Miksi Berkshire Hathawayn hyötyliiketoiminta on kruununjalokivi

Buffett on puhunut yksiköstä myönteisesti aiemmissa kirjeissään kutsuen sitä ja Burlington Northern Santa Fe -rautatietä Berkshiren laajenevan ei-vakuutustoiminnan "kahdeksi johtokoiraksi".

Berkshire Hathawayn osakkeet (BRK.A ja BRK.B) ovat olleet vahvoja tänä vuonna ja viimeisten 12 kuukauden aikana, mitä on auttanut arvoosakkeiden elpyminen ja osakekurssien nousu.

omena

(AAPL), yhtiön suurin osakesijoitus. A-sarjan osakkeet ovat nousseet 33 prosenttia 473,364 16 dollariin viimeisen vuoden aikana, kun S&P 500 -indeksi oli 314.99 prosenttia. Berkshiren B-luokan osake päättyi perjantaina 700 dollariin. Berkshiren arvo on nyt yli XNUMX miljardia dollaria.

Berkshire Hathaway Energy ansaitsi 3.8 miljardia dollaria 12. syyskuuta 30 päättyneeltä 2021 kuukaudelta yli miljardin dollarin verohyvitysten ansiosta, jotka liittyivät suurelta osin liittovaltion tuulivoiman hyvityksiin. Sen sijaan, että Berkshire Hathaway Energy olisi maksanut tuloveroja viime vuosina, se on hyödyntänyt liittovaltion verohelpotuksia ja saanut huomattavia tuulivoimalaitoksiin sidottuja hyvityksiä.

Yhtiöllä on sähköyhtiöitä länsirannikolla, Keskilännen osavaltiossa ja Isossa-Britanniassa. Se operoi myös maakaasuputkia, jotka kuljettavat 15 % maan kaasusta, ja sillä on laaja kiinteistönvälitystoiminta.

Vuoden 2020 vuosikirjeessä Buffett sanoi:

"[BHE] ei maksa osinkoa kantaosakkeistaan, mikä on erittäin epätavallinen käytäntö sähköteollisuudessa. Tämä spartalainen politiikka on ollut totta koko 21 vuoden omistusvuoden ajan. Toisin kuin rautatiet, maamme sähkölaitokset tarvitsevat massiivisen uudistuksen, jossa lopulliset kustannukset ovat huikeat. Panostus imee kaikki BHE:n tulot tulevina vuosikymmeninä. Olemme tyytyväisiä haasteeseen ja uskomme, että lisätty investointi palkitaan asianmukaisesti.

Osingon puute antaa BHE:lle mahdollisuuden investoida voimakkaasti ilman pääsyä pääomamarkkinoille yhtä paljon kuin sijoittajien omistamat laitokset, jotka tyypillisesti maksavat yli puolet tuloistaan ​​osinkoina.

Berkshire Hathaway Energy on investoinut 35.5 miljardia dollaria uusiutuviin energialähteisiin, pääasiassa tuulivoimaan, ja saa 44 prosenttia tuotantokapasiteetistaan ​​uusiutuvista energialähteistä. Se aikoo käyttää vielä 4.9 miljardia dollaria uuteen uusiutuvan energian kapasiteettiin vuoteen 2023 mennessä, kun yhtiö laajentaa yhtä maailman suurimmista vihreistä portfolioista. Kokonaisinvestointien ennustetaan olevan 24 miljardia dollaria vuosina 2021–2023. Sen suuriin hankkeisiin kuuluu valtava siirtoverkko Länsi-Yhdysvalloissa, joka auttaa kuljettamaan uusiutuvaa energiaa.

 Berkshire Hathaway Energyn osakkeilla ei käydä kauppaa julkisesti. Siitä 91 prosenttia omistaa Berkshire. Syyskuussa 2021 kuollut Walter Scott omisti 8 prosenttia, ja tämä osuus on nyt hänen omaisuutensa määräysvallassa. Greg Abel, Berkshiren varapuheenjohtaja ja entinen Berkshire Hathaway Energyn toimitusjohtaja, omistaa 1 %. Scott oli Buffetin sisäpiirin jäsen ja Berkshire Hathawayn hallituksen jäsen vuodesta 1988 kuolemaansa asti. Scott oli MidAmerican Energyn suuri osakas, alusta, jolle Berkshire on rakentanut energiaimperiuminsa, kun Berkshire osti Midwestern-yhtiön vuonna 2000.

