen monipuolisempien vertaisyritysten kanssa. Kaikista menestyksestään huolimatta perustajat olivat tunnettuja riskeistä, jotka eivät tuottaneet tulosta. Yritys otti osuuksia hedge-rahastoista, kuten Emerging Sovereign Group ja Claren Road Asset Management, vain poistuakseen niistä. Lee peri osan sotkuista menneistä virheistä ja hänellä oli suuri rooli sen puhdistamisessa.
Arvot murenevat
Perustajat Conway, Daniel D'Aniello ja David Rubenstein olivat aina pyrkineet edistämään tiukkaa triumviraattia huipulla ja ylpeillyt kollegiaalisuudestaan ja yhteisymmärrykseensä, sanoivat heidän tyylinsä tuntevat ihmiset.
Mutta yhä useammin jotkut hallituksen jäsenet – joissa perustajat edelleen istuvat – olivat huolissaan siitä, että Lee murensi Carlylen hienoja arvoja ja vaaransi sijoittajien ja työntekijöiden vieraantumisen. Poistumisaalto, mukaan lukien Tyler Zachem, Rodney Cohen ja Ashley Evans, herätti keskustelua siitä, oliko lahjakkuuksien menetys yleistymässä. Eräässä vaiheessa tänä vuonna henkilöstöpäällikkö Bruce Larson esitti hallitukselle tiedot, jotka osoittivat, että viimeaikainen kuluminen ei ollut epätavallista.
Lisäksi Carlyle oli poissa osakkeenomistajien suosiosta. Viime viikon loppuun mennessä osakkeet laskivat 31 % tänä vuonna, mikä on huonompi kuin Apollo Global Management Inc.:ssä, KKR & Co:ssa ja Blackstone Inc:ssä.
Jotkut Leen yrityksistä kasvattaa yritystä aiheuttivat uusia riskejä. Aiemmin tänä vuonna CBAM Partnersilta tehty vakuudellisten lainasitoumusomaisuuserien osto teki Carlylesta näiden lainapakettien merkittävän johtajan, mutta se altistui yritykselle seuranneelle myynnille.
Carlylen lippulaivastrategian varainhankinta eteni odotettua hitaammin. Yritys kertoi sijoittajille kesäkuussa, että se oli tähän mennessä kerännyt noin 15 miljardia dollaria uuteen osto- ja kasvurahastoonsa. Se on vähemmän kuin 17 miljardia dollaria, jonka se odotti keräävänsä suunnilleen vuoden puoliväliin mennessä matkalla kohti 22 miljardin dollarin tavoitetta. Lee oli karsinut Carlylen tiimin, joka oli vastuussa rahan keräämisestä suurimmilta institutionaalisilta sijoittajilta, kuten eläkkeiltä, valtion sijoitusrahastoilta ja lahjoituksilta vuonna 2020.
Hänen itsevarma tyylinsä toimi kaupanteossa, mutta se järkytti yhä enemmän perustajia, joiden roolit vähenivät vähitellen, kun hän rohkaisi heitä perääntymään. Hän torjui heidän yrityksensä auttaa tuomaan lisää rahaa ja neuvomaan.
Kaikki kolme perustajaa olivat aloittaneet uusia projekteja viime vuosina. Rubenstein esimerkiksi kirjoittaa kirjoja ja isännöi ohjelmaa Bloomberg Televisionissa.
Mutta lähdön ja pörssin laskun jatkuessa miljardöörikolikko – jotka omistavat yhteensä yli 25 prosenttia yrityksestä – tunsi yhä enemmän tarvetta puuttua asiaan. Lopulta he saivat tarpeekseen, ja Lee erosi.
Läheisten ihmisten mukaan strategia pysyy samana.
Osake kuitenkin putosi maanantaina 7 % ja tiistaina peräti 2.5 %, kun analyytikot korostivat toimitusjohtajan äkillisen irtautumisen aiheuttamaa epävarmuutta.
"Epäilemme, etteikö yhtiössä ole mitään vikaa", Oppenheimerin analyytikot, mukaan lukien Chris Kotowski, kirjoittivat huomautuksessa asiakkaille. "Mielemme mukaan kyseessä on todennäköisesti imperiumin takaisku."
(Päivittää osakekurssin toiseksi viimeisessä kappaleessa)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/carlyle-billionaire-founders-reached-breaking-040000005.html