Mikä on aktivistisijoittaja – ja kuinka he hallitsevat niin paljon?

Kärkilinja

Aktivistisijoittajat, jotka ostavat vähemmistöosuuksia yrityksistä muuttaakseen niitä useista mahdollisista syistä – vaikkakin yleensä saadakseen lopulta voittoa – ovat nousussa, herättää uudelleen keskustelun siitä, keitä he ovat, mitä he tekevät ja pitäisikö niitä säännellä.

Key Facts

Aktivistisijoittajat, joita joskus kutsutaan osakkeenomistajaaktivisteiksi, yrittävät yleensä ansaita rahaa sijoittamalla huonommin tuottaviin yrityksiin, yrittämällä parantaa niiden suorituskykyä ja myymällä sitten osakkeitaan voittoa tavoittelemalla.

Aktivistit ostavat vähemmistöosuuksia yrityksistä ja järjestävät kampanjoita vakuuttaakseen osakkeenomistajat ja johtajat toteuttamaan muutokset (toisin kuin yritysryöstäjät, jotka tunnetaan enemmistöosuuksien ostamisesta yrityksissä, ottavat haltuunsa niiden hallitusten ja myyvät ne eniten tarjoavalle).

Aktivistien määrä markkinoilla on kasvoi vuodesta 2017, mahdollisesti kaksi alhaisiin osakehintoihin, mikä tekee aktivistien helpommaksi ostaa suuria osakkeita yrityksistä, joita heidän mielestään voidaan parantaa.

Uutiset Peg:

Neljä suurta yritystä -Disney, ohjelmistojättiläiset Salesforce ja Splunk sekä leluvalmistaja Hasbro – ovat kumpikin tekemisissä useiden aktivistisijoittajien kanssa. Wall Street Journal raportoitu Keskiviikko. Tätä ilmiötä kutsutaan "parveiluksi", ja se on nousussa – vuonna 7 2020 yrityksestä, joissa oli useita aktivisteja, 17 vuonna 2022. Intialainen miljardööri Gautum Adani hävisi 64.7 miljardia dollaria viimeisen kymmenen päivän aikana sen jälkeen, kun aktivistisijoittaja Hindenburg Research julkaisi a raportti syyttäen Adanin Adani Groupia "sekä röyhkeästä osakemanipulaatiosta ja kirjanpitopetoksista vuosikymmenien ajan". Samaan aikaan Nordstromin osake kasvoi yli 20% aktivistisijoittaja Ryan Cohenin jälkeen raportoitu iso sisäänosto.

Kuinka aktivistit hallitsevat?

Aktivistit ilmoittavat kampanjastaan ​​jättämällä Securities and Exchange Commissionille asiakirjan, 13D, joka ilmoittaa hallitukselle ja muille osakkeenomistajille, kun joku on ostanut 5 % tai enemmän yhtiön osakkeista. He yrittävät saada hallintaansa järjestämällä kampanjoita saadakseen muut osakkeenomistajat vakuuttuneiksi näkemyksestään. Jos johtajat vastustavat muutoksia, aktivistit voivat aloittaa PR-kampanjan vakuuttaakseen osakkeenomistajat asemastaan. Aggressiivisin askel, jonka aktivisti voi tehdä, lukuun ottamatta yritysryöstöä, on uuden ehdokkaan nimittäminen hallituksen paikkaa varten ja osakkeenomistajien pyytäminen äänestämään nykyisen ehdokkaan pois varsinaisessa yhtiökokouksessa. välityspalvelintaistelu. Yksisuuntainen Aktivistien kampanjan menestystä mitataan sillä, kuinka monta hallituspaikkaa he saavat, mutta sijoittajat eivät rajoitu hallituksen vaihtamiseen. Aktivistit voivat yrittää muuttaa kaikkea yrityksen menoista ja investoinneista kantaansa sosiaalinen vastuu, kunhan niitä tukee osakkeenomistajien tuki.

Avaintaustaa

Tämän päivän sijoittajaaktivisti kasvoi pois 1970- ja 80-luvuilla yleisestä aggressiivisesta yritysryöstöstä. Jotkut tämän päivän tuotteliaimmista aktivisteista, kuten hedge-rahastojen hoitajat Carl Icahn ja Nelson Peltz (joka on mukana kampanjassa Disneyn kanssa), aloitti yritysryöstäjänä 80-luvulla. Sijoittajat alkoivat tavoittaa vähemmistöosuuksia ja muuttaa hallitushuoneen ulkopuolella 1990-luvulla.

Mitä pitää

Vuonna 2022 SEC ehdotti uudet arkistointisäännöt se tekisi siitä tehokkaasti lisää vaikea aktivisteille kampanjoiden järjestämiseen. Asiantuntijat ovat eri mieltä siitä, pitäisikö aktivistisijoittamista säännellä tiukemmin. A 2022 artikkeli julkaistu Yale Law Journal väittää, että aktivistit ovat alttiita tekemään kannattamattomia virheitä, ja heitä tulisi säännellä kuin yritysten ryöstöjä. Bloombergin Matt Levine laskurit Aktivismin uhka – sitä vastaan ​​kampanjoiminen ja valtataistelussa äänestäminen – pakottaa johtajat tekemään yrityksistä mahdollisimman kannattavia.

Kirjallisuutta

Barbaarit porttien sisällä: Ryöstäjät, aktivistit ja väärinkäytösten riski (Yale Law Journal)

SEC haluaa lopettaa aktivismin (Bloomberg)

Disney, Salesforces ja muut arvostavat aktivistin "parven" osakekannan laskun jälkeen (WSJ)