Mitä etsiä Fedin helmikuun korkoilmoituksesta

Keskiviikkona 2.30. helmikuuta kello 1 ET Fed ilmoittaa ensimmäisen vuoden 2023 päätöksensä liittovaltion rahaston korosta. Nousua 0.25 prosenttiyksikköä, jolloin korot nousevat 4.50-4.75 prosenttiin, odotetaan vakaasti. Silti markkinat haluavat vihjeitä tulevia päätöksiä varten ja saavat niitä todennäköisesti lehdistötilaisuudessa, elleivät kirjallisessa lausunnossa.

0.25 prosenttiyksikön nousu merkitsisi jatkuvaa kapenemista suuremmista korotuksista vuonna 2023, kun Fed lähenee tämän syklin enimmäiskorkoja ja inflaatiopelot alkavat hellittää. Tässä kokouksessa pidetään lehdistötilaisuus, mutta ei talousennusteiden yhteenvetoa (SEP).

Katse kohti kevättä

Keskeiset kysymykset keskittyvät siihen, miten kevään korkopäätökset etenevät. Markkinat odottavat pieniä nousuja helmi- ja maaliskuussa, mutta siinä se. Sitä vastoin Fed on ilmoittanut, että vähintään kolmas korotus saattaa olla tarpeen, mikä vie koronkorotukset toukokuun kokoukseen ja ehkä sen jälkeenkin. On mielenkiintoista tarkkailla, pitääkö Fed linjan signalointikorotusten suhteen kevääseen. On mahdollista, että viimeaikaiset suotuisat inflaatiotiedot ovat lisänneet Fedin luottamusta siihen, että hinnat ovat hallinnassa.

Viimeaikaiset inflaatiotiedot

Markkinat näkevät optimistisesti inflaation laskevan, mutta keskuspankin viranomaiset ovat viime aikoina olleet huolissaan siitä, että perusinflaatio on sitkeän korkea ja että inflaation kiihtymisen riskejä on edelleen.

Fedin huoli

Fedin huolenaiheet perustuvat kuumaan palkkainflaatioon, mutta huolenaiheita ovat myös palveluinflaation jatkuminen ja yritysten hinnankorotukset, jotka pitävät hinnat edelleen korkeina. Myös Fed odottaa näkevänsä asuntojen hinnat laskevat inflaatioluvuissa tulevina kuukausina, mikä hidastaa inflaatiota.

PCE-tiedot

- Fedin ensisijainen inflaatiomittari, PCE-inflaatio joulukuun 4.4 vuosikorko oli 2022 %. Vaikka se on laskenut viime kuukausina, Fed voi väittää, että se ei ole olennaisesti muuttunut elokuussa 4.9 nähdystä 2022 prosentin vuosikorosta ja 0.3 prosentin muutoksesta ydinvoimassa Joulukuussa näkemämme kuukausitasolla mitatut hinnat viittaavat edelleen yli 4 %:n vuotuiseen inflaatioon, joka ylittää Fedin tavoitteen.

Sellaisenaan markkinat odottavat vihjeitä siitä, että Fed on tottunut siihen, että inflaatio palaa lyhyessä ajassa 2 prosentin tavoitetasolle, tai jos he haluavat odottaa lisätodisteita. Vahvat työmarkkinat ovat antaneet Fedille hieman hengähdystaukoa täällä, kun pelot lähiajan taantumasta ovat väistyneet. Tietenkin Fed pysyy datariippuvaisena, ja jos tammi- ja helmikuun inflaatiolukemat eivät ole rohkaisevia, hinnat voivat nousta korkeammalle kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.

Toinen osa arvioi Fedin päättäväisyyttä pitää korot korkealla koko vuoden 2023 ajan. Fed on ollut selvä, että se aikoo tehdä niin, mutta markkinat epäilevät, että heikompi talous tai ehkä hidastunut inflaatio saattaisi saada Fedin leikkaamaan hinnat myöhemmin tänä vuonna.

Uudet kasvot

Vaikka tällä ei todennäköisesti ole vaikutusta politiikkaan, myös valiokunnan kokoonpano muuttuu vuonna 2023, ja tämä on ensimmäinen korkopäätös tälle uudelle ryhmälle. Suurin osa jäsenistä pysyy ennallaan, ja tietysti Jerome Powell jatkaa puheenjohtajana, mutta komiteassa edustettuina olevat aluepankit vaihtuvat vuodelle 2023, kuten joka vuosi. Vuodeksi 2023 Chicagon, Philadelphian, Dallasin ja Minneapolisin keskuspankkien presidentit tulevat komitean jäseniksi muiden presidenttien erotessa. Kaiken kaikkiaan tämä ei näytä kallistavan Fedia haukkamaisempaan tai dovishimpaan suuntaan korkoja asetettaessa.

Mitä etsiä

Keskiviikkona 0.25. helmikuuta odotetaan 1 prosenttiyksikön nousua, mutta markkinat odottavat Fedin päättäväisyyttä nostaa korkoja kevääseen asti. Osittain Jerome Powellin keskustelu inflaatiotrendeistä tarjoaa joitain vihjeitä tähän. Jos hän on varovaisempi, nousut voivat ylittää markkinoiden odotukset, mutta jos viimeaikaiset tiedot rohkaisevat häntä enemmän, niin ehkä Fed lopettaa nousut odotettua nopeammin.

Joka tapauksessa tämänhetkisten odotusten mukaan Fed-rahastojen korko pysyy suunnilleen 5 prosentin tasolla vuonna 2023. Tarkempi yksityiskohta on se, ylittävätkö korot 5 prosenttia vuodelle 2023, kuten Fed on ennustanut, vai pysyvätkö tämän tason alapuolella, kuten markkinat tällä hetkellä. uskoo.