Mitä odottaa Fedin maaliskuun kokoukselta

Fed ilmoittaa lyhyen aikavälin korkotavoitteensa uudelleen 22. maaliskuuta klo 2 ET, jota seuraa lehdistötilaisuus Fedin puheenjohtajan Jerome Powellin kanssa klo 2.30 ET, mikä antaa lisäväriä Fedin kirjalliseen lausuntoon. Markkinat odottavat korkojen nousevan uudelleen, luultavasti 0.25 prosenttiyksikköä, vaikka markkinat arvioivat tällä hetkellä 1:4:n todennäköisyydellä, että korot nousevat 0.5 prosenttiyksikköä. Jos odotamme suurempaa nousua, Fed-viranomaiset voivat vihjata siihen tulevien viikkojen puheissa, koska odotuksia hallitaan huolellisesti.

Mitä tulee inflaatiotietoihin

Yritys kesyttää USA:n inflaatiota ei suju niin hyvin kuin aiemmin on ajateltu Tammikuun inflaatiotiedot. Kyllä, inflaatio laskee, mutta ei, se ei pääse tarpeeksi lähelle Fedin 2 prosentin vuositavoitetta niin nopeasti kuin monet haluaisivat. Tammikuun tiedot viittaavat siihen, että viimeaikaisen energiakustannusten laskun jälkeen ja joistakin myönteisistä trendeistä huolimatta perusinflaatio pysyy sitkeästi korkeana. Taloudellisia tietoja on saatavilla tämän näkemyksen päivittämiseksi ennen kuin keskuspankki kokoontuu maaliskuussa. Esimerkiksi kuluttajahintaindeksin julkistaminen 14. maaliskuuta on todennäköisesti merkittävä.

Korkeammat hinnat ja taantuman riski

Odotettavissa on, että Fed nostaa korkoja hieman korkeammalle maaliskuun kokouksen jälkeen. Kuitenkin enimmäistasolla, jolle Fed voi nostaa korkoja ilman ei-toivottuja sivuvaikutuksia, voi olla raja, varsinkin kun otetaan huomioon rahapolitiikan viivästynyt vaikutus. Tämä tekee todennäköiseksi, että Fed ylläpitää korkeita korkoja pidemmän aikaa 5–6 prosentin välillä sen sijaan, että nostaisi korkoja dramaattisemmin. Tämä johtuu siitä, että rahapolitiikan täysi vaikutus voi kestää 12–18 kuukautta. Tämä tarkoittaa, että Fed on saattanut asettaa korot oikealle tasolle, mutta sen on odotettava. Jos näin on, niiden nostaminen korkeammalle voi aiheuttaa tarpeetonta taloudellista haittaa taloudelle.

Fed pitää jo rahapolitiikkaa rajoittavana. Esimerkiksi korkojen liian korkea nostaminen aiheuttaisi valtionvelan korot nousevat huomattavasti. Se ei tietenkään ole Fedin ensisijainen huolenaihe, mutta se haluaisi mieluummin hidastaa inflaatiota aiheuttamatta taantumaa Yhdysvaltain taloudelle.

Valitettavasti jotkut uskovat, että hintojen saaminen hallintaan saattaa nyt kestää Yhdysvaltain taantuman. Esimerkiksi helmikuun kokouksensa pöytäkirjassa Fed totesi tämän. "Kun inflaatio pysyi liian korkeana, osallistujat odottivat, että kokonaiskysynnän tasapainottamiseksi tarvittaisiin ajanjaksoa, jolloin BKT:n kasvu jatkuu trendiä hitaammin." Pohjimmiltaan Fed ehdottaa, että taantuma tai ainakin hidas talouskasvu saattaa olla tarpeen inflaation hidastamiseksi.

Talousennusteet

Katso Fedin "Talousennusteiden yhteenveto" tai "ennustemateriaalit" maaliskuussa tehdyn korkopäätöksen myötä ne sisältävät erilaisia ​​ennusteita Fedin päättäjiltä, ​​mutta ne ovat tärkeä merkki siitä, missä päättäjät uskovat korkojen sulkeutuvan vuoteen 2023 ja sen jälkeen. Joulukuussa mediaani-odotusten mukaan vuoden 2023 korkojen päätyttyä 5.1 %, odotus nousee todennäköisesti maaliskuun päivityksen myötä, mutta keskeinen kysymys on kuinka paljon.

Fed todennäköisesti löytää tasapainon nousevien korkojen ja pitämään ne huipputasoilla pidempään. Tällä hetkellä markkinat odottavat koronnousuja maalis-, touko- ja kesäkuussa. (Huomaa, että keskuspankin ei ole määrä asettaa korkoja huhtikuussa, koska Fed asettaa korkoja yleensä kahdeksan kertaa vuodessa, ei kuukausittain. Fed voi kuitenkin säätää korkoja milloin tahansa, jos talousuutiset ansaitsevat sen, kuten äärimmäisissä olosuhteissa. taloudelliset tapahtumat, kuten pandemian ja finanssikriisin aikana.)

Helmikuun tiedoista saamme lisää tietoa taloudesta ennen Fedin kokousta, kiinnittäen erityistä huomiota työpaikkoihin ja inflaatiouutisiin, mutta tämänhetkisten odotusten mukaan keskuspankki nostaa ohjauskorkoja uudelleen 22. maaliskuuta ja antaa edelleen 0.25 prosenttiyksikköä. koronkorotuksia on tulossa, samoin kuin korkojen pitäminen huipputasolla jonkin aikaa. Todellinen kysymys on, kuinka korkeaksi hinnat nousevat ja kuinka kauan ne pysyvät siellä. Viime viikkoina markkinat ovat kuitenkin jo hinnoitellut haukkaammat näkymät kuin aiemmin vuonna 2023 odotettiin.