Mitä seuraavaksi USA:n inflaatiolle?

Kesäkuussa USA:n inflaatio nousi ei-toivotulla tavalla, kun hinnat nousivat 1.3 % edellisestä kuukaudesta. Se on epätavallisen suuri kuukausittainen hyppy, jopa nykyisessä hintojen nousussa. Hyppy on saanut markkinat spekuloimaan, että Fed saattaa nostaa korkoa 1 % tulevassa kokouksessaan, mikä on erittäin suuri nousu.

Tulevaisuudessa kuva on sekalainen, mutta on olemassa joitain varhaisia ​​rohkaisevia merkkejä siitä, että inflaatio saattaa olla hallinnassa. Huono uutinen on tietysti se, että inflaation kesyttämiseen voi liittyä taantuma.

Falling Commodities

CPI-tiedot ovat aina hieman jäljessä oleva indikaattori. Voimme nähdä toukokuun hinnat reaaliajassa, jotta tiedämme, mitä on tapahtunut kesäkuun jälkeisten viikkojen aikana. Hyödykekoria seuraava S&P GSCI -hyödykeindeksi on nyt pudonnut 20 % kesäkuun huipusta, takaisin tämän vuoden helmikuun tasolle.

Tämä voi olla hyvä uutinen hitaamman inflaation kannalta, koska raaka-aineiden hintojen nousu oli yksi tämän inflaatiokriisin alkuvaiheista. Hyödykkeiden hinnat ovat kuitenkin epävakaat, ja USA:n inflaatio on nyt laajentunut hintojen nousuun huomattavasti enemmän kuin hyödykkeiden hinnat. Inflaation alentaminen vaatii siis muutakin kuin pelkän hyödykkeiden liikkeen. Edelleen hyödykkeet voivat hidastaa inflaatiota tulevina kuukausina, jos nykyinen hinta pysyy tai laskee.

Laskevat joukkovelkakirjalainat

Kesäkuusta lähtien olemme nähneet myös joukkolainojen tuottojen laskeneen. Yhdysvaltain valtion 10 vuoden joukkovelkakirjalainan tuotto lähestyi 3.5 % kesäkuussa, mutta on nyt alle 3 %. Monet tekijät vaikuttavat joukkolainojen tuottoon, mutta varmasti inflaatio- ja korko-odotukset ovat yksi niistä. Joukkovelkakirjat viittaavat kenties siihen, että inflaatio on nyt vähemmän huolestuttava. Vaikka valitettavasti, kuten hyödykkeiden hintojen kohdalla, muutos voi olla merkki sekä siitä, että inflaatio todennäköisesti kesytetään, mutta myös siitä, että taantuma voi olla myös tulossa.

Asuntojen hintojen arvoitus

Aikoinaan kuluttajahintaindeksitiedot ovat kuitenkin asuntojen hinnat. Eilisen raportin mukaan suojien kustannukset Yhdysvalloissa nousivat 5.6 % viimeisen 12 kuukauden aikana. Tällä on merkitystä, koska se on suuri osa CPI-indeksiä. CPI-indeksin asuntojen hinnanmuutos on paljon pienempi kuin monissa muissa lähteissä. Sitä vastoin esim. Zillow on nostanut asuntojen hinnat Yhdysvalloissa lähes 20 prosenttia kuluneen vuoden aikana. Jos asuntojen hinnat kuluttajahintaindeksitiedoissa saavuttavat sen, mitä monet kiinteistökohtaiset lähteet näkevät, inflaatio voi nousta vielä korkeammalle.

Joten kesäkuun CPI-luku oli varmasti ei-toivottu yllätys ja saattaa saada Fedin olemaan aggressiivisempi nostamalla korkoja. Raaka-aineiden hintojen lasku kesäkuusta lähtien ja joukkolainojen tuottojen lasku samana ajanjaksona viittaavat kuitenkin siihen, että markkinat saattavat yhä enemmän uskoa inflaation saavuttaneen huippunsa.