Yhdysvaltain dollari tarjoaa alkuvuoden 2022 pään raapimaan: Miksi valuutta jatkaa laskuaan, vaikka kauppiaat lyijyvät aggressiivisesti jopa neljään Federal Reserven koronkorotukseen tänä vuonna, kun se yrittää hillitä kuumaa inflaatiota?
ICE US Dollar Index
DXY,
Valuuttamittari kuuden suuren kilpailijan koriin nähden laski torstaina 0.1 % 94.81:een ja osui kahden kuukauden pohjalle. Indeksi on laskenut 1 % toistaiseksi tällä viikolla, joten se on 1.2 % tappiolla uuden vuoden alusta.
Aggressiivisemman rahapolitiikan kiristämisen "haukkaisemman" keskuspankin taholta odotetaan yleensä tukevan valuuttaa. Reaktio voi kuitenkin olla järkevämpää, jos tarkastellaan, kuinka vähän korkojen odotetaan lopulta nousevan, kun Fed aloittaa koronnostosyklin, sanoi Kit Juckes, Société Généralen globaali makrostrategi.
Hän huomautti, että vaikka kauppiaat ovat siirtyneet nopeasti hinnoittelemaan neljää koronkorotusta tänä vuonna, he etsivät edelleen fed-rahastojen korkoa, joka on tällä hetkellä välillä 0–0.25 prosenttia, jotta se nousisi korkeintaan 2 prosenttia. Se ei ole realistista, mutta se saattaa selittää dollarin, mutta myös muiden omaisuuserien viimeaikaisen kehityksen.
"Markkinat ovat ihmemaassa", hän sanoi torstai-ilmoituksessa.
Yhdysvaltain pörssisijoittajia kannustaa 2 prosentin "päätekoron" mahdollisuus ja haukkaamman Fedin huomioimatta jättäminen, koska nopeammat koronnostot heijastavat toiveita, että COVID-19-pandemian pahin on ohi, hän sanoi.
Fed-rahastojen korko ylittää 2 prosenttia on "kultakutri" -skenaario - äärimmäisyyteen asti, Juckes sanoi, ja se näkyy keskiviikkona reaktiossa 7 prosentin vuotuiseen nousuun joulukuun kuluttajahintaindeksissä. lähes 40 vuoden huippu, jolloin S&P 500
SPX,
kiivetä takaisin 2 prosentin sisällä kaikkien aikojen ennätyksestään ja Cboen volatiliteettiindeksistä
VIX,
pudota takaisin kovaa.
Tarvitsee tietää: Onko aika taistella Fedia vastaan? Tämä veteraanistrategi sanoo, että keskuspankki ei ota riskiä asuntojen hintojen 20 prosentin laskusta ja osakkeiden 30 prosentin laskusta.
VIX, S&P 500:n odotetun volatiliteetin mitta, kiipesi yli neljään viikkoon yli 23:een aiemmin tällä viikolla, minkä jälkeen se putosi takaisin pitkän aikavälin keskiarvonsa alle, noin 19:n tuntumaan. Osakkeet putosivat torstaina teknologiaosakkeiden pomppimisen seurauksena. Steam, poistuen Nasdaq Compositesta
COMP,
laski 2.5 %, kun taas S&P 500 putosi 1.4 % ja Dow Jones Industrial Average
DJIA,
0.5%.
Dollarin jatkuva heikkous on linjassa saman yleisen tunnelman kanssa, Juckes sanoi.
"CPI-tiedot ovat otsikoissa, mutta jos korkomarkkinat eivät usko painostavansa Fedia kiristämään enemmän (toisin kuin nopeammin) ja osakemarkkinoiden mielestä ne eivät ole uhka taloudelle, niin miksi sen pitäisi Eivätkö valuuttamarkkinat päädy siihen, että muut (halvemmat) valuutat voisivat hyötyä pandemian jälkeisen elpymisen valtaamisesta ympäri maailmaa?", hän kysyi.
Ongelmana on Juckesin mukaan se, että skenaario, jossa Fed voi palauttaa Yhdysvaltain talouden tasapainoon täystyöllisyydellä ja vaatimattomalla inflaatiolla vain ottamalla korkotasot takaisin 2 prosenttiin, "on satujen juttu, ei todellista maailmaa".
Itse asiassa alle 2 prosentin terminaalikorko "on yhä enemmän ristiriidassa sen kanssa, mitä poliittiset päättäjät haluavat nähdä", sanoi Jonas Goltermann, Capital Economicsin vanhempi markkinaekonomisti, torstai-ilmoituksessa.
Fedin puheenjohtaja Jerome Powell ilmoitti aiemmin tällä viikolla, että poliittiset päättäjät haluavat saada politiikan neutraaliin tai jopa tiukkaan, mikä viittaa ohjauskoron olevan yli 2.5 %, Goltermann sanoi. Ja ehdotukset, että "määrällinen kiristäminen", kun Fed supistaa tasettaan, alkaa nopeammin ja etenee nopeammin kuin edellisessä kiristyssyklissä, ovat toinen vihje korkeampaan terminaalikorkoon, hän sanoi.
"Jos Fed onnistuu ilmeisessä aikomuksessaan kiristää politiikkaa laajemmin, uskomme sen johtavan vahvempaan dollariin", Goltermann kirjoitti.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/markets-are-in-wonderland-when-it-comes-to-inflation-and-the-fed-and-thats-sinking-the-us-dollar- 11642104388?siteid=yhoof2&yptr=yahoo