(Bloomberg) – Wall Streetillä on nousemassa nouseva yksimielisyys kiinalaisten osakkeiden suhteen, kun presidentti Xi Jinpingin politiikan käänteissä vallitsee uutta optimismia ja marraskuun eeppinen osakkeen nousu, joka saa jotkin suuret pankit luopumaan pitkäaikaisista laskevista näkemyksistään.
Useimmat luetut Bloombergilta
Varovaisesta näkemyksestään tunnettu Morgan Stanley nosti tavoitteitaan maan osakemittareille viime viikolla odottaen MSCI China -indeksin nousevan 14 % ensi vuoden loppuun mennessä. Bank of America Corp. on kääntynyt taktisesti positiiviseksi Kiinan suhteen, jossa jotkin keskeiset osakemittarit menettivät yli kolmanneksen arvostaan vuoden lokakuuhun, mikä teki niistä maailman huonoimmin menestyneitä.
JPMorgan Chase & Co. oli edennyt vieläkin nopeammin ja kutsui markkinoiden romahdusta viime kuun lopulla ostomahdollisuudeksi, irtautumaan pankin "investoimattomasta" -merkistä kiinalaisille Internet-yrityksille aiemmin tänä vuonna.
LUE: Kaikki menee yhtäkkiä oikein Kiinan osakemarkkinoilla
Myyntipuolen analyytikoiden luottamusta lisäävät viime viikkojen yllättävät politiikan muutokset, jäykän Covid-valvonnan keventämisestä kiinteistöongelmien vahvempiin parannuskeinoihin ja pyrkimyksiin parantaa suhteita Yhdysvaltoihin. Liikkeet ovat herättäneet uudelleen innostuksen markkinoita kohtaan 6 biljoonan dollarin tuhon jälkeen, joka huipentui viime kuun kommunistisen puolueen kongressiin, jossa Xin ennakkotapauksia uhmaava vallankaappaus laukaisi pelon ideologian ohittamisesta pragmatismin.
Kiinan markkinat ovat saavuttaneet ”sellaisen arvostusalennuksen, jota luulimme luonnehtivan todella laskuskenaariota. Joten nyt asteittain positiivisemman uutisvirran myötä se voi alkaa mennä paremmin”, Jonathan Garner, Morgan Stanleyn Aasian ja kehittyvien markkinoiden osakestrategi, sanoi haastattelussa viime viikolla. Härkämarkkinat voivat kestää vuosineljänneksiä, hän lisäsi.
MSCI China -indeksi on noussut tässä kuussa lähes 24 %, mikä on parhaimmillaan sitten vuoden 1999, sen jälkeen, kun se putosi 17 % lokakuussa. Hongkongissa listattu kiinalaisten osakkeiden Hang Seng China Enterprises -indeksi ja NASDAQ Golden Dragon China -indeksi ovat myös härkämarkkina-alueella, jonka määrittelee 20 %:n nousu viimeaikaisesta pohjasta.
LUE: Kiinan pörssit hyökkäävät härkämarkkinoille Covidissa, kiinteistöjen vaihto
Morgan Stanleyn Kiinan osakestrategisen Laura Wangin mukaan viimeisimmällä rallilla voi olla jalkoja, jos Kiinan irtautuminen Covid Zerosta jatkuu ja sen talous elpyy edelleen. "En usko, että se ei ole vielä täysin hinnoitellut kaikkia etuja, joita täyden avaaminen, kulutuksen elpyminen, makron vakauttaminen ja työmahdollisuuksien palautuminen tuovat."
Garner ja hänen tiiminsä olivat oikein ennustaneet syveneviä reittejä kehittyvillä ja Kiinan markkinoilla aiemmin tänä vuonna.
Suuria toiveita
Monet Wall Streetin suurimmista pankeista suhtautuivat kiihkeästi Kiinan tulevaan vuoteen 2022 ja mainostivat tekniikan, kasvua edistävän talouspolitiikan ja houkuttelevan arvostustason sääntelyn vastatuulen helpottamista. Goldman Sachs Group Inc. oli odottanut kiinalaisten osakkeiden nousevan tänä vuonna kaksinumeroisia.
