Mitä etsiä helmikuun kuluttajahintainflaatioluvuista

14. maaliskuuta kello 8.30 ET opimme kuinka Yhdysvaltain hinnat muuttuivat helmikuun aikana. Hinnankorotukset ovat saattaneet hidastua viime kesästä, mutta on huolestuttavaa, että inflaatio saattaa liikkua sivusuunnassa reilusti yli Fedin 2 prosentin vuotuisen inflaatiotavoitteen osittain siksi, että tammikuun inflaatio oli suhteellisen korkea. Siksi markkinat odottavat nyt Fedin nousevan edelleen tulevissa kokouksissa, mukaan lukien klo seuraava korkopäätös 22. maaliskuuta.

Nowcasts

Cleveland Fed tuottaa nyt inflaatiota perustuu viimeaikaisiin julkisesti havaittaviin hintaliikkeisiin. He arvioivat, että kuukausiinflaatio on helmikuussa tammikuun tasolla. Jos näin on, se ei ole rohkaisevaa. Jotta kuukausittainen inflaatio olisi yhdenmukainen 2 prosentin vuotuisen inflaation kanssa, sen pitäisi olla noin 0.1–0.2 prosenttia. Näimme joitakin kuukausiraportteja, jotka ovat lähellä tätä korkoa vuoden 2022 toisella puoliskolla, mutta jos näemme 0.5 prosentin kuukausiinflaation trendin, on selvää, että keskuspankilla on enemmän tehtävää tai ainakin se tarvitsee lisää kärsivällisyyttä ylläpitääkseen nykyistä. korkeat hinnat.

Taustalla olevat trendit

Raportin osissa on useita seurattavia suuntauksia. Ensimmäinen on ruokakulut, jotka ovat erityisen tärkeitä pienituloisille. Tämä johtuu siitä, että ruokakulut ovat välttämättömiä menoja, ja ne ovat nousseet yli 10 % vuosittain tammikuun raportin mukaan. Elintarvikkeiden hintojen nousuvauhti on kuitenkin yleisesti hidastunut ja tämä trendi saattaa jatkua helmikuulle.

Kotelo

Asumiskustannuksia tai "suojaa", kuten CPI-raportin termejä tarkoittaa, on erittäin tärkeää seurata, kun otetaan huomioon tämän luokan korkea indeksipaino. On paljon toimialatietoja, joiden mukaan asuntojen hinnat ja vuokrat ovat alkaneet laskea viime kesästä lähtien, vaikka ne pysyvätkin vuoden 2022 ensimmäisen puoliskon voimakkaan hintojen nousun vuoksi vuoden XNUMX ensimmäisellä puoliskolla korkeammalla.

Laskevat asumiskustannukset eivät kuitenkaan vielä näy CPI-raportissa, sillä asuntojen hinnat nousevat edelleen kuukausittain. Osa tästä johtuu tilastollinen menetelmä, jota kuluttajahintaindeksi käyttää asumismenojen laskemiseen. Tämä aiheuttaa useiden kuukausien viiveen viimeisimpien asuntojen hintojen ja vuokratietojen ja CPI:n raportoimien välillä.

Jossain vaiheessa vuonna 2023 on kuitenkin todennäköistä, että asuntojen hinnat laskevat kuluttajahintaindeksissä, ja kun otetaan huomioon asumiskustannuksille annettu suuri painoarvo indeksissä, tämä auttaisi laskemaan inflaatiota olennaisesti. Fed odottaa jossain määrin asuntojen hintojen laskevan inflaatioraporteissaan, joten laskut täällä eivät olisi suuri yllätys, mutta sen näkeminen tiedoissa olisi Fed tervetullut.

Käytetyt autot

Käytettyjen autojen kustannukset ovat viime aikoina laskeneet dramaattisesti noin 2 % kuukaudessa, ja vaikka se ei ole suuri osa indeksiä, hintojen jyrkkä lasku auttaa laskemaan inflaatiota hieman. Kysymys kuuluu, kuinka kauan tämä trendi kestää.

Palvelut Kustannukset

Lopuksi Fed analysoi raportin taustalla olevien palveluinflaation määrittämiseksi. He ovat huolissaan siitä, että korkeat palkkakustannukset pitävät palveluiden hinnat todennäköisesti nousussa ilman taloudellista heikkenemistä. CPI-raportti ei ole ainoa raportti, jota Fed käyttää tähän analyysiin, mutta jatkuva hintojen nousu palvelusektorilla on huolenaihe.

Poliittiset päätökset

Helmikuun inflaatioraportti voisi tukea narratiivia, jonka mukaan inflaatio saattaa olla reilusti Fedin inflaatiotavoitteen yläpuolella. Huolestuttavampi seuraus on sitten se, että Yhdysvaltain talous saattaa joutua näkemään taantuman tai ainakin hidastamaan kasvua inflaation hillitsemiseksi. Tämä tekisi niin sanotusta pehmeästä laskusta vähemmän todennäköisemmän ja tarkoittaisi, että viime aikoina suhteellisen rohkaisevien työpaikkojen ja kasvulukujen tulee lopulta heiketä ennen kuin Fed ajattelee korkojen laskemista.

Kuitenkin äskettäin korkomarkkinat ovat hinnoitelleet Fedin lisäkorotuksiin, joten vaikka helmikuun kuluttajahintaindeksit ovat masentavia, suuri osa negatiivisesta markkinareaktiosta on saattanut jo tapahtua. Silti se kiinnittää huomiota Fedin 22. maaliskuuta järjestettävään kokoukseen, jolloin kysymys on siitä, kuinka kauan Fed jatkaa koronnostoa nykyisten odotusten mukaan, että korot voivat jatkaa nousuaan alkukesään.