Mitä pitkäaikainen heikko punta tarkoittaa Yhdistyneen kuningaskunnan taloudelle

LONDON - Englannin puntavaluuttakurssi suhteessa USA: n dollari on ollut vuoristoratamatkalla viime kuukausina.

Vuoden tasaisen laskun jälkeen se supistui tasolle kaikkien aikojen alhainen alle 1.10 dollaria Yhdistyneen kuningaskunnan hallituksen surullisen kuuluisan jälkeen "pieni budjetti" syyskuun lopulla. Sen jälkeen se palautui 1.16 dollariin sen jälkeen, kun maa vaihtoi sen rahoittaa ja tärkein ministerit lokakuun lopussa; ja laski 1.11 dollariin Englannin keskuspankin jälkeen alensi koronnosto-odotuksia ja varoitti, että Iso-Britannia oli jo aloittanut kaikkien aikojen pisimmän taantuman 3. marraskuuta.

Viimeaikaiset huippu- ja alamäet ovat kaikki olleet vaihteluvälillä, jolla puntaa ei ole vaihdettu dollaria vastaan ​​sitten vuoden 1984. Vuoden 2007 puolivälissä, finanssikriisin jyrkänteessä, oli mahdollista saada kaksi dollaria punnasta. Huhtikuussa 2015 sen arvo oli vielä 1.5 dollaria; ja vuoden 2022 alussa 1.3 dollaria.

Lähes kaikki valuutat ovat laskeneet vastaan dollaria tänä vuonna, ja punnan poistot suhteessa euro ei ole ollut yhtä vakava ottaen huomioon Euroopan unionin omat haasteet talouden hidastumisessa ja energiahuollossa.

Mutta euro on edelleen paljon vahvempi kuin se oli puntaa vastaan ​​1990-luvulla ja suurimman osan 2000-luvusta; ja punnan maailmanlaajuinen merkitys on haihtunut niistä päivistä, jolloin se oli maailman varantovaluutta 20-luvun alkupuolella.

Historiallisesti heikompi punta keskipitkällä ja pitkällä aikavälillä vaikuttaa monin tavoin Isoon-Britanniaan laajemmin, ekonomistit kertoivat CNBC:lle.

Perusteellisinta on, että tuonti kallistuu, kun taas vienti teoriassa kilpailukykyisempää.

"Ongelma on, että Iso-Britannia on erittäin riippuvainen tuonnista, melkein kaksi kolmasosaa ruoasta tuodaan, joten reaalisen efektiivisen valuuttakurssin kymmenen prosentin lasku johtaa todella nopeasti ruoan hinnan nousuun", sanoi taloustieteen ja julkisten asioiden professori Mark Blyth. Brownin yliopistossa.

”Iso-Britannia on matalapalkkainen talous. Se sattuu."

London Business Schoolin taloustieteen professori Richard Portes totesi myös Ison-Britannian riippuvuuden ulkomaankaupasta, mikä tarkoittaa "merkittävää" vaikutusta hintoihin heikommalla valuutalla, vaikka hän sanoi, ettei ole vielä näyttöä merkittävästä vaikutuksesta Yhdistyneen kuningaskunnan kysyntään. ulkomaisille tavaroille - mutta ei myöskään viennille, joka teoriassa muuttuu kilpailukykyisemmiksi.

Hän huomautti myös, että valuutan heikkeneminen vaikutti hintoihin enemmän kuin inflaatio.

"Se on kertaluonteinen vaikutus. Se ei välttämättä anna meille inflaatiota hintatason jatkuvana nousuna”, hän sanoi. "Jos se edistää palkkahintojen kierrettä, se on inflaatiota, ja siitä olemme kaikki nyt huolissamme. Emme ymmärrä näitä hinnankorotuksia, jotka ovat johtuneet osittain Ukrainasta ja niin edelleen, emme halua nähdä palkankorotuksia, jotka laukaisevat hintojen nousun ja kierteen."