Kuitenkin rankaiseminen Covid-sulkuista, asuntojen romahtamisesta ja kymmenien paikallisten yritysten mahdollisesta poistamisesta Yhdysvalloista sai aikaan säälimättömän myynnin.
Markkinoiden elpyessä tässä kuussa, Goldman Sachs ennustaa rallin jatkuvan. Sekä MSCI China -indeksi että CSI 300 -indeksi nousevat 16 % seuraavan 12 kuukauden aikana, eniten Aasiassa, strategit, mukaan lukien Timothy Moe, kirjoittivat viime viikolla antamassaan muistiossa.
LUE: Fund Titans ostaa Kiinan osakkeita vedolla, että pahin on nyt ohi
Maailmanlaajuiset rahastot ovat ostaneet nettomääräisesti noin 41 miljardia yuania (5.8 miljardia dollaria) kiinalaisia osakkeita tässä kuussa Hongkongin kauppayhteyksien kautta. Tämä on lokakuun 57.3 miljardin juanin nettomäärän jälkeen, mikä on suurin sitten maaliskuun 2020.
"Todellinen ostaminen"
Silti useat markkinoiden tarkkailijat ovat sanoneet, että Kiinan viranomaisten ilmoittamien politiikkojen toimeenpano on avainasia seuraavien kuukausien aikana. Näin ollen jää nähtäväksi, johtaako myyntipuolen analyytikkojen nousu jatkuvaan rahavirtaan oikean rahan sijoittajilta.
Covid-tapausten uusiutuminen hillitsee jo odotuksia suurista muutoksista Covid Zero -strategiaan.
JPMorgan Asset Management näkee joidenkin yhdysvaltalaisten institutionaalisten sijoittajien jatkavan varojen kohdistamista Kiinasta muille kehittyville markkinoille sen sisäpolitiikkaan liittyvien haasteiden ja epävarmuustekijöiden, Taiwanin ja Yhdysvaltojen välisten jännitteiden vuoksi.
Äskettäistä rallia ohjaavat osittain keinottelijat, jotka käänsivät laskujen vetoaallon, sanoi Julien Lafargue, Barclays Private Bankin johtava markkinastrategi. "Emme ole vielä nähneet todellista ostamista Kiinaan, ja uskon, että ihmiset haluavat nähdä todisteita uudelleen avaamisesta, parempia taloustietoja Kiinasta ennen kuin he tekevät sen."
LUE: Markkinoiden toiveet Kiinalle Covid Pivot ovat saattaneet mennä liian pitkälle: CLSA
'Pelinvaihtaja'
Samaan aikaan marraskuun nousussa Kiinan offshore-osakkeet, jotka kärsivät enemmän pitkän laskusuhdanteen aikana, ovat palautuneet voimakkaammin kuin Shanghaissa tai Shenzhenissä.
Analyytikot sanovat, että tuottoisimmat vedot ovat todennäköisesti Hongkongin ja New Yorkin osakkeilla, koska ne ovat edelleen paljon halvempia kuin maalla. Niiden korkeampi altistuminen kuluttajasektorille – jolla on vahvaa patoutunutta kysyntää – nähdään myös etuna. Morgan Stanley sulki viime viikolla suosituksensa onshore-osakkeisiin.
Hongkongin kiinalaisten osakkeiden Hang Seng -mittari on edelleen lähes 26 % laskussa tänä vuonna. CSI 300 on noussut 8.4 prosenttia marraskuussa, mikä pienensi vuoden 2022 tappion 23 prosenttiin.
Covid-käytäntöjen ja kiinteistötoimenpiteiden uudelleenkalibrointi "saattaa olla muutoksentekijä haastavilla Kiinan offshore-markkinoilla", HSBC Holdings Plc:n analyytikot, mukaan lukien Raymond Liu, kirjoittivat tuoreessa muistiinpanossa.
LUE: Halvat HK-osakkeet ovat suosittuja China Bullsille: Varastoinnissa
– Henry Renin ja Abhishek Vishnoin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-chorus-buy-china-010000608.html