Dow Jones Industrial Average murskaa Nasdaqin tiistaina, koska sijoittajat lyövät vetoa siitä, että Yhdysvaltain talous jatkaa nousuaan.
Arvosektorit ovat myös kasvua nopeammin. Energia on noussut 3.5 prosenttia ja rahoitusalat 2.6 prosenttia, kun taas teknologia on laskenut 1.6 prosenttia. Tämä viittaa siihen, että sijoittajat ovat siirtymässä osakkeisiin, jotka hyötyvät voimakkaammasta talouskasvusta kuin ne, jotka pärjäävät hyvin riippumatta siitä, mitä talous tekee.
Ja muutos näkyy myös sektoreiden sisällä. Autoissa, osakkeissa
Tesla (TSLA) ovat laskeneet 4.8 prosenttia
General Motors (
GM) osake on noussut 7.3 %, Toyota Motor (TM) amerikkalaiset talletustodistukset ovat nousseet 6.9 % ja
Ford Motor (F) osake on noussut 11.8 %. Tekniikassa,
omena (AAPL) osake on laskenut 1.4 %, kun taas
International Business Machines (IBM) osake on noussut 1.9 % ja
HP Inc. (HPQ) osake on noussut 3.1 %.
Tiistain arvoosakkeita nostivat tuotantotiedot, jotka antoivat markkinoille luottamusta talouteen. Institute for Supply Chain Managementin tuotantoindeksi ei ehkä lyönyt arvioita, lukemalla 58.7 verrattuna odotuksiin 60, mutta hinnat laskivat rajusti, koska toimitusketjun rajoitukset näyttivät helpottaneen joitakin. Kun yritykset näkevät kustannusten nousevan hitaammin, ne voivat nostaa hintoja hitaammin, mikä tarkoittaa hitaampaa inflaatiota. Tämä tarkoittaa, että Federal Reserve ei välttämättä nosta korkoja niin nopeasti kuin odotettiin, mikä on hyvä talouskasvun kannalta.
Joukkovelkakirjamarkkinat vahvistavat myös Yhdysvaltain talouden ruusuisempia näkymiä. 10 vuoden tuotto, jopa 1.67 %, on parempi kuin kahden vuoden tuotto, joka on laskenut 0.77 %:iin, mikä johtaa "jyrkempään" tuottokäyrään. Näin tapahtuu, kun sijoittajat odottavat kasvun olevan nopeampaa kuin he olivat odottaneet.
Se on outo viesti markkinoilta, kun otetaan huomioon, että Covid-tapaukset ylittivät eilen 1 miljoonan Yhdysvalloissa, mikä teki ennätyksen, kun taas Fed saattoi vielä nostaa korkoja maaliskuussa. Ja se on varmasti vastoin konsensusajattelua tällä hetkellä.
Mutta kun markkinat lähettävät viestin, joka on ristiriidassa sen kanssa, mitä konsensus ajattelee, on aika kyseenalaistaa konsensus, ei markkinoiden.
Kirjoita Ben Levisohnille osoitteessa [sähköposti suojattu]