(Bloomberg) - Wall Street oli jo sopinut näkemyksistään, että Fed nostaisi korkoa jälleen 75 peruspisteellä. Keskiviikon iltapäivä oli kuitenkin täynnä draamaa, kun kauppiaat saivat ensin toivoa keskuspankin lausunnosta, mutta sitten romahtivat puheenjohtaja Jerome Powellin ankarien kommenttien seurauksena.
Useimmat luetut Bloombergilta
Osakkeet hyppäsivät alun perin ja valtiovarainministeriön tuotot putosivat lausunnossa, jossa todettiin, että tulevassa kiristämisessä huomioidaan "viiveet, joilla rahapolitiikka vaikuttaa taloudelliseen toimintaan ja inflaatioon", mikä viittaa siihen, että keskuspankki tarkkailee, kuinka liiallinen kiristäminen voisi aiheuttaa talous syvään taantumaan.
Osakkeet kuitenkin romahtivat päätöksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessa, kun Powell sanoi, että "meillä on joitain tapoja edetä" ja että terminaalihinnan lopullinen taso saattaa olla aiemmin odotettua korkeampi.
"Tämä on paholaisen tarjous", sanoi Steve Chiavarone, Federated Hermesin vanhempi salkunhoitaja. "Koronnostojen koko todennäköisesti laskee, mutta päätekorko on todennäköisesti korkeampi - seurauksena on suurempi määrä pienempiä koronnostoja. Se ei ole hölmöilyä."
Tässä lisää kauppiaiden sanomista iltapäivän aikana:
Andrzej Skiba, RBC Global Asset Managementin Yhdysvaltain korkotulojen johtaja:
"Tämä ei ole vielä käännekohta. Se on vain tunnustus siitä, että et voi jatkaa 75 peruspisteen vaellusta jokaisessa tapaamisessa.
"Seuraava askel saattaa olla 50 peruspistettä, mutta heillä saattaa olla tulevaisuudessa enemmän nousuja verrattuna siihen, mitä markkinat odottivat varmistavansa, että he saavuttavat inflaatiotavoitteen."
Brian Mulberry, Zacks Investment Managementin asiakassalkunhoitaja:
"On suuri ero tehdä "pivot" ja hidas nopeuden nousu. Pienemmät koronnostot ovat edelleen koronnostoja, eivätkä ne viittaa kiristyspolitiikan muutokseen. Markkinat ovat viime aikoina tulkinneet tätä kieltä väärin, yrittäen hinnoitella päätekorkoa ja olettaen, että politiikassa tapahtuu nopea muutos, joka edellyttää alhaisempaa ja mukautuvampaa rahapolitiikkaa. Puheenjohtaja Powell totesi selvästi, että hintojen on siirryttävä aiemmin odotettua korkeammalle, ainoa olennainen muutos tässä lausunnossa on se, kuinka kauan kestää päästä lopulliseen päätehintaan.
Bryce Doty, Sit Investment Associatesin varatoimitusjohtaja, lausunnosta:
"Kaksi sanaa "kumulatiivinen" ja "viiveet" saivat osakkeiden ja joukkovelkakirjojen nousun."
"Fed antaa sijoittajille toivoa, että koronkorotusvauhti hidastuu."
Eric Winograd, AllianceBernsteinin vanhempi yhdysvaltalainen ekonomisti:
– Lausunto on selvä, että vaellusvauhtia halutaan hidastaa. Sen lisäksi, että he tarkastelevat tietoja ja markkinoita, he harkitsevat nyt myös jo tekemiensä kumulatiivisia vaikutuksia."
”Useimmat arviot ovat sitä mieltä, että koronnostojen tuntuminen kestää 9-12 kuukautta ja maksimivaikutus 12-18 kuukautta. Olemme vasta nyt kahdeksan kuukautta ensimmäisen koronnoston jälkeen, joten on järkevää hidastaa."
Scott Minerd, Guggenheim Investmentsin globaali sijoitusjohtaja Bloomberg TV:ssä, lausunnossa:
"Se on hyvin artikuloitu tapa olla kyynelinen olematta dovish."
"Markkinat haluavat jotain houkutella, joten he valitsevat mitä tahansa ja pitävät sitä hulluna."
Bill Adams, Comerica Bankin pääekonomisti:
"Jotta Fed todella kääntyisi, ei vain hidasta koronnostoa, se haluaa nähdä hitaamman kokonais- ja perusinflaation, asuntojen hintojen ja vuokrien laskun, hitaamman palkkojen kasvun, vähemmän avoimia työpaikkoja ja todennäköisesti työttömyysasteen nousun. olla vakuuttunut siitä, että vuonna 2023 odotettu inflaation hidastuminen ei anna tilaa uudelle hyppylle korkeammalle vuonna 2024."
"Välittömämmin riski energian hintojen uudesta piikkistä talven lämmityskauden aikana on toinen syy, miksi Fed haluaa lisää todisteita inflaation hidastumisesta ennen kuin se poistuu koronnostosodasta.
Michael Shaoul, Marketfield Asset Managementin toimitusjohtaja, lausunnossaan:
"Tämä tietysti vapauttaa liikkumavaraa joulukuun kokoukselle, joka ei ole enää sidottu 75 peruspisteen vauhtiin, jota on pidetty kesäkuusta lähtien."
