Tämä tarina oli alun perin Julkaistu TKer.co
Osakkeet aloittivat uuden vuoden positiivisesti, kun S&P 500 nousi viime viikolla 1.4 %. Indeksi on nyt noussut 8.9 % 12. lokakuuta 3,577.03 18.8:sta ja laskenut 3 % 2022. tammikuuta 4,796.56 XNUMX XNUMX:sta.
Samaan aikaan, markkinoiden monia karhuja sai lisää seuraa.
Michael Kantrowitz, Piper Sandlerin sijoitusstrategi, odottaa S&P 500:n laskevan 3,225 XNUMX:een vuoden loppuun mennessä. Bloomberg raportoi keskiviikkona. Tämä puhelu tekee hänestä Wall Streetin suurimpiin osakemarkkinoiden ennustajiin verrattuna.
Byron Wien, legendaarinen entinen Morgan Stanleyn sijoituspäästrategi ja Blackstonen nykyinen varapuheenjohtaja, varoitettiin keskiviikkona että rahoitusmarkkinat voivat laskea vuoden ensimmäisellä puoliskolla ennen kuin alkavat jälleen rallia.
"Fedin kiristymisestä huolimatta markkinat saavuttavat pohjansa vuoden puolivälissä ja alkavat elpyä, joka on verrattavissa vuoteen 2009", Wien kirjoitti.
Todistuuko karhu tänä vuonna oikeaksi? Voi olla.
Mutta se, että niin suuri osa Wall Streetistä on laskusuuntaista voi itse asiassa tuottaa päinvastaisen tuloksen.
"Wall Street on laskusuuntainen", BofA:n Yhdysvaltain osakestrategian johtaja Savita Subramanian kirjoitti keskiviikkona. "Tämä on noloa."
Subramanian viittasi vastakkaiseen signaaliin BofA:n omistamasta "Sell Side Indicatorista", joka seuraa USA:n myyntipuolen strategien keskimääräistä suositeltua allokaatiota osakkeille. Vaikka se ei tällä hetkellä heijasta "äärimmäistä laskua", se on tasolla, joka "olettaa hintatuoton olevan +16 % seuraavien 12 kuukauden aikana (~4400 S&P 500:lla)."
Subramanianin virallinen tavoite S&P 500 on 4,000 XNUMX, joka on Wall Streetin laskupäässä. Vaikka hänellä on varoitti olemasta poistumasta markkinoilta aikana, jolloin yksimielisyys odottaa alhaisempia hintoja.
Vuoteen 2022 mennessä Wall Street oli kiinni väärällä jalalla olemalla liian nouseva edellä siitä, mistä tuli a historialliset karhumarkkinat.
Onko konsensus oikea tällä kertaa heidän karhumaisuudestaan?
Tiedämme kuitenkin, että osakemarkkinat nousevat useimpina vuosina.
Ja pidemmän aikavälin sijoittajien tulisi muistaa, että positiivisen tuoton todennäköisyys paranee heille kuka osaa laittaa aikaa.
Makroristivirtojen tarkistaminen 🔀
Muutamia merkittäviä tietopisteitä viime viikolta oli otettava huomioon:
🚨 Työpaikkojen kasvu. Mukaan BLS-tiedot julkaistiin perjantaina, että yhdysvaltalaiset työnantajat lisäsivät joulukuussa 223,000 203,000 työpaikkaa, mikä on enemmän kuin XNUMX XNUMX ekonomistit odottivat. Vuoden 2022 aikana työnantajat lisäsivät 4.5 miljoonaa työpaikkaa.
Lähes kaikki suuret toimialaryhmät raportoivat noususta. Tietosektorilla, johon teknologiateollisuus kuuluu, työpaikkoja väheni. Lue lisää näistä tappioista: "Älä anna kontekstia sisältämättömien raporttien johdattaa harhaan suurista teknologian irtisanomisista 🤨"
📉Työttömyysaste laskee. Työttömyysaste laski 3.5 prosenttiin (tai 3.468 prosenttiin pyöristämättä) edellisen kuukauden 3.6 prosentista. Tämä on alhaisin arvo sitten vuoden 1969.
