Miksi lähes jokainen joukkovelkakirjarahasto on alhaalla tänä vuonna

Jos omistat korkorahaston, se on todennäköisesti laskenut viime kuukausina. Puhutaanpa miksi ja käydään läpi kolme suosittua korkoideaa pahimmasta ensimmäiseen.

Aloitamme iShares 20+ vuoden joukkovelkakirjalaina ETF (TLT)
TLT
. TLT on näppärä sijoitus, jonka monet "ensimmäisen tason" sijoittajat ostavat etsiessään joukkovelkakirjasijoituksia. Valitettavasti TLT:ssä on kaksi suurta ongelmaa:

1. Se tuottaa vain 2.1 prosenttia.
2. Vielä pahempaa, se 19 vuoden kesto kuluttaa kokonaistuottoaan.

Jokainen lapsi tietää, että 19 vuotta on "liian pitkä" velkakirjan pitämiseen, kun inflaatio on 7.5 prosenttia. (Ole hyvä ja hanki nämä TLT-sijoittajat a Sopimusraportti tilaus!)

Lyhyellä aikavälillä useimmat kiinteäkorkoiset korkorahastot käyvät kauppaa päinvastoin kuin pitkän aikavälin valtion korkotaso. Kun korot nousevat, joukkovelkakirjojen hinnat kärsivät. TLT – sen alhaisella tuotolla ja pitkällä kestolla – on kärsinyt erityisesti, kun 10-vuotiskausi on noussut 2 %:iin.

Maailman suosituin korkean tuoton joukkovelkakirjarahasto, the iShares iBoxx $ korkean tuoton yrityslaina ETF (HYG)
HYG
, hajosi myös äskettäin pitkien korkojen noustessa. 10 vuoden korko on tulossa kilpailua HYG:lle.

Valitimme äskettäin, ettei HYG koskaan maksanut niin vähän. Kun viimeksi keskustelimme rahastosta joulukuussa, sen tuotto murskattiin 4 prosenttiin.

Kymmenen vuoden aikana nyt 10 %:n valtavirran tulosijoittajat – tyypit, jotka ostavat vaniljarahastoja, kuten HYG – ovat alkaneet kyseenalaistaa itseään.

"Mitä järkeä?" he kysyvät, kaksi kuukautta jälkeen esitimme heille saman kysymyksen.

Nousevat korot vaikuttavat joukkolainojen hintoihin niiden tarjoaman "kuponkikilpailun" vuoksi. Tulosijoittajat tulevat kärsimättömiksi nykyisten omistustensa suhteen, jotka eivät näytä yhtä hyvältä suhteellisesti. Niiden myyntipaineet laskevat hintoja.

Kun 10 vuoden korko on 2 %, ei ole mitään syytä olla lukittuna TLT:hen 19 vuodeksi (yhdeksän enemmän kuin pelkkä 10 vuoden ostaminen!) suunnilleen samalla tuotolla. Jotain on annettava, ja veikkaan, että TLT jatkaa laskuaan sijoittajien vaatiessa lisää tuottoa.

HYG:n kanssa on samanlainen tarina. Myönnettäköön, että HYG:llä on mennyt paremmin viimeisen vuoden aikana, kun se on karkeasti kulkenut vettä verrattuna TLT:n 5.5 prosentin tappioon, mukaan lukien sen maksut.

HYG:n ”salaisuus” oli sen korkeampi tuotto, joka on nyt 4.5 %. Se ei ole niin suuri tuottotyyny (yli 2 %:n "riskitön" 10 vuoden korko) kuin me päinvastoin haluaisimme nähdä, mutta se on varmasti parempi kuin TLT.

Lisäksi HYG:n keskimääräinen "kesto" on miellyttävämpi. Vain neljän vuoden ikäisenä korkeatuottoisen rahaston joukkovelkakirjat eivät tee siitä sitä istuvaa ankkaa, jota TLT on. iShares-ihmiset pyöräilevät enemmän maksaviin joukkovelkakirjoihin nopeammin – paljon nopeammin, neljässä vuodessa verrattuna 19:ään! – mikä suojaa rahaston tuottoa ja osakkeen kokonaishintaa.

Nyt ennen kuin hölmöilemme liikaa HYG:stä, esittelen DoubleLine Income Solutions Fund (DSL) -sijoitusrahasto. Vaikka DSL on myös kamppaillut viimeaikaisen korkokuuron kanssa, se on pitkällä aikavälillä parempi veto kuin TLT, HYG ja pahus, useimmat korkorahastot. Siihen on kolme syytä.

Ensinnäkin DSL:n joukkovelkakirjat maksaa. Puhun kuponkeista, jotka virtaavat käteisellä 7 %, 8 % ja jopa 10 % asti.

Toiseksi nämä joukkovelkakirjat on itse valinnut "sidejumala", Jeffrey Gundlach. (Kun joukkovelkakirja kuningas Bill Gross jäi eläkkeelle PIMCOsta, hän ajoi moottoritietä pitkin Gundlachin 13,000 XNUMX neliöjalan kartanoon ja pyysi työtä!)

Gundlach saa ensimmäisen puhelun näistä makeista korkokaupoista. Kun ostamme DSL:n, hän on töissä meille.

Kolmanneksi, kiitos Gundlachin ja hänen all-star -tiiminsä, DSL:n portfolion kesto on keskimäärin alle neljä vuotta. Ketterä rahasto tuo tänään erinomaiset 8.4 %. Minkä korkorahaston ostaisit? Se on helppo valinta:

Toki myös DSL:n hinta on ollut 10 vuoden paineen alla viime aikoina. Mutta katsotaanpa kokonaiskuvaa. Pitkät korot ovat laskeneet ja laskeneet 40 vuoden ajan. Haluammeko luopua DSL:stä ja panostaa tätä megatrendiä vastaan?

En usko. Sitä paitsi, mitä tapahtuu näiden Federal Reserve -koronnostojen toisella puolella?

Luultavasti taantuma vuonna 2023. Mikä tarkoittaa, että pitkät korot laskevat jälleen, kun talous hidastuu. Mitkä korot nousevat, sen täytyy laskea, ja tämä 8.4 %:n "obligaatiojumalan" hyväksymä tuotto näyttää helvetin hyvältä!

Brett Owens on Kontrastinen näkymä. Saat lisää hyviä tuloideoita saat ilmaisen kopion hänen uusimmasta erityiskertomuksestaan: Varhaiseläkesalkkusi: valtavat osingot – joka kuukausi – ikuisesti.

Paljastaminen: ei mitään