Mitä katsoa seuraavaksi Yhdysvaltain ja Kiinan välisessä ADR-tarkastuskiistassa

PEKING - Yhdysvallat ja Kiina ottivat äskettäin merkittävän ensimmäisen askeleen kohti Yhdysvaltojen pörssilistattujen kiinalaisten osakkeiden kuten pitämistä Alibaba joutumasta pois Yhdysvaltain pörssistä.

Mitä seuraavaksi on tapahduttava, on Yhdysvaltojen suorittama sujuva tarkastus Kiinassa Kiinan viranomaisten riittävällä tuella, analyytikot sanoivat.

"Monet toteutusyksityiskohdat voivat luultavasti vain selvittää tilintarkastusyritykset ja [valtiovarainministeriö] yhdessä [Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomitean] kanssa tämän ennennäkemättömän sopimuksen mukaisten todellisten tilintarkastuskokeilujen kautta", sanoi dosentti Winston Ma. lakia New Yorkin yliopistossa.

Yhdysvaltain julkisten yhtiöiden kirjanpidon valvontalautakunta sanoi, että sen tarkastajat ovat saapuu Hongkongiin syyskuun puolivälissä, pian sen jälkeen "kaikki PCAOB:n pyytämät tarkastustyöpaperit on asetettava niiden saataville".

Tarkastustyöpaperit eroavat tilitoimistojen keräämistä varsinaisista yhtiötiedoista.

Työpapereihin kirjataan tarkastusmenettely, testit, kerätyt tiedot ja johtopäätökset tarkastuksesta, PCAOB-sivuston mukaan. Ei ole selvää, minkä tason erittäin arkaluonteisia tietoja työpapereihin sisällytettäisiin.

Yhdysvaltojen kyky tarkastaa Yhdysvalloissa listattujen kiinalaisten yritysten työpapereita on ollut vuosia kestänyt kiista. Yhdysvaltain poliittinen ja oikeudellinen kehitys kahden viime vuoden aikana on lisännyt uhkaa, että kiinalaiset yritykset saattavat joutua vetäytymään Yhdysvaltojen pörssistä.

Käännekohta tuli elokuun lopulla, kun PCAOB ja Kiina Securities Regulatory Commission allekirjoitti yhteistyösopimuksen, joka loi sääntelyperustan yhdysvaltalaisten tilintarkastusyritysten tarkastusten sallimiselle Kiinan rajojen sisällä.

Tämä on molempien hallituksen tahojen lausuntojen mukaan, jotka myös sanoivat Kiinan valtiovarainministeriön allekirjoittaneen sopimuksen.

"Näen tämän suurena" edistyksenä, mikä tarkoittaa, että molemmat osapuolet olivat halukkaita ryhtymään toimiin viedäkseen asiaa eteenpäin", sanoi Stephanie Tang, Suur-Kiinan pääomasijoitusjohtaja ja Hogan Lovellsin kumppani.

"Tämän PCAOB-tutkimuksen kohde tai yleisö olisi tilintarkastusyhtiöt", hän sanoi ja korosti, ettei hän ole kirjanpitäjä.

Valtiovarainministeriö valvoo Kiinan rekisteröityjä tilitoimistoja, mikä tekee niistä Kiinan puolella johtajan seuraavissa vaiheissa, sanoi Pekingissä toimivan Prospect Avenue Capitalin perustajaosakas Ming Liao.

Sopimuksen täytäntöönpanoon liittyy kuitenkin epävarmuutta, koska se loi vain puitteet, analyytikot sanoivat.

"Tilitoimistomme eivät vieläkään tiedä, miten edetä", sanoi Peter Tsui, Hongkongissa toimivan Kiinan sisäisten tarkastajien yhdistyksen puheenjohtaja. Näin käy ilmi CNBC:n käännös hänen mandariinikielisistä huomautuksistaan ​​torstaina.

Hän sanoi, että kysymyksiä on edelleen siitä, mitä tietoja yritysten tulisi jakaa, jotta ne noudattaisivat Kiinan lainsäädäntöä.

"Anna [meille] ohjeita", Tsui sanoi.

Tsui sanoi, että tarkastusten pitäisi sujua sujuvasti, jos kyse on vain molempien osapuolten kirjanpitäjistä, eikä Yhdysvaltojen puolella ole poliittista puuttumista asiaan. Hän sanoi, että neljä suurta tilitoimistoa – KPMG, PwC, Deloitte ja EY – ovat yhdistyksen jäseniä.

Kiinan valtiovarainministeriö ei ole vielä antanut julkista lausuntoa tilintarkastusyhteistyösopimuksesta. Ministeriö ei vastannut välittömästi CNBC:n kommenttipyyntöön.

Yksi Prospect Avenue Capitalin Liaon tarkkailema kehityskulku on se, tapaavatko Yhdysvaltain presidentti Joe Biden ja Kiinan presidentti Xi Jinping henkilökohtaisesti tänä syksynä ensimmäistä kertaa Bidenin hallinnon alaisuudessa. Tämä voisi nopeuttaa lopullisen sopimuksen tekemistä tilintarkastuskiistassa, hän sanoi.

"Loppujen lopuksi tilintarkastustyöpaperiongelman ratkaiseminen riippuu Kiinan ja Yhdysvaltojen välisestä poliittisesta vuorovaikutuksesta", Liao sanoi kiinaksi CNBC:n käännöksen mukaan. "Luottamuksella tämä ongelma voidaan ratkaista erittäin helposti."

PCAOB sanoi tekevänsä päätöksen joulukuussa siitä, estikö Kiina edelleen pääsyn tarkastustietoihin.

Yhdysvaltain sääntelijät todennäköisesti "alkavat tietää loka-marraskuussa", minkä päätökset PCAOB tekee sen suhteen, ovatko yhdysvaltalaiset listatut kiinalaiset yhtiöt menossa listalle, Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitean puheenjohtaja Gary Gensler kertoi CNBC:n David Faberille myöhään. Elokuu.

Alibaba ja monet muut Yhdysvalloissa listatut kiinalaiset yhtiöt ovat viime vuosina alkaneet laskea liikkeeseen osakkeita Hongkongissa, mikä osittain nähdään keinona suojautua mahdolliselta poistumiselta Yhdysvaltain pörssistä. Sen jälkeen kun kiinalainen kyytiyhtiö Didi julkisti USA:n listautumisannin kesällä 2021, Peking on myös lisännyt valvontaansa kiinalaisten yritysten suhteen, jotka haluavat listautua ulkomaille.

Yhdistetty poliittinen epävarmuus on hidastanut kiinalaisten listautumisten kulkua Yhdysvalloissa, erityisesti suurempien yritysten listautumisannissa.

Renaissance Capitalin mukaan 1. heinäkuuta 2021 lähtien 16 kiinalaista yritystä on listattu Yhdysvalloissa, lukuun ottamatta erikoishankintayrityksiä. Vuonna 2020, 30 kiinalaista yritystä oli listattu Yhdysvalloissa, yritys sanoi silloin.

Arvon mukaan viisi suurinta Yhdysvaltain institutionaalista omistusta Yhdysvalloissa listatuista kiinalaisista osakkeista ovat: Alibaba, JD.com, Pinduoduo, NetEase ja Baidu. Tämä on Morgan Stanleyn 26. elokuuta tekemän tutkimuksen mukaan.