(Bloomberg) - Kun kehittyvien markkinoiden dollarilainojen huonoin vuosineljännes 24 vuoteen on päättymässä, syvä kuilu avautuu, kun sijoittajat keskittävät toiveensa Lähi-idän ja Latinalaisen Amerikan hyödykkeiden viejiin.
Useimmat luetut Bloombergilta
Energia- ja ruokakustannusten nopea nousu sodan edetessä painaa haavoittuvimpia markkinoita, ja siitä on tulossa uusin yllätys rahanhoitajille, jotka menivät vuoteen 2022 odottaen inflaation huippunsa, kun Federal Reserve aloitti kiristyssyklinsä.
Nyt Fed-viranomaiset harkitsevat suuria, 50 pisteen koronkorotuksia korkean inflaation keskellä, jonka Venäjän hyökkäys Ukrainaan on tehnyt haitallisemmaksi. Tämä voi vaikeuttaa lainaamista joillekin alhaisemman tulotason ja hyödykkeitä tuoville maille, aivan kuten kustannukset nousevat.
"Nämä ovat haastavia aikoja kehittyville markkinatalouksille", sanoi Goldman Sachsin Andrew Tilton ja Kamakshya Trivedi. "Venäjän Ukrainan hyökkäyksen taloudelliset kustannukset ja siitä johtuvat pakotteet ovat todennäköisesti sekä merkittäviä että erittäin epäsymmetrisiä."
Sota on myös herättänyt riskinottoa, mikä on asettanut Bloombergin nousevan dollarin velan pahimpaan vuosineljännekseen sitten vuoden 1998 Aasian finanssikriisin. Osakkeet ujostelevat suurinta neljännesvuosittaista laskuaan pandemian alkamisen jälkeen, kun taas kolme neljäsosaa Bloombergin seuraamista nousevista valuutoista on laskussa.
Se on tärkeä hetki rahanhoitajille, jotka joutuivat yllättymään Itä-Euroopan konfliktista, vain kaksi vuotta sen jälkeen, kun koronavirus lähetti ensimmäisen kerran seismiset aallot rahoitusmarkkinoiden läpi.
Nousevan velan maailmassa sodan aiheuttamat shokit sekä korkeammat energia- ja elintarvikekustannukset ovat avanneet kuilun viejiin ja tuojiin tehtyjen investointien välille. Isku on ollut vakava rajatalouksissa ja niissä, jotka tuovat ruokaa ja polttoainetta. Geneeristen öljyjen futuurihinnat ovat nousseet 22 %, kaasufutuurit 20 % ja vehnäfutuurit 24 % sodan alkamisen jälkeen.
Goldman Sachsin mukaan se tukee myös Latinalaisen Amerikan, Saudi-Arabian, Yhdistyneiden arabiemiirikuntien ja Nigerian viejien vahvuutta.
"Nouseva inflaatio ja erityisesti elintarvikeinflaatio aiheuttavat kehittyvien markkinoiden valtiovarainministereille ja keskuspankkiireille kasvavaa päänsärkyä", sanoi Jean-Dominique Butikofer, Voya Investment Managementin kehittyvien markkinoiden korkopäällikkö.
Hän varoitti, että tarve tukea elintarvikkeiden hintoja iskee hyödykkeiden maahantuojien budjetteihin, varsinkin kun sosiaalisten levottomuuksien riski kasvaa kotitalouksien ostovoiman pienentyessä.
Nordea Investment on muuttanut strategiaansa vastaavasti ostaa hyödykkeiden viejiä ja myydä maahantuojia, sanoo yrityksen Kööpenhaminassa toimiva vanhempi makrostrategi Witold Bahrke. Hän sanoi, että he ostivat Kolumbian ja myivät Egyptin.
Silti Charlie Robertsonille, Lontoon Renaissance Capital Ltd:n globaalille pääekonomistille, näiden maahantuojien heikkous saattaa olla mahdollisuus.
"Minulla olisi houkutus toimia erittäin pitkään energiantuojina: Pakistan, luultavasti Turkki - kaikki, jotka tuovat paljon öljyä ja joutuvat nyt lyötyiksi", hän sanoi. "Ne ovat halpoja ja halpenevat, ja täältä on erittäin helppoa ekstrapoloida syvää rappeutumista."
Muut sijoittajat pelaavat suoraan. M&G Investmentsin rahastonhoitaja Claudia Calich pitää Afrikan ja Lähi-idän tuottoisimmista öljynviejistä sekä Latinalaisen Amerikan lainoista, jotka on sidottu Yhdysvaltain talouteen, kuten Meksikoon.
Tässä ovat tärkeimmät asiat, joita tulee seurata kehittyvillä markkinoilla tulevalla viikolla:
Sijoittajat seuraavat Sri Lankan bruttokansantuotetietoja vuoden 2021 viimeiseltä neljännekseltä saadakseen vihjeitä talouden elpymisestä kolmannen neljänneksen supistumisen jälkeen.
Bank of Thailand pitää ohjauskorkonsa todennäköisesti vakaana 0.5 prosentissa keskiviikkona, arvioivat Bloombergin tekemät ekonomistit.
Vaikka Venäjän helmikuun aktiivisuustiedot eivät kuvaa suuria häiriöitä Ukrainan hyökkäyksestä ja sitä seuranneista sanktioista, kauppiaat seuraavat maaliskuussa viikoittaisia hintatietoja saadakseen lisää vihjeitä ympäristöstä.
Bloomberg Economicsin mukaan Kiinan viralliset teollisuuden PMI-indeksit voivat osoittaa taloudelle takaiskua vuoden kahden vahvan ensimmäisen kuukauden jälkeen.
Brasilian on määrä julkaista lukuisia taloustietoja, mukaan lukien teollisuustuotantoluvut ja kauppataseluvut.
Chilen keskuspankki todennäköisesti nostaa ohjauskorkoaan 150 peruspisteellä 7 prosenttiin tiistaina Bloomberg Economicsin mukaan, minkä jälkeen Kolumbian päättäjät nostavat torstaina 150 peruspisteellä 5.5 prosenttiin.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/war-sparks-wall-street-rush-160000182.html