Federal Reserve -johtaja Jerome Powell ampui varoituslaukauksen Wall Streetin yli viime viikolla kertoen sijoittajille, että rahoitusmarkkinoiden on tullut aika nousta omilla jaloillaan, kun hän työskentelee inflaation hillitsemiseksi.
Viime keskiviikkona tehty politiikkapäivitys loi pohjan ensimmäiselle ohjauskoron nousulle sitten vuoden 2018, luultavasti maaliskuun puolivälissä, ja lopulta keskuspankin helpon rahan kannan päättymiselle kaksi vuotta pandemian alkamisen jälkeen.
Ongelmana on, että Fedin strategia antoi sijoittajille myös noin kuusi viikkoa pohtia, kuinka jyrkästi korot voisivat nousta vuonna 2022 ja kuinka dramaattisesti sen tase saattaa supistua, kun Fed vetää vipuja viilentääkseen inflaatiota, joka on viimeksi nähtyllä tasolla. 1980-luvun alussa.
Rauhoittavan markkinahäiriön sijaan odottavalla lähestymistavalla on Wall Streetin "pelkomittari", Cboe-volatiliteettiindeksi.
VIX,
nousi ennätykselliset 73 % vuoden ensimmäisen 19 kaupankäyntipäivän aikana Dow Jones Market Data Averagen mukaan, joka perustuu kaikkiin saatavilla oleviin vuoteen 1990 ulottuviin tietoihin.
"Sijoittajat eivät pidä epävarmuudesta", sanoi UBS Global Wealth Managementin varojen allokoinnin Amerikan johtaja Jason Draho puhelinhaastattelussa viitaten myyntiin, joka jätti muutaman rahoitusmarkkinoiden kulman vahingoittumatta tammikuussa.
Vaikka jyrkkä ralli myöhään perjantaina, korkoherkkä Nasdaq Composite Index
COMP,
pysyi korjausalueella, mikä määritellään vähintään 10 prosentin pudotukseksi viimeisimmästä ennätyssulusta. Mikä pahempaa, Russell 2000 -indeksi pienpääomaosakkeista
KIIMA,
on karhumarkkinoilla, vähintään 20 % vähemmän kuin 8. marraskuuta.
"Kaikkien omaisuusluokkien arvostukset venyivät", sanoi John McClain, Brandywine Global Investment Managementin korkeatuotto- ja yritysluottostrategioiden salkunhoitaja. "Siksi ei ole ollut minnekään piiloutua."
McClain viittasi Yhdysvaltain investointitason yrityslainojen negatiiviseen kehitykseen
LCD,
niiden korkea tuotto
HYG,
vastineet ja korkokorkoiset
AGG,
yleensä alkava vuosi, mutta myös syvemmälle kasvun ja arvon osakkeet sekä tappiot kansainvälisesti
EEM,
investoinnit.
"Jokainen on miinuksella."
Odota niin näet
Powell sanoi keskiviikkona, että keskuspankki "aikoo" nostaa korkoja maaliskuussa. Päätökset siitä, miten sen lähes 9 biljoonan dollarin tasetta pienennetään merkittävästi, tulevat myöhemmin, ja ne riippuvat taloudellisista tiedoista.
"Uskomme, että huhtikuuhun mennessä alamme nähdä inflaation kiihtymisen", McClain sanoi puhelimitse viitaten pandemian aikana yleisiin perusvaikutuksiin tai hintavääristymiin, jotka tekevät vuosittaisesta vertailusta hankalaa. "Se tarjoaa pohjan, jotta Fed voi omaksua tiedoista riippuvan lähestymistavan."
"Mutta tästä lähtien siihen asti se tulee olemaan paljon epävakaata."
"Huippu paniikki" vaelluksista
Koska Powell ei täysin hylännyt ajatusta korkojen nostamisesta 50 peruspisteen lisäyksin tai sarjan korotuksista peräkkäisissä kokouksissa, Wall Street on vinoutunut kohti hinnoittelua aggressiivisemmalla rahapolitiikalla kuin monet odottivat vain muutama viikko sitten. .
CME-konsernin FedWatch Tool perjantaina asetti lähes 33 prosentin todennäköisyyden, että keskuspankkien korkotavoite nousee 1.25-1.50 prosentin alueelle Fedin joulukuun kokoukseen mennessä. Lopullinen tie lähes nollan yläpuolelle ei ole kiveen hakattu.
