Mitä odottaa helmikuun kuluttajahintaindeksin inflaatioluvuilta

Tammikuun kuluttajahintaindeksitiedot julkaistaan ​​klo 8.30 ET 14. helmikuuta 2023. Inflaatio on tällä hetkellä yksi seuratuimmista talousindikaattoreista, koska se ohjaa paljon keskuspankin ajattelua koroista.

Viime aikoina inflaatio on hidastunut vuoden 2022 puolivälin huipuista, mutta Fed on edelleen huolissaan siitä, että inflaatio ei palaa 2 prosentin tavoitteeseensa niin nopeasti kuin he haluaisivat. Nykyiset inflaatioennusteet viittaavat siihen, että inflaatio voi olla hieman korkeampi kuin viime aikoina tammikuun kuluttajahintaindeksitiedoissa. Viimeaikaiset ennusteet viittaavat siihen Fed aikoo tällä hetkellä siirtää korkoja hieman korkeammalle kuin markkinat odottavatHelmikuun CPI-raportti on keskeinen tietopiste tässä keskustelussa. On tärkeää seurata perusinflaatiota ja asumisen kehitystä kuluttajahintaindeksin sisällä.

Katso perusinflaatio

Fedin suurin huolenaihe on, että vaikka kokonaisinflaatio on hidastunut, perusinflaatio ei ole laskenut paljon. Kokonaisinflaatio oli huipussaan yli 9 % kesäkuussa 2022 ja on pudonnut 6.5 prosenttiin joulukuussa 2022.

Perusinflaatio, joka ei sisällä ruoka- ja energiakustannuksia, saavutti kuitenkin huippunsa 6.7 ​​%:ssa syyskuussa 2022 ja oli 5.5 % vuoden 2022 joulukuussa. Se tuskin on merkittävä lasku. Vaikka kokonaisinflaatio on laskussa, viime kuukausien laskun merkittävä tekijä on ollut energian hintojen lasku. Perusinflaatio on suuntautunut lähelle 6 % viimeisten 12 kuukauden aikana, ja Fed on huolissaan siitä, että ydininflaatio liikkuu "pintaisesti sivuttain" kuten Jerome Powell kuvaili sitä esityksessään Brooking Institutionissa viime marraskuussa.

Yhdysvaltain ydininflaatio, vuosittainen prosenttimuutos, 2022

Perusinflaation laskusuuntaus on kuitenkin alkanut syyskuusta 2022 lähtien, kun inflaatio on laskenut hieman ja hinnoittelu monissa luokissa on helpottunut. Jos tämä trendi jatkuu, se voi saada Fedin optimistisemmaksi inflaation hidastumiseen. Siitä huolimatta, että ydininflaatiossa ei ole tällä hetkellä jyrkkää laskua rohkaisevista otsikoista huolimatta, keskuspankki huolestuttaa. Ihannetapauksessa markkinoiden kannalta helmikuun kuluttajahintaindeksitiedot osoittavat enemmän perusinflaation voimakasta laskua.

Nowcasts

Valitettavasti tammikuun inflaatiotiedot eivät ole tällä hetkellä liian optimistisia. Cleveland Fed tuottaa nykyiset inflaatiotiedot. Nämä nyt-lähetykset perustuvat helposti saatavilla oleviin nykyisiin hintoihin CPI-raportin arvioinnissa. Näiden nytlähetysten mukaan sekä otsikko- että ydin-CPI on noin 0.5 % kuukaudessa helmikuun CPI-raportissa. Se olisi korkeampi kuin kuukausittainen inflaatio, jota olemme nähneet heinäkuusta 2022 lähtien. Viime kuukausina näillä nyt-ilmiöillä on kuitenkin ollut taipumus yliarvioida inflaatiovauhtia, vaikka niiden pitkän aikavälin ennätys on vankka.

Kotelo

Suojakustannukset muodostavat suurimman osan kuluttajahintainflaatiosta. Vaikka asumiskustannukset Yhdysvalloissa ovat laskeneet viime kuukausina, kuluttajahintaindeksit eivät ole heijastaneet tätä. Sen uskotaan johtuvan CPI-raportissa käytetyt tilastolliset menetelmät asumiskustannusten arvioimiseksi, jotka aiheuttavat viiveen tiedoissa. Tämän viiveen ajankohtaa on kuitenkin vaikea arvioida. Jos suojien kustannukset alkavat lopulta laskea, kuten monet, mukaan lukien Jerome Powell, ennakoivat, se voi laskea inflaatiota paljon alhaisemmaksi tulevina kuukausina. Joulukuun 2022 kuluttajahintaindeksiraportissa kuitenkin asumiskustannukset nousivat 0.8 % kuukaudessa, mikä on lisäystä marraskuun 0.6 %:n kuukausittaiseen muutokseen. Asuntokustannusten lasku CPI-tiedoissa voi olla ratkaiseva tekijä ohjattaessa inflaatiota takaisin kohti Fedin 2 prosentin tavoitetta vuonna 2023.

Vaikutus markkinoihin

Fed etsii vakuuttavampia tietoja siitä, että inflaatio Yhdysvalloissa on tulossa hallintaan äskettäin kohonneelta tasolta. Helmikuun kuluttajahintaindeksiraportissa saattaa olla, että keskuspankki lopettaa korkojen nousun aikaisemmin vuonna 2023 ja ehkä pitää korot tasaisina heti Fedin toukokuun kokouksen jälkeen.

Öljyn hinta on kuitenkin tällä hetkellä nousussa tammikuussa, mikä saattaa tarkoittaa, että viimeaikaisten inflaatioraporttien energiakustannusten laskusta saatu hyöty alkaa hiipua, eivätkä myöskään tammikuun inflaatiokehitystiedot ole liian optimistisia. Sekä Fed että markkinat ovat yhtä mieltä siitä, että Fed on lähellä korkosyklin huippua, mutta jos helmikuun inflaatioraportti ei osoita jatkuvaa olennaista inflaation laskua, Fed voi lisätä vuonna 2023 enemmän nousuja kuin markkinat tällä hetkellä odottavat.

Korot nousevat yli 5 prosenttiin on asia, josta Fedin päättäjät ovat puhuneet melko äänekkäästi viime viikkoina huolimatta markkinoiden odotuksista, että emme ehkä näe korkoja aivan niin korkeina. Jos helmikuun tiedot eivät ole rohkaisevia, markkinoiden on ehkä tarkistettava tämänhetkisiä odotuksiaan siitä, että koronkorotusten loppuminen on lähellä.