💰 Palkan nousu jäähtyy. Keskimääräiset tuntiansiot nousivat joulukuussa 0.3 % kuukaudesta, mikä on odotettua 0.4 % kylmempää. Vuositasolla keskimääräinen tuntipalkka nousi 4.6 %, mikä oli odotettua 5.0 %:a pienempi. Lisätietoja siitä, miksi tällä on merkitystä, lue: "Avainkaavio, jota kannattaa seurata, kun Fed kiristää rahapolitiikkaa 📊"
📈 Työnvaihtajat saavat parempaa palkkaa. Mukaan ADP, joka seuraa yksityisiä palkkalistoja ja käyttää eri menetelmiä kuin BLS, työpaikkaa vaihtaneiden henkilöiden vuotuinen palkankasvu oli joulukuussa 15.2 prosenttia suurempi kuin vuosi sitten. Työhönsä jääneiden palkat kasvoivat 7.3 %.
???? Avoimia työpaikkoja on paljon. Mukaan BLS-tiedot julkaistiin keskiviikkona, yhdysvaltalaisilla työnantajilla oli marraskuussa 10.46 miljoonaa avointa työpaikkaa, mikä on hieman vähemmän kuin marraskuussa 10.51 miljoonaa avaamista lokakuussa. Vaikka avaukset ovat alle maaliskuun ennätyskorkean 11.85 miljoonan, ne ovat edelleen selvästi pandemiaa edeltävän tason yläpuolella.
Kaudella, työttömänä oli 6.01 miljoonaa ihmistä. Tämä tarkoittaa, että marraskuussa oli 1.74 avointa työpaikkaa työtöntä kohden. Tämä on laskenut maaliskuun 1.99:stä, mutta se viittaa silti siihen, että työnhakijoilla on paljon mahdollisuuksia.
???? Lomautusaktiivisuus on vähäistä. lomautusaste (eli irtisanomisten prosenttiosuus kokonaistyöllisyydestä) oli marraskuussa 0.9 % eli ennallaan lokakuun tasosta. Se oli 21. kuukausi peräkkäin, ja korko oli alle pandemiaa edeltäneen pohjansa.
💼 Työttömyyskorvaukset ovat edelleen alhaiset. Alkuperäiset työttömyyskorvaushakemukset putosi kolmen kuukauden alimmilleen 204,000 31:een 223,000. joulukuuta päättyneellä viikolla, edellisen viikon 166,000 XNUMX:sta. Vaikka luku on noussut kuuden vuosikymmenen alimmasta maaliskuussa olleesta XNUMX XNUMX:sta, se on edelleen lähellä talouskasvun kausien tasoa.
🛠 Valmistus viilentää. - ISM:n valmistus PMI laski joulukuussa 48.4:ään marraskuun 49.0:sta. Alle 50 lukema merkitsee sektorin supistumista.
📉 Palvelut siistejä. - ISM:n palvelut PMI laski joulukuussa 49.6:ään marraskuun 56.5:sta. Alle 50 lukema merkitsee sektorin supistumista.
📉 Tutkimusten mukaan hinnat ovat jäähtyneet. ISM Manufacturing PMI Prices -indeksi putosi syvemmälle supistumiseen.
ISM Services PMI Prices -indeksin mukaan hinnat nousevat edelleen, mutta hidastuvassa tahdissa.
⛓️ "Toimitusketjut ovat palanneet normaaliksi." Apollo Globalin pääekonomisti Torsten Slok: "Toimitusketjut ovat palanneet normaaliksi, ja 40 jalan kontin kuljetuksen hinta Kiinasta Yhdysvaltain länsirannikolle on laskenut syyskuun 20,000 2021 1,382 dollarista XNUMX XNUMX dollariin tänään, katso alla oleva kaavio. Kuljetuskustannusten normalisoituminen hidastaa merkittävästi tavaroiden inflaatiota tulevina kuukausina.
New Yorkin keskuspankki Maailmanlaajuinen toimitusketjun paineindeksi – eri toimitusketjuindikaattoreiden yhdistelmä – laski hieman joulukuussa ja leijuu vuoden 2020 lopun tasolla. NY Fed: "Maailmanlaajuiset toimitusketjun paineet laskivat maltillisesti joulukuussa, mikä häiritsi kahden edellisen kuukauden nousutrendiä. Suurimmat toimitusketjun paineet vaikuttaneet tekijät olivat Korean toimitusaikojen nousu ja Taiwanin varastojen nousu, mutta näitä enemmän kuin kompensoivat pienemmät negatiiviset vaikutukset useampaan tekijään."