Lue: Fedin katsottiin nostaneen korkoja seitsemän kertaa vuonna 2022 tai kerran jokaisessa kokouksessa, BofA sanoo
"Se on hintatarjoussota siitä, kuka voi ennustaa eniten koronnostoja", Kathy Jones, Schwab Center for Financial Researchin pääkorkostrategi, kertoi MarketWatchille. "Luulen, että olemme saavuttamassa paniikkihuipun Fedin koronnostoista."
"Meillä on kolme koronnostoa, ja sitten se riippuu siitä, kuinka nopeasti he päättävät käyttää tasetta kiristämiseen", Jones sanoi. Schwab-tiimi piti heinäkuuta lähtökohtana noin 500 miljardin dollarin vuosittaiselle Fedin omistusten nostolle vuonna 2022, ja 1 biljoonan dollarin vähennys on ulkopuolinen mahdollisuus.
"Fedin taseessa on paljon lyhytaikaisia papereita, joten ne voisivat rullata paljon todella nopeasti, jos he haluavat", Jones sanoi.
Onko aika pelata turvallisesti?
""Teillä on suurin likviditeetin tarjoaja markkinoille, jotka luopuvat kaasusta ja siirtyvät nopeasti jarrujen napautukseen. Miksi lisätä riskiä juuri nyt?""
On helppo ymmärtää, miksi osa kaatuneesta omaisuudesta saattaa lopulta päätyä ostoslistoille. Vaikka tiukempi politiikka ei ole edes täysin käynnistynyt, jotkut sektorit, jotka nousivat huimaa korkeuksiin pandemian aikana äärimmäisen Fedin tuen avulla, eivät ole kestäneet hyvin.
"Sen täytyy kulkea kurssiaan", Jones sanoi ja huomautti, että usein vaaditaan "viimeisten taskujen soittoa" ennen kuin markkinat löytävät pohjan.
Cryptocurrencies
BTCUSD,
ovat olleet huomattava uhri tammikuussa, sekä "blank-check"- tai erikoistarjousyritysten (SPAC) ympärillä oleva pyörrytys, ja tällä viikolla on hylätty ainakin kolme suunniteltua listautumisantaa.
"Teillä on suurin likviditeetin tarjoaja markkinoille, jotka luopuvat kaasusta ja siirtyvät nopeasti jarrujen napautukseen", sanoi Dominic Nolan, Pacific Asset Managementin toimitusjohtaja. "Miksi lisätä riskiä juuri nyt?"
Kun Fed pystyy tarjoamaan sijoittajille selkeämmän tiekartan kiristymisestä, markkinoiden pitäisi pystyä sulattamaan rakentavasti nykyhetkeen verrattuna, hän sanoi ja lisäsi, että 10 vuoden Treasury-tuotto
TMUBMUSD10Y,
on edelleen tärkeä indikaattori. "Jos käyrä tasoittuu huomattavasti, kun Fed nostaa korkoja, se voi työntää Fedin aggressiivisempaan [kiristymiseen] pyrkiessään jyrkentää käyrää."
Kiipeävät Treasury-korot ovat nostaneet korkotasoa USA:n investointitasoisten yrityslainamarkkinoiden lähelle 3 % ja energiaa vaativan korkeatuottoisen komponentin lähemmäksi 5 %.
"Korkea 5 prosentin tuotto on minusta parempi maailmalle kuin 4 prosenttia", Nolan sanoi ja lisäsi, että yritysten tulokset näyttävät edelleen vahvoilta, vaikka pandemian huipputasot ovat ohittaneet ja jos talouskasvu hidastuu 40 vuoden jälkeen. korkeuksia.
UBS:n Draho, kuten muutkin tätä tarinaa varten haastatellut, pitää taantuman riskiä seuraavan 12 kuukauden aikana alhaisena. Hän lisäsi, että vaikka inflaatio on 1980-luvun huipulla, myös kuluttajavelat ovat lähellä 40 vuoden alimmillaan. "Kuluttaja on vahvassa kunnossa ja kestää korkeampia korkoja."
Maanantaina katsottava Yhdysvaltain talousdata on Chicagon PMI, joka rajoittaa villin kuukauden. Helmikuu alkaa työministeriön avoimilla työpaikoilla ja irtisanoutuu tiistaina. Sitten sen ADP:n yksityisen sektorin työllisyysraportti ja asunnonomistusaste keskiviikkona, jota seuraa suuri perjantai: tammikuun työpaikkaraportti.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/what-to-expect-from-markets-in-the-next-six-weeks-before-the-federal-reserve-revamps-its-easy-money- stance-11643457817?siteid=yhoof2&yptr=yahoo