Varainhoitoyritykset ajattelevat onnellisia ajatuksia rumien karhumarkkinoiden keskellä

"Yhdysvaltojen taustalla oleva talous tulee olemaan kunnossa", vakuuttaa Jeff Erdmann, 37-vuotias Merrill Lynchin veteraani ja Forbes/Shook Top Advisor, jonka hallinnoinnissa on 12 miljardia dollaria. ”Korjaamme toimitusketjun tilanteen ja saamme energian hintojen vakiintumaan jossain vaiheessa. Kukaan ei tiedä, milloin nämä asiat korjaantuvat itsestään, mutta en usko, että tämä karhumarkkinasykli kestää niin kauan kuin muut."

Erdmannin positiivisuus tulee, kun S&P 500 on laskenut 23 %, Nasdaq Composite 32 %, inflaatio raivoaa 8.6 % ja taantuman aiheuttamat huolet ovat vallalla. Federal Reserve -pankin puheenjohtaja Jerome Powell nosti eilen Federal Funds -korkoa 75 peruspisteellä 1.75 prosenttiin, ja yössä Ison-Britannian ja Ruotsin keskuspankki nosti myös viitekorkoaan.

”Pelkäsin paljon enemmän pandemian alussa, finanssikriisin aikana ja dot com -kuplan aikana. Ne olivat radikaaleja ylilyöntejä markkinoilla”, Erdmann sanoo.

Erdmann, joka oli viime vuonna kansallisesti paras neuvonantaja, sekä monet ekonomistit ja neuvonantajat Wall Streetin suurissa yrityksissä ovat positiivisessa sävyssä viimeaikaisesta laskusta huolimatta.

Kathleen Malone, Forbes/Shook-neuvonantaja Wells FargossaWFC
kertoo asiakkaille, että vaikka tämä markkinoiden lasku on ollut odotettua suurempi, korjausta odotettiin ja se on luonnollinen osa suhdannesykliä. Hän haluaa myös osoittaa asiakkailleen vuosien 2019, 2020 ja 2021 isot tuotot osoittaakseen, että oli väistämätöntä, että osa ylijäämästä palautettaisiin.

Tämän turbulenssin keskellä sijoittajat ihmettelevät, onko taantuma luvassa. Vaikka Erdmann ei ole sitoutunut, hän korostaa, ettei koskaan ole ollut taantumaa, jossa tuleva tulos kasvaisi S&P 500:ssa tai työttömyys olisi niin alhainen kuin nykyinen 3.6 %.

Tämä äskettäinen myynti on Bank of American mukaan 20. karhumarkkinat viimeisten 140 vuoden aikanaBAC
tiedot. Aiempien karhujen aikana S&P 500:n keskimääräinen lasku huipusta alimmalle oli 37.3 % ja keskimääräinen kesto oli 289 päivää. Jos sitä sovellettaisiin nykyisille markkinoille, se tarkoittaisi, että nykyiset karhumarkkinat päättyisivät 19. lokakuuta ja S&P 500 putoaisi niinkin alas kuin 3000.

"Olemme erittäin oppikirjan, syklisten karhumarkkinoiden kahdeksannen pelivuoron pohjalla", sanoo Lisa Shalett, Morgan Stanleyn sijoitusjohtaja.MS
varallisuudenhoito. "Näin tapahtuu, kun politiikka muuttuu yhtä nopeasti ja radikaalisti kuin nyt, korot nousevat ja hinta-ansiosuhteet laskevat."

Shalett odottaa korkojen ja arvostuksen uudelleenhinnoittelun johtavan talouden hidastumiseen ja tulosodotusten laskevan karhumarkkinoiden jatkuessa. Kun inflaatio, Ukrainan sota ja haukkamainen Fed on jo hinnoiteltu markkinoille, hän arvelee, että markkinat jatkavat laskuaan yritysten tulosten vuoksi, joita hän luonnehtii seuraavana pudottavana kenkänä. Kun odotukset on leikattu ja seurauksena oleva pudotus tapahtuu, Shalett uskoo, että se merkitsee pohjaa ja mahdollistaa markkinoiden palaamisen "maallisiksi härkämarkkinoiksi".

Mitä tulee ajoitukseen, Shalett näkee tulosodotusten nollautuvan Q2- ja Q3-raporttien jälkeen heinä- ja lokakuussa, mitä seuraa vuoden lopun ralli inflaation hidastumisessa ja koska puolivälin vaalit todennäköisesti muuttavat kongressin voimatasapainoa. Yhdistettynä Kiinan parempaan taloustietoon ja maailmanlaajuisesti vuoteen 2023 mennessä Shalett ennustaa vuoden päättyvän paljon nykyistä epävarmuutta korkeammalla.

Huolimatta Wall Streetin varovaisesta optimismista, Michiganin yliopiston kuluttajamieliindeksi saavutti ennätysmatalin aiemmin tässä kuussa.

"Jokaisella kuntosalilla ja herkkukaupassa on CNBC, ja siellä on niin paljon keskittymistä lyhyellä aikavälillä", Erdmann lisää. "On paljon huolestuttavaa, mikä tuo markkinoille vastatuulen, mutta tämä ei ole massiivinen rentoutuminen."

Erdmann huomautti, että vaikka sijoittajat tuntevat kipua, markkinoilla ei ole tapahtunut suurta antautumista sijoittajien pyrkiessä oviin, mikä olisi pahaenteinen ja mahdollisesti vetävä tuulta hänen purjeistaan. Sitä vastoin Erdmann näkee sijoittajien laajamittaisen laskevan tunteen merkkinä noususta.

Bill Carroll, joka valvoo 3,000 37 talousneuvojaa UBS:n varainhoidon johtajana itäisessä divisioonassa, toisti tämän mielipiteen sanoessaan, että hän ei ole nähnyt muiden finanssikriisien aikana näkemäänsä massapaniikkia. Carroll sanoo, että tämä on rauhoittavaa markkinoiden kannalta, mutta osoittaa myös, että sijoittajat ovat kehittyneempiä kuin koskaan hänen XNUMX-vuotisen uransa aikana.

"Ihmiset suhtautuvat erittäin negatiivisesti rahoitusvarojen omistamiseen juuri nyt, ja historiallisesti se on ollut erittäin nouseva merkki", Erdmann lisää. "En käske ihmisiä nousemaan tänään, mutta kun puhutaan ihmisten tunteista, se on jo hinnoiteltu markkinoille."

Wells Fargo Wealth and Investment Management tietohallintojohtaja Darrell Cronk ei ole yhtä optimistinen lyhyen aikavälin näkymien suhteen, ja hän saarnasi sijoittajille puolustavaa asennetta vuoden toisella puoliskolla, kunnes olosuhteet muuttuvat. Hän odottaa Yhdysvaltain talouden alkavan supistua neljännellä vuosineljänneksellä ja jatkavan supistumista kahdesta kolmeen neljännekseen, mitä hän kuvailee "lieväksi ja suhteellisen lyhyeksi" taantumaksi.

Vaikka markkinanäkymät lyhyellä aikavälillä ovat edelleen epäselvät, Bank of America Private Bankin tietohallintojohtaja Joseph Quinlan huomauttaa, että jokainen Yhdysvaltain taantuma on tuottanut vahvan talouden jälkimainingeissa, kuten Bank of America -tiedot osoittavat, että keskimääräiset härkämarkkinat seuraavat karhumarkkinoita. kestää 64 kuukautta ja tuottaa 198 %:n tuoton.