📉 Vuokrat ovat laskeneet. Alkaen Asuntoluettelo: "Arvioimme, että valtakunnallinen mediaanivuokra laski joulukuussa 0.8 prosenttia kuukausittain. Tämä on neljäs peräkkäinen kuukausittainen lasku ja kolmanneksi suurin kuukausittainen lasku tammikuussa 2017 alkavien arvioidemme historiassa. Kaksi edellistä kuukautta (lokakuu ja marraskuu 2022) ovat ainoat kaksi kuukautta, joissa lasku on ollut voimakkaampaa.
➕ Ei enää negatiivisen tuoton velkaa. Alkaen Bloomberg: ”Maailman negatiivituottoisten velkojen kasa on kadonnut, kun japanilaiset joukkovelkakirjat vihdoin liittyivät maailmanlaajuisten velkakirjojen joukkoon tarjoten nolla- tai positiivista tuottoa. Bloombergin Global Aggregate Indexin mukaan maailmanlaajuinen joukkovelkakirjakanta, josta sijoittajat saivat alle nollan tuottoa, oli 18.4 biljoonaa dollaria vuoden 2020 lopulla, kun keskuspankit ympäri maailmaa pitivät korkotasoa nollassa tai sen alapuolella ja ostivat joukkovelkakirjoja varmistaakseen tuottojen hillitsemisen. "
Laita kaikki yhteen 🤔
Inflaatio jäähtyy huipputasoista. Siitä huolimatta inflaatio pysyy korkeana, ja sen täytyy jäähtyä vielä paljon ennen kuin kukaan on tyytyväinen hintatasoon. Joten meidän pitäisi odottaa Federal Reserve jatkaa rahapolitiikan kiristämistä, mikä tarkoittaa tiukempia rahoitusehtoja (esim. korkeampia korkoja, tiukempia lainaehtoja ja alhaisempia osakkeiden arvostuksia). Kaikki tämä tarkoittaa markkinoiden lyöminen jatkuu ja riski talous romahtaa taantumaan pääseminen voimistuu.
Mutta on tärkeää muistaa, että vaikka taantuman riskit ovat kohonneet, kuluttajat tulevat erittäin vahvasta taloudellisesta asemasta. Työttömät ovat saada työpaikkoja. Ne, joilla on töitä, saavat palkankorotuksia. Ja monilla on vieläkin ylimääräiset säästöt koskettaaksesi. Vahvat kulutustiedot vahvistavatkin tämän taloudellisen joustavuuden. Joten se on liian aikaista hälyttää kulutuksen näkökulmasta.
Tässä vaiheessa mikä tahansa taantuma tuskin muuttuu taloudelliseksi onnettomuudeksi ottaen huomioon, että kuluttajien ja yritysten taloudellinen tilanne on edelleen erittäin vahva.
Kuten aina, pitkäaikaisten sijoittajien tulee muistaa tämä taantumien ja karhumarkkinat ovat vain osa sopimuksesta kun astut osakemarkkinoille pitkän aikavälin tuoton saamiseksi. Sillä aikaa markkinoilla on ollut kauhea vuosi, osakkeiden pitkän aikavälin näkymät pysyy positiivisena.
Lisätietoja makron tarinan kehittymisestä on aiemmissa TKer-makroristivirroissa »
Lisätietoja siitä, miksi tämä on epätavallisen epäsuotuisa ympäristö osakemarkkinoille, lue "Markkinoiden lyöminen jatkuu, kunnes inflaatio kiihtyy 🥊" »
Jos haluat katsoa tarkemmin missä olemme ja miten pääsimme tänne, lue "Markkinoiden ja talouden monimutkainen sotku, selitetty 🧩"
Tämä tarina oli alun perin Julkaistu TKer.co
Sam Ro on TKer.co:n perustaja. Seuraa häntä Twitterissä osoitteessa @SamRo
Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta
Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android
Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/wall-streets-sleuth-of-bears-is-growing-162747143.html