Sterlingin arvon aleneminen on pitkän aikavälin trendi, koska sen annettiin kellua vapaasti vuonna 1971, hän sanoi ja kertoi CNBC:lle: "Mielestäni on kohtuullista odottaa sen jatkuvan. Ja se johtuu osittain siitä, että tuottavuus ja siten kilpailukyky ei ole ollut kovin hyvä suhteessa kauppakumppaneihimme. Tämä on siis pitkän aikavälin tilanne."

Yhdistyneen kuningaskunnan vaihtotaseen alijäämä (jolloin maa tuo enemmän tavaroita ja palveluita kuin vie, ja on 32.5 miljardia puntaa Iso-Britannialle) rahoitetaan pääomavirroilla, hän huomautti. Entisellä Englannin keskuspankin pääjohtajalla Mark Carneylla on sanoi Yhdistynyt kuningaskunta on riippuvainen "muukalaisten ystävällisyydestä". Mutta Portes sanoi, että "se ei ole heidän ystävällisyytensä, vaan he haluavat sijoittaa, koska he pitävät ennusteitaan ja mahdollisia tuottojaan, sijoittajat pitävät Yhdistyneen kuningaskunnan omaisuutta riittävän houkuttelevana pääoman tuomiseksi."

"Jos he pitävät sitä vähemmän houkuttelevana, Yhdistyneen kuningaskunnan omaisuuden arvo laskee saadakseen ihmiset investoimaan enemmän, joten valuuttakurssi laskee edelleen. Se riippuu luottamuksesta Britannian talouteen, finanssipolitiikkaan ja muihin asioihin.

Mutta Portesin mukaan punnan heikkeneminen ei sinänsä ole ongelma hallituksen tällä hetkellä tekemässä finanssipoliittisessa suunnittelussa, sillä paljon odotettu budjetti on määrä suorittaa 17. marraskuuta.

”Jos suuri osa velkastamme olisi valuuttamääräisiä, niin se olisi, mutta ei. Julkinen velkamme on lähes kokonaan puntamääräistä. Ja toisin kuin joissakin maissa, emme pidä sitä ongelmana. En usko, että näkemämme tai lähivuosina todennäköinen heikkeneminen vaikuttaa merkittävästi julkisen talouden asemaan.

Blythin mukaan kotitalouksien kärsimän kivun lisäksi heikentyneen valuutan aiheuttamilla hintojen nousulla on syvempiä ja pitkäaikaisempia vaikutuksia.

”Iso-Britannia on vahvasti kulutukseen perustuva talous, ja tällainen muutos vastaa kulutusveroa. Tämä tarkoittaa vähemmän polttoainetta taloudellisessa moottorissa. Isossa-Britanniassa kasvu on jo hidasta ja tuottavuuden kasvu vielä alhaisempi."

Brexit kumosi viennin mahdollisen nousun, hän sanoi ja huomautti, että Ison-Britannian talous oli pudonnut 90 prosentista 70 prosenttiin Saksan koosta vuoden 2016 äänestyksen jälkeen.

"Mitä tämä sitten tarkoittaa pitkällä aikavälillä? Se tarkoittaa, että Ison-Britannian vanha kasvumalli on kuollut”, Blyth jatkoi.

”Kulutuksen rahoittaminen toisten säästöillä (pääomantuonti) ja ylihinnoiteltujen asuntojen vaihtaminen oli säilyvyysaikaa. Se on ohi. Valuuttakurssin rakenteellisen laskun ja positiivisen inflaation yhdistelmä lopettaa sen.

Hän sanoi, että halpa brittiläinen omaisuus houkutteli vain, jos ne arvostetaan uudelleen, ja "GBP ei ole USD. Kausi.”

Sopeutuminen tähän uuteen todellisuuteen on tuskallista, mutta välttämätöntä pitkällä aikavälillä, Blyth uskoo.

"Yhdistynyt kuningaskunta, joka ei ole riippuvainen suuresta Lontoosta, joka tuottaa 34 prosenttia BKT:sta, pohjoisen ja lännen toimeentulonsiirroilla, on parempi Yhdistynyt kuningaskunta. Sinne pääseminen vaatii vain aikaa, mielikuvitusta ja investointeja."