Berkshiressä on sovittu maksaa 11.6 miljardia dollaria eli 848.02 dollaria osakkeelta Alleghanystä (Y), 26 prosentin vakuutusmaksun vakuutuksenantajan vuoden lopun kirjanpitoarvoon ja vastaavan palkkion sen perjantain päätöskurssiin 676.75 dollariin.
Alleghanyn osake nousi maanantaina 24.6 % 843.05 dollariin, kun taas Berkshire jatkoi äskettäistä nousuaan A-sarjan osakkeiden noustessa 2.2 % 524,300 16 dollariin saavutettuaan ennätyksen aiemmin istunnossa. Berkshiren osakkeet ovat nousseet XNUMX % tähän mennessä, mikä on selvästi enemmän kuin vuosi
S&P 500,
mikä on pudonnut noin 6 %.
Sijoittajat näyttävät olevan tyytyväisiä siihen, että Buffett laittoi osan Berkshiren 144 miljardin dollarin käteisvaroista töihin houkuttelevassa sopimuksessa, jonka pitäisi lisätä kirjanpitoarvoa, tuloja ja luontaista arvoa.
Ja koska kauppa on täysin käteistä, se on nouseva merkki Berkshirelle. Buffett ei laske liikkeeseen Berkshiren osakkeita, minkä Alleghany oletettavasti olisi käyttänyt salliakseen veroystävällisen vaihtoehdon osakkeenomistajille, mukaan lukien Kirbyn perhe. Kirbyn perhe on omistanut Alleghanyn osakkeita 85 vuoden ajan, ja sillä on oletettavasti alhainen hinta. Tämä viittaa siihen, että vaikka Berkshiren osakkeet ovat nousseet, Buffett pitää sitä aliarvostettuna.
Berkshire otti Alleghanyn yhteyttä kaupasta tutun henkilön mukaan.
Useimmat yritysostajat tarvitsevat investointipankkiirien apua, mutta Buffettia yleensä katselee niitä kalliina loisina. On paljastavaa, että Buffett, 91, sanoi lausuma että Alleghany oli yritys, jota hän oli "tarkkaillut 60 vuoden ajan".
Tämä osoittaa hänen intohimonsa työhönsä. Kuka toimitusjohtaja viettäisi vuosikymmeniä yrityksen seuraamiseen ja analysointiin ilman takeita siitä, että hän voisi ostaa sen? On luultavasti kymmeniä yrityksiä, joista Buffett on tarpeeksi tuttu, jotta hän voisi nopeasti päättää, kuinka paljon niistä maksaa.
Buffett pitää jokaista Berkshiren osuutta arvokkaana ja huomautti useita vuosia sitten, että hän haluaisi mieluummin "valmistelu kolonoskopiaan" kuin liikkeeseen Berkshiren osakkeet. Tästä syystä Buffett maksaa mieluummin käteisellä kaupoista, ja Berkshirellä on sitä varmasti runsaasti.
Buffett sanoo, ettei hän osallistu yrityshuutokauppoihin, eikä Alleghanylle näytä olleen sellaista.
Oikeudenmukaisuuden varmistamiseksi Alleghanyn osakkeenomistajia kohtaan kaupan ehdot sallivat 25 päivän osto-ajan. Jos Alleghany löytää paremman tarjouksen, se ei ole velkaa Berkshirelle eromaksua, mikä on epätavallista. Buffett sanoo tehokkaasti: "Jos löydät ylivoimaisen tarjouksen, ota se vastaan."
Buffett tekee läksynsä, tietää mitä on valmis maksamaan ja liikkuu nopeasti. Kauppaneuvottelut alkoivat todennäköisesti alle kaksi viikkoa sitten, koska Alleghanyn johtajat, mukaan lukien toimitusjohtaja Joe Brandon, ostivat osakkeita vapailta markkinoilta maaliskuun alussa, eivätkä luultavasti olisi tehneet niin, jos yritys olisi neuvotellut Berkshiren kanssa.
Yritysten toimitusjohtajat voivat oppia Buffetin lähestymistavasta, mutta harvalla on luottamusta, taitoja ja hallituksen tukea toimiakseen yhtä päättäväisesti kuin hänellä.
Kirjoita Andrew Barylle osoitteessa [sähköposti suojattu]