Whartonin professori Jeremy Siegel sanoo, että osakkeet nousevat 20 prosenttia ensi vuonna, kun inflaatio hiipuu, mutta legendaarinen sijoittaja Bill Ackman sanoo, että ei niin nopeasti

Hallitussaleissa klo Fortune 500 yrityksissä, tyylikkäissä Wall Streetin baareissa ja kauppakorkeakoulujen hallissa eri puolilla maata on käyty jatkuvaa keskustelua "mitä seuraavaksi?" Yhdysvaltain inflaatioon viime vuonna.

Viime kuukausina a kasvava kuoro ekonomistit ja yritysjohtajat ovat väittäneet, että taivaan korkeiden kuluttajahintojen vitsaus on päättymässä. Mutta a erillinen ryhmä Vastaavasti kokenut talousmielinen uskoo, että historia osoittaa, että inflaatiota ei voida kesyttää niin helposti.

Wharton-professori Jeremy Siegelin ja miljardööri hedge-rahastonhoitajan Bill Ackmanin viime viikolla esittämät väitteet ovat esimerkkejä näistä vastakkaisista ideoista.

Siegel sanoi maanantaina, että hän uskoo, että Fedin kuusi koronnostoa tänä vuonna ovat jo tappaneet inflaation, eivätkä tiedot vain näytä sitä vielä.

"Luulen, että periaatteessa 90 prosenttia inflaatiostamme on mennyt", hän kertoi CNBC: lle, osoittaa asuntomarkkinoiden hidastuminen todisteena.

Mutta Bill Ackman, Pershing Square Capitalin perustaja ja toimitusjohtaja, sanoi juuri viime viikolla, että hän uskoo, että inflaatio ei ole läheskään hallinnassa.

"Uskomme, että inflaatio on tulevaisuudessa rakenteellisesti korkeampi kuin se on ollut historiallisesti", hän sanoi 17. marraskuuta tulospuhelu sijoittajien kanssa väittäen, että trendit, kuten deglobalisaatio ja puhtaus energia siirtymä johtaa jatkuvaan kustannusten nousuun.

Ackman ja Siegel ovat kaksi raskaansarjan tekijää korkean panoksen inflaatiokeskustelussa, ja kuka osoittautuu oikeaksi, voi määrittää kaiken 401(k):n arvosta asuntolainasi maksamiseen. Tässä on katsaus heidän väitteisiinsä.

Ackmanin rakenteellinen inflaatio ja osakeriski

Kuluttajahintaindeksillä (CPI) mitattu inflaatio nousi 7.7% vuoden takaisesta lokakuusta. Vaikka se on selvästi alle 9.1% huippu kesäkuussa nähtynä se on kaukana Fedin 2 prosentin tavoitekorosta.

Monet haukkamaiset ekonomistit ja yritysjohtajat väittävät, että jopa tämän vuoden aggressiivisen koronnoston jälkeen Fedillä on paljon tehtävää saadakseen inflaation todella hallintaan. Ja Bill Ackman uskoo niihin ei ehkä voi saavuttaa 2 % ollenkaan.

Tarina jatkuu

"Emme usko, että Federal Reserve pystyy saamaan inflaation takaisin eräänlaiselle tasaiselle 2 prosentin tasolle", hän sanoi sijoittajille viime viikolla.

Suojausrahoittaja selitti edelleen, että maailmantaloudessa on käynnissä pitkän aikavälin rakenteellisia muutoksia, kuten palkkojen nousu, puhtaan energian siirtyminen ja deglobalisaatio, jotka lisäävät yritysten kustannuksia ja pitävät inflaation korkeana tulevina vuosina.

Erityisesti Ackman väitti tämän maalla—aiemmin ulkomaisten liiketoimintojen siirtäminen takaisin Yhdysvaltoihin — voisi nostaa työ- ja materiaalikustannuksia yhdysvaltalaisille yrityksille ja nostaa inflaatiota.

"Meidän on viime kädessä hyväksyttävä korkeampi inflaatio, joka liittyy deglobalisaatioon", hän sanoi. "Uskomme vahvasti väitöskirjaan, että paljon enemmän bisnestä tulee lähemmäs kotia ja täällä asiointi on kalliimpaa."

Näiden inflaatiota kiihdyttävien pitkän aikavälin rakennemuutosten vuoksi Ackman uskoo, että keskuspankin on pitäydyttävä koronnostoissa. Mutta hän selitti, että nämä nousevat korot vain nostavat joukkovelkakirjalainojen pitkiä korkoja, mikä on "riski osakkeille".

Siegelin suojan deflaatio ja osakkeiden huimat nousut

Siegel ja hänen kaltaisemmat taloustieteilijät väittävät, että pahin inflaatio on jo ohi.

He viittaavat siihen tosiasiaan turvakotien hinnat muodostavat noin kolmanneksen kuluttajahintaindeksistä, joka on yksi yleisimmistä inflaation mittareista, ja huomaa, että asuntomarkkinat ovat jo hidastumassa.

Nyt on 28 kerran kuumaa asuntomarkkinaa joissa asuntojen hinnat ovat laskeneet 5 % tai enemmän kuin vuosi sitten ja asuntolainahakemukset ovat laskeneet 41% samana ajanjaksona.

Siegel sanoo, että Fed on jättänyt huomioimatta vaikeuksissa olevat asuntomarkkinat, koska he tarkastelevat vanhentuneita CPI-tietoja, jotka mittaavat asuntojen hintojen muutoksia viiveellä.

"Minun pointtini on ollut, että asuntojen määrä on vähentynyt, mutta tapa, jolla hallitus laskee sen, on niin myöhässä, että se jatkaa kasvuaan", hän selitti.

Whartonin professori väittää, että uusia tietoja tulevilta kuukausilta, mukaan lukien Case-Shiller asuntojen hintaindeksi, alkaa havainnollistaa kunnolla asuntomarkkinoilta tulevaa deflaatiota, mikä saa Fedin keskeyttämään koronnostonsa.

"Fediltä kesti liian kauan saada se, eivätkä he ole vielä ymmärtäneet, että inflaatio on periaatteessa ohi, mutta he tulevat saamaan sen, ja luulen, että he saavat sen ehkä hyvin myöhään tänä vuonna tai ensi vuoden alussa. " hän sanoi. "Ja uskon, että heti kun he saavat sen, osakkeiden hinnat nousevat valtavasti."

Siegel uskoo, että kun Fed tunnustaa inflaation hiipuvan ja päättää keskeyttää koronnostojen tai jopa laskea korkoja, se saa aikaan 15–20 prosentin nousun S&P 500:ssa.

Tämä tarina esitettiin alun perin osoitteessa Fortune.com

Lisää Fortunesta:

Amerikkalainen keskiluokka on erään aikakauden lopussa

Sam Bankman-Friedin kryptoimperiumia "johti lapsijoukko Bahamalla", jotka kaikki seurustelivat toistensa kanssa

5 yleisintä lottovoittajien tekemää virhettä

Oletko kyllästynyt uuteen Omicron-muunnelmaan? Valmistaudu tähän oireeseen