Mitä käänteinen tuottokäyrä tarkoittaa salkullesi

Kun sijoittajat sulattelevat toista 0.75 prosenttiyksikön koronnostoa Federal Reserve -pankin toimesta, valtion obligaatiot voivat olla merkki vaikeuksista markkinoilla.

Ennen uutisia Fedin, politiikan herkkä 2 vuoden valtionkassa Tuotto nousi keskiviikkona 4.006 prosenttiin korkein taso sitten lokakuun 2007, ja vertailukohta 10 vuoden valtionkassa saavutti 3.561 % sen jälkeen saavuttaa tällä viikolla 11 vuoden huippunsa.

Kun lyhyempiaikaisilla valtionlainoilla on korkeampi tuotto kuin pitkäaikaisilla joukkovelkakirjoilla, mikä tunnetaan nimellä tuottokäyrän inversioita, sitä pidetään varoitusmerkkinä tulevasta taantumasta. Ja tarkkaan seurattu ero 2- ja 10-vuotiaiden valtiovarainrahastojen välillä on edelleen käänteinen.  

Lisää Personal Financeista:
Näin korkea inflaatio voi vaikuttaa veroluokkaasi
Mitä toinen suuri koronnosto Fedin taholta tarkoittaa sinulle
Inflaatio saa jotkut milleniaalit ja sukupolven zersit sulkemaan sijoitustilejä

"Korkeammat joukkolainojen tuotot ovat huonoja uutisia osakemarkkinoille ja sen sijoittajille", sanoi sertifioitu rahoitussuunnittelija Paul Winter, Five Seasons Financial Planningin omistaja Salt Lake Cityssä.

Korkeammat joukkolainojen tuotot luovat enemmän kilpailua rahastoista, jotka muutoin voisivat mennä osakemarkkinoille, Winter sanoi, ja korkeampia Treasury-tuottoja käytetään laskelmissa osakkeiden arvioinnissa, analyytikot voivat vähentää tulevia odotettuja kassavirtoja.

Lisäksi yrityksille saattaa olla vähemmän houkuttelevaa laskea liikkeeseen joukkovelkakirjoja varastojen takaisinosto, tapa kannattaville yrityksille palauttaa käteistä osakkeenomistajille, Winter sanoi.

Tyypillisesti markkinakorot ja joukkolainojen hinnat liikkua vastakkaisiin suuntiin, mikä tarkoittaa, että korkeammat korot aiheuttavat joukkovelkakirjojen arvon laskua. Joukkovelkakirjojen hintojen ja tuottojen välillä on myös käänteinen suhde, joka nousee joukkovelkakirjojen arvon laskiessa.

Fedin koronnostot ovat jossain määrin edistäneet joukkolainojen korkojen nousua, Winter sanoi, ja vaikutus vaihtelee valtiovarainministeriön tuottokäyrällä. 

"Mitä pidemmälle tuottokäyrällä siirryt ja mitä enemmän luottojen laatu heikkenee, sitä vähemmän Fedin koronnosto vaikuttaa korkoihin", hän sanoi.

Tämä on suuri syy käänteiseen tuottokäyrään tänä vuonna, sillä 2 vuoden tuotot nousevat dramaattisemmin kuin 10 vuoden tai 30 vuoden tuotot, hän sanoi.  

On hyvä aika tarkastella uudelleen salkkusi hajauttamista nähdäksesi, tarvitaanko muutoksia, kuten varojen uudelleenjärjestelyä riskinsietokykyäsi vastaaviksi, sanoi Jon Ulin, CFP ja Ulin & Co. Wealth Managementin toimitusjohtaja Boca Ratonissa Floridassa.

Joukkovelkakirjapuolella neuvonantajat seuraavat ns. duraatiota, jotka mittaavat joukkovelkakirjojen herkkyyttä koron muutoksille. Vuosina ilmaistuna, kupongin duraatiotekijät, erääntymisaika ja kauden aikana maksettu tuotto. 

Vaikka asiakkaat pitävät korkeampia joukkovelkakirjatuottoja tervetulleina, Ulin ehdottaa, että duraatiot pidetään lyhyinä ja pitkäaikaisten joukkolainojen altistuminen minimoitaan korkojen noustessa. "Duraation riski voi viedä säästöjäsi seuraavan vuoden aikana toimialasta tai luottojen laadusta riippumatta", hän sanoi.

Winter ehdottaa osakeallokaatioiden kallistamista kohti "arvoa ja laatua", tyypillisesti kaupankäyntiä pienemmällä hinnalla kuin omaisuuserä on arvoltaan, kasvuosakkeisiin nähden, joiden voidaan odottaa tuottavan keskimääräistä enemmän. Usein arvosijoittajat etsivät aliarvostettuja yrityksiä, joiden odotetaan nousevan ajan myötä. 

– Ennen kaikkea sijoittajien on pysyttävä kurinalaisena ja kärsivällisinä, kuten aina, mutta tarkemmin sanottuna, jos he uskovat korkojen nousevan edelleen, hän lisäsi.