"Kun Fed on enemmän tietoinen tämän vuoden etupainotteisen kiristyksen viivästyneestä vaikutuksesta, odotamme vauhtia laskevan 0.5 prosenttiin seuraavassa kokouksessaan joulukuussa. Epämiellyttävän korkea inflaatio ja sitkeät työmarkkinat saattavat saada koronnostot jatkumaan vuonna 2023, vaikkakin pienemmillä lisäyksillä.
Gennadiy Goldberg, TD Securitiesin vanhempi korkostrategi:
"En usko, että Fed haluaa markkinoiden hinnoittelun alemman terminaalin, mutta haluaa osoittaa laskuvauhdin - nämä kaksi ovat täysin vastakkaisia sijoittajien mielissä - mikä tekee tästä lähes mahdottomaksi."
Peter Boockvar, Bleakley Financial Groupin sijoitusjohtaja:
"Etukuormitus on pääosin ohi ja koronnostot täältä tulevat olemaan tietoisempia uudesta talousympäristöstä, jossa olemme, suhteessa paljon korkeampiin pääomahintoihin ja kiertäviin talouspilviin. Tämä on Fed:n tapa kertoa meille, että tulevien nousujen tahti hidastuu.
Win Thin, Brown Brothers Harriman & Co:n valuuttastrategiasta vastaava johtaja, lausunnossaan:
"En usko, että viiveet merkitsevät mitään, mutta markkinat kaipaavat epätoivoisesti luuta, mitä tahansa Fedin luuta."
– Alexandra Harrisin, Lu Wangin, Felice Maranzin, Vildana Hajricin, Isabelle Leen ja Liz Capo McCormickin avustuksella.
(Päivitykset Adamsin ja Boockvarin lainauksilla, uusi kaavio)
Wall Street näkee "Devil's Bargain" Powellin hintakommenteissa
(Bloomberg) - Wall Street oli jo sopinut näkemyksistään, että Fed nostaisi korkoa jälleen 75 peruspisteellä. Keskiviikon iltapäivä oli kuitenkin täynnä draamaa, kun kauppiaat saivat ensin toivoa keskuspankin lausunnosta, mutta sitten romahtivat puheenjohtaja Jerome Powellin ankarien kommenttien seurauksena.
Useimmat luetut Bloombergilta
Osakkeet hyppäsivät alun perin ja valtiovarainministeriön tuotot putosivat lausunnossa, jossa todettiin, että tulevassa kiristämisessä huomioidaan "viiveet, joilla rahapolitiikka vaikuttaa taloudelliseen toimintaan ja inflaatioon", mikä viittaa siihen, että keskuspankki tarkkailee, kuinka liiallinen kiristäminen voisi aiheuttaa talous syvään taantumaan.
Osakkeet kuitenkin romahtivat päätöksen jälkeisessä tiedotustilaisuudessa, kun Powell sanoi, että "meillä on joitain tapoja edetä" ja että terminaalihinnan lopullinen taso saattaa olla aiemmin odotettua korkeampi.
"Tämä on paholaisen tarjous", sanoi Steve Chiavarone, Federated Hermesin vanhempi salkunhoitaja. "Koronnostojen koko todennäköisesti laskee, mutta päätekorko on todennäköisesti korkeampi - seurauksena on suurempi määrä pienempiä koronnostoja. Se ei ole hölmöilyä."
Tässä lisää kauppiaiden sanomista iltapäivän aikana:
Andrzej Skiba, RBC Global Asset Managementin Yhdysvaltain korkotulojen johtaja:
"Tämä ei ole vielä käännekohta. Se on vain tunnustus siitä, että et voi jatkaa 75 peruspisteen vaellusta jokaisessa tapaamisessa.
"Seuraava askel saattaa olla 50 peruspistettä, mutta heillä saattaa olla tulevaisuudessa enemmän nousuja verrattuna siihen, mitä markkinat odottivat varmistavansa, että he saavuttavat inflaatiotavoitteen."
Brian Mulberry, Zacks Investment Managementin asiakassalkunhoitaja:
"On suuri ero tehdä "pivot" ja hidas nopeuden nousu. Pienemmät koronnostot ovat edelleen koronnostoja, eivätkä ne viittaa kiristyspolitiikan muutokseen. Markkinat ovat viime aikoina tulkinneet tätä kieltä väärin, yrittäen hinnoitella päätekorkoa ja olettaen, että politiikassa tapahtuu nopea muutos, joka edellyttää alhaisempaa ja mukautuvampaa rahapolitiikkaa. Puheenjohtaja Powell totesi selvästi, että hintojen on siirryttävä aiemmin odotettua korkeammalle, ainoa olennainen muutos tässä lausunnossa on se, kuinka kauan kestää päästä lopulliseen päätehintaan.
Bryce Doty, Sit Investment Associatesin varatoimitusjohtaja, lausunnosta:
"Kaksi sanaa "kumulatiivinen" ja "viiveet" saivat osakkeiden ja joukkovelkakirjojen nousun."
"Fed antaa sijoittajille toivoa, että koronkorotusvauhti hidastuu."
Eric Winograd, AllianceBernsteinin vanhempi yhdysvaltalainen ekonomisti:
– Lausunto on selvä, että vaellusvauhtia halutaan hidastaa. Sen lisäksi, että he tarkastelevat tietoja ja markkinoita, he harkitsