Mitä etsiä helmikuun tulevista kuluttajahintainflaatioluvuista

Markkinat ja Fed eivät aiemmin olleet sopusoinnussa tulevien koronkorotusten kanssa. Kuluneen viikon aikana markkinat ovat siirtyneet Fedin näkemykseen ja odottavat uutta nousua maaliskuussa ja todennäköisesti myös toukokuussa. Tämä saattaa johtua osittain tammikuusta vahvat työpaikat vähentävät taantuman mahdollisuuksia, mutta se voi myös heijastaa tiettyjä pelkoja tammikuun kuluttajahintaindeksin (CPI) tiedoista. On mahdollista, että se ei ehkä ole niin ruusuinen kuin jotkut toivovat.

CPI-ilmoitus

Ystävänpäivänä 14. helmikuuta klo 8.30 ET näemme tammikuun 2023 CPI-raportin.

Viimeaikaiset suuntaukset

Selvyyden vuoksi viimeaikaiset inflaatiotiedot ovat olleet yleisesti ottaen hyviä. Inflaatio on hidastunut. Tämä johtuu energia- ja ruokakustannusten halpenemisesta, ja käytettyjen autojen ja erilaisten tavaroiden hinnat ovat itse asiassa laskeneet absoluuttisesti viime kuukausina.

Myös Fed on alkanut tunnustaa nämä rohkaisevat suuntaukset. Huolenaiheet ovat kuitenkin edelleen olemassa, erityisesti koska suojakustannukset, joilla on suuri painoarvo CPI-sarjassa, kasvavat edelleen jyrkästi. On syytä olettaa, että se saattaa muuttua, mutta emme ole vielä nähneet sitä CPI-tiedoissa. Lisäksi Fed on huolissaan palkkojen kasvun jatkuvasta nostamisesta palvelukustannuksia korkeammalle, eikä äskettäinen vahvoja työpaikkoja koskeva raportti ole lohduttanut Fedia tässä pisteessä.

Katse Eteenpäin

On mahdollista, että tulevat inflaatiotiedot ovat hieman vähemmän vakuuttavia. Tietyt energian hinnat, kuten raakaöljy, eivät enää laske. Ruoka ja energia ovat auttaneet alentamaan yleisinflaatiolukuja viimeaikaisissa raporteissa.

Federal Reserve Bank of Cleveland tuottaa nyt inflaatiosta tällä hetkellä havaittavissa olevia hintoja käyttäen. 7. helmikuuta 2023 alkaen ne arvioivat tammikuun CPI:ksi 0.46 % kuukausitasolla ja helmikuun CPI:ksi 0.45 %. Muutaman viime kuukauden ajan nämä nyt-arviot ovat yliarvioineet inflaatiomittauksia, ja niin voi tapahtua myös vuoden 2023 alussa. Kuitenkin, jos nämä ennusteet pitävät paikkansa, nämä lukemat eivät inspiroi Fedia siihen, että inflaatio on nopeasti siirtymässä takaisin Fedin 2 prosentin tavoitteeseen. Jos kuukausittainen inflaatiovauhti säilyy vuoden ajan, se johtaisi noin 7 prosentin vuotuiseen inflaatioon.

Kotelo

Todellinen yleismerkki CPI-raportissa on asuminen. Redfin tiedotNäytä asuntojen hinnat ovat laskeneet toukokuusta 2022 lähtien, ja ne ovat nousseet vain 1.4 % joulukuuhun 2022 vuosittain. Se on paljon alhaisempi kuin hintojen kasvu, jonka näimme suurimman osan vuodesta 2022.

Kuitenkin, Tilastollisten viiveiden vuoksi asumiskustannusten eli asumiskustannusten CPI-mittari jatkaa voimakasta nousuaan.. Olettaen, että suojakustannukset helpottuvat, kuten monet, mukaan lukien Fedin puheenjohtaja Jerome Powell, odottavat, että se tulee tulevina kuukausina tekemään suuren muutoksen kuluttajahintaindeksin lukemissa. Tämä johtuu siitä, että asumiskustannuksilla on suurin yksittäinen painoarvo CPI-raportissa.

Emme kuitenkaan tiedä tarkalleen, milloin asunto alkaa hidastua kuluttajahintaindeksin laskelmissa, olettaen, että asiat menevät odotetusti. Jos näemme tämän tulevissa tiedoissa, se voi tarjota jonkin verran varmuutta Fedille ja markkinoille, vaikka muutos on yleisesti odotettavissa ja se voi auttaa kokonaisinflaatiota laskemaan vuonna 2023.

Fedin reaktio

Helmikuussa 0.25 prosenttiyksikön koronnousun jälkeen Fedin odotetaan tekevän samanlaisen liikkeen 22. maaliskuuta. Toukokuun kokouksen tulos on kuitenkin epävarma. Vahvien työpaikkojen raportin jälkeen markkinat ovat siirtyneet ennakoimaan, että Fed todennäköisesti nostaa korkoja viimeisen kerran, mutta tulos riippuu todennäköisesti tulevista taloustiedoista, kuten tammikuun CPI-luvuista ja tulevista työpaikoista.

Tuleva kuluttajahintaindeksi on tärkeä Fedille ja markkinoille. Yleisesti hyväksytty narratiivi on, että inflaatio on hidastunut. Silti, jos kuluttajahintaindeksitiedot osoittavat, että hinnat eivät laske niin nopeasti kuin Fed haluaisi, se voi olla lisäperusteena toukokuussa tapahtuvalle uudelle koronnostolle, jota markkinat pitävät tässä vaiheessa todennäköisenä, ja jopa ulkopuolinen mahdollisuus kesäkuun nousuun on olemassa. Fed, jos inflaatio pysyy sitkeästi korkeampana pidempään.