Viimeisin raportoitu liiketoimi, joka koski BHE-osaketta, josta Barron n tietää, että Scott myi vuoden 2020 alussa yrityksen arvoksi noin 53 miljardia dollaria. Scott myi 180,000 126 yhtiön osaketta takaisin Berkshire Hathaway Energylle 76 miljoonalla dollarilla. BHE:llä on noin XNUMX miljoonaa osaketta.

Scottin kuoltua hänen kuolinpesänsä voisi myydä enemmän joko käteisellä tai Berkshire Hathawayn osakkeilla. On myös mahdollista, että Abel, joka omistaa noin 500 miljoonaa dollaria BHE-osakkeita, voisi vaihtaa sen Berkshire Hathawayn osakkeisiin, koska hän on linjassa 91-vuotiaan Buffetin seuraajaksi toimitusjohtajana. Osakeomistus on osa Berkshiren johtokulttuuria, ja Buffettilla on noin 16 prosentin enemmistöosuus.

BHE on luultavasti arvokkaampi nyt kuin vuoden 2020 alussa, kun otetaan huomioon monien julkisesti noteerattujen laitosten osakevahvuus ja yhtiön kasvu. Berkshire rakensi liiketoiminnan yhdestä sähköyhtiöstä, MidAmerican Energystä, jonka Berkshire osti alle 3 miljardilla dollarilla vuonna 2000. Yrityksen osakkeet ovat nousseet 20-kertaisiksi sen jälkeen, mikä tekee siitä yhden Berkshiren parhaista sijoituksista.

BHE on Buffettin suosikki, ja toimitusjohtaja kirjoittaa valtavista investoinneista, joita yritys tekee uusiutuvaan sähköön ja siirtolinjoihin kuljettaakseen tuuli- ja aurinkoenergiaa erityisesti länsirannikolla. BHE on yksi arvokkaimmista yksittäisistä yrityksistä Berkshiressä, vain Burlington Northernin jälkeen, jonka arvo on todennäköisesti noin 150 miljardia dollaria kilpailijan arvon perusteella.

Union Pacific

(UNP).

BHE:llä on merkittävää omaa pääomaa 43 miljardia dollaria, mutta myös velkaa noin 52 miljardia dollaria. Sillä on yksi A-luottoluokitus.

BHE omistaa myös Berkshiren 8 prosentin osuuden

BYD
,
(BYDDY) kiinalainen akkuyhtiö, jonka arvo on noin 8 miljardia dollaria, yli 30 kertaa sen kustannukset.

BHE on vähentänyt hiilivoimantuotantoaan muiden laitosten tapaan, mutta saa silti 24 % sähköstään hiilellä, 33 % tuulella ja 32 % maakaasulla. Se aikoo lopettaa hiilivoimalansa asteittain vuoteen 2050 mennessä.

Vihreistä aloitteistaan ​​yritys sanoo esitelmässään näin: "Pyrimme saavuttamaan kasvihuonekaasupäästöjen nettomäärän nollassa tavalla, jolla asiakkaillamme on varaa, sääntelijät sallivat ja teknologian kehitys tukee."

 Yhtiön 5.2 miljoonaa yhdysvaltalaista asiakasta maksavat sähköstä keskimääräistä alhaisempia hintoja, mitä BHE korosti esityksessään. Sen yhdysvaltalaiset asiakkaat maksavat alle 10 senttiä kilowattitunnilta, noin puolet kalliiden osavaltioiden, kuten Massachusettsin ja Connecticutin, hinnasta.

Barron n on kehottanut Berkshireä järjestämään sijoittajapäivän, jossa tuodaan esille Burlington Northern, Geico ja sen monet teollisuusyritykset, jotta sijoittajat voivat ymmärtää paremmin monimutkaista yritystä.

BHE-esitys on malli muulle Berkshirelle.

Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]