Mitä odottaa Fedin helmikuun kokouksesta

Yhdysvaltain keskuspankki (Fed) nostaa korkoa 0.25 prosenttiyksikköä, kun se ilmoittaa korot keskiviikkona 2. helmikuuta kello 1 ET, korkofutuurien mukaan. Sen jälkeen 22. maaliskuuta pidettävän kokouksen pitäisi olla samanlainen tarina, jossa Fed todennäköisesti jälleen nostaa korkoja 0.25 prosenttiyksikköä, vaikka on olemassa mahdollisuus, että Fed pitää korkotasoina.

Jos nämä ennusteet pitävät paikkansa, se tarkoittaa, että Fedin seuraavan kokouksen tärkein informaatioarvo on näkemys Fedin korkosuunnitelmista touko-, kesäkuun ja sen jälkeisten kokousten osalta.

Tässä markkinat odottavat, että Fed pitää korkotasoina tai jopa alkaa laskea niitä myöhemmin vuonna 2023. Silti monet Fedin päättäjät kommentoivat edelleen, että korot todennäköisesti nousevat yli 5 prosenttiin. Se on päinvastoin kuin markkinat odottavat.

Hinnat yli 5 %

19. tammikuuta 2023 Susan Collins Bostonin keskuspankista sanoi, että hän näkee korot "hieman yli" 5 %.. James Bullard St Louisin keskuspankista on tehnyt samanlaisia ​​kommentteja äskettäin, ja tämä on myös yhdenmukainen Fedin ennusteet joulukuulta 2022 kun suurin osa päättäjistä näki korkojen ylittävän 5 prosenttia vuonna 2023.

Tämä asettaa markkinoiden huomion Fedin toukokuun kokoukseen. Jos Fed aikoo siirtää korkoja yli 5 %, tämä on todennäköisesti kokous, jolloin se tapahtuisi, kun otetaan huomioon niiden odotettu käyttö 0.25 % koronkorotuksilla tulevissa kokouksissa.

Fed hallitsee korko-odotuksia tiukasti kokousten lähestyessä. Tämä viittaa siihen, että emme todennäköisesti näe yllätystä Fedin helmikuun kokouksessa tai edes maaliskuussa. Sitä vastoin toukokuun kokous on tarpeeksi kaukana tarjotakseen joustavuutta. Jos Fed vaatii yli 5 prosentin korkoja viimeaikaisten lausuntojen mukaan, Fed haluaa korostaa tätä helmikuun päätöksellä ja Jerome Powellin siihen liittyvällä lehdistötilaisuudella. Samoin, jos Fed päättää perääntyä yli 5 prosentin koroista vuonna 2023, heillä on myös aikaa tehdä se.

Markkinoiden ja Fedin välinen kuilu

Silti Fed ja markkinat eivät ole liian kaukana toisistaan. Useat Fedin päättäjät ovat kommentoineet, että korkojen pitäisi olla 5–5.25 prosenttia, kun taas markkinat näkevät huippukorkojen olevan 4.75–5 prosenttia. Se on tällä hetkellä 0.25 prosentin ero korko-odotuksiin. Saapuvat tiedot voivat muuttaa Fedin suunnitelmia, kuten rohkaisevampia inflaatiolukuja.

Odota, että Fed nostaa korkoja 0.25 prosenttiyksikköä 1. helmikuuta ja enemmän kuin todennäköisemmin myös 22. maaliskuuta. Toukokuun 4. päivän kokouksen suunnitelmien keskustelulla on kuitenkin suurin potentiaali muuttaa markkinoita. Fedin alle 5 %:n omistuskorot saattavat vahvistaa viimeaikaiset nousutrendit markkinoilla, mutta jos Fed päättää jatkaa korkojen nostamista toukokuussa, se olisi hieman laskevampaa. Nykyinen konsensus on kuitenkin, että olemme vain muutaman kuukauden päässä tämän syklin huippukoroista, ja keskustelu on enimmäkseen hienostunut huippukorkojen tarkkuudella 0.25 prosenttiyksikköä.