Milloin osakemarkkinoiden pohja on vuonna 2022?

Olemmeko nähneet Ishayoiden opettaman alhaalla vielä?

No, olemme ylimyytyjä ja kaksi mielenosoitukseen. Myöhässä, Todella. (Lopeta minua, jos olet kuullut tämän ennen…)

Olettaen, että saamme pomppimisen, olen yhä taipuvainen myydä ripsiä korkeammalla että näemme.

Jonain päivänä ostamme tämän dipin. Hitto, perumme osinkoautomme. En vain usko, että sen aika on vielä.

Ensinnäkin haluaisin nähdä markkinoiden leveyden parantuvan pinnan alla. Tämä tapahtuu usein ennen kuin markkinat laskevat. Näemme yksittäisten osakkeiden alkavan "toimia paremmin" kuin Dow tai S&P. Nämä johtajat asettavat hiljaa pohjansa ja alkavat koota.

Valitettavasti markkinoiden leveys haisee edelleen. Vain 14 varastot S&P 500 edistynyt viime torstaina. (entäs ne kertoimet...)

Vedonlyönti levypalloista (dipkien ostaminen) toimii hyvin, kun markkinat ovat nousussa. Mutta kun nämä söpöt strategiat kaatuvat nykyisellään, sijoittajat joutuvat suuriin vaikeuksiin.

Ollaan turvallisia, säilytetään käteistä ja odottaa tämän sotkun toiselle puolelle asti.

Olen kehunut tavallista taikinaa niin usein, että olet varma, että olet kyllästynyt siihen. Me myi toukokuun ripin. Ja äskettäin aloitimme kesäkuun kanssa toinen "raha on kuningas vuonna 22" -muistutus:

”Olemme ylistäneet käteistä näillä sivuilla tämän vuoden alusta lähtien. Kun Federal Reserve valmistautui keskeyttämään rahatulostuksensa, me kirjasimme voittoja ja pinoimme dollariseteleitä.

Meidän on oltava ketteriä ja valmiita ostamaan. Parhaat tarjoukset syntyvät karhumarkkinoiden lopussa."

Tarjosin alle tilaa minun patjani niille, jotka sitä tarvitsivat. Mitään estääkseen kollegaa ostamasta "turvallista" joukkovelkakirjarahastoa, joka oli pian törmännyt kasvoihin.

Siitä lähtien, kun tulostrategisi alkoi haukkua patjoja:

• S&P 500 putosi toinen 10%.
• iSharesin "Turvallinen" joukkovelkakirjalaina ETF TLT floppasi 4 %.

Tuo kolumni tuntuu ikuiselta ajalta, mutta se oli vain kolme viikkoa. Kolme viikkoa! Joko me kaikki ikääntymme koiravuosina tai ikääntyessämme ja joukkovelkakirjat ovat Myös kaatuu. (Ehkä kaikki edellä mainitut?)

Törmäyksen ongelma on, että se on kuin kaatuminen 40-vuotiaana. Tai 60-vuotiaana. Tai 80-vuotiaana. Asiat hajoavat. (Vertaa meitä lapsiini, jotka ottavat vastaan ​​hyllyjä, jotka nostavat minut hyllylle vuodeksi.) Olen huolissani talouselämästä jo kärsivät sivuvahingot, jotka tulevat ilmeisiksi matkan varrella.

Inhoan ottaa esille vuotta 2008, mutta se oli viimeinen kerta, kun Fed Funds -korko oli niin korkea kuin sen ennustetaan menevän seuraavaksi. Tuo vuosi alkoi osakemarkkinoiden romahtamalla ja päättyi rahoitusjärjestelmän vauhtiin.

En väitä, että se toistuisi, mutta häiritseviä yhtäläisyyksiä on. Meidän on oltava varovaisia.

Korkeammat korot särkivät talouden vuonna 08. Ja sitten muut asiat menivät rikki. Alkukokoonpano on nyt samanlainen. Federal Reserve -johtaja Jay Powell on vihdoin kiristämällä politiikkaa mielekkäällä leikeellä.

Kuinka korkealle korkojen pitää nousta? Kukaan ei tiedä. Tiedän vain, että tämä on a karannut juna että meidän pitää sivuuttaa jatkuvasti.

Tämä on hankalaa tulosijoittajille. Yleensä yhdistämme joukkovelkakirjoja ja osakkeita, jotta voimme jää eläkkeelle osingoista.

Joukkolainojen ongelmana on, että nousevat korot vaikuttavat joukkovelkakirjojen hintoihin niiden tarjoaman "kuponkikilpailun" vuoksi. Tulosijoittajat tulevat kärsimättömiksi nykyisten omistusosuuksiensa suhteen, jotka eivät näytä yhtä hyvältä verrattuna muihin vaihtoehtoihin. He etsivät muualta, ja myynti alentaa hintoja.

Osakkeiden ongelmana on, että korkeammat korot tekevät osakkeistamme tulevan voiton arvokkaaksi vähemmän. Osake on vain niin hyvä kuin sen tulevien voittojen summa, josta on vähennetty diskontattu korko. Mitä alhaisempi korko, sitä arvokkaampia tulevat kassavirrat.

Ongelmana on nyt se, että diskonttokorko nousee. Ne tulevat kassavirrat ovat vähemmän arvokasta. Siksi markkinat ovat vajoamassa.

kassa on parasta pitää tänään. Tämä vaikuttaa ristiriitaiselta maailmassa, jossa inflaatio on 8.6 prosenttia, mutta se on sitä hyvin vaikea valita voittavia osakkeita a kantavat on pauner se.

Ja se on mahdoton löytää onnistunut pitkä strategia a kaatuu markkinoida. Ajattele vuotta 2008. Ainoat omaisuuserät, jotka nousivat, olivat Yhdysvaltain dollari ja Yhdysvaltain valtionkassat.

Mutta valtiovarainministeriöt ovat emme vastaus vuonna 2022. Vuoden 2022 joukkovelkakirjamarkkinoilla on ollut omansa huonoin alku sitten vuoden 1788, Nasdaqin johtavan ekonomistin mukaan.

Markkinat ylittävät yleensä nousujohteisuuden ja alapuoli. Jälkikäteen ajatellen S&P 500 tuplasi maaliskuunsa 2020, oli teknisellä termillä hölmö. Mutta niin tapahtuu.

Näiden karhumarkkinoiden loppu on todennäköisesti yhtä absurdi. Suurimmat tappiot on yleensä varattu karhun liikkeen loppuun. Kutsumme sitä "antautumiseksi", kun kaikki heittävät pyyhkeen ja myyvät.

Joukkovelkakirjat saavuttavat pohjansa ennen osakkeita, jos Fed pystyy saamaan inflaation hallintaan. Se asettaisi korkoihin ylärajan ja velkakirjojen hintojen alarajan. Olen ollut laskeva joukkovelkakirjalainojen suhteen jo yli kaksi vuotta – odotan innolla, että pääsemme uudistamaan suhteemme kiinteään tuloon, kun sen aika on oikea.

Kun se on, kuulet minusta. Siihen asti olet enemmän kuin tervetullut kätkemään käteistä edelleen tehokkaamman patjani alle.

Brett Owens on Kontrastinen näkymä. Saat lisää hyviä tuloideoita saat ilmaisen kopion hänen uusimmasta erityiskertomuksestaan: Varhaiseläkesalkkusi: valtavat osingot – joka kuukausi – ikuisesti.

Paljastaminen: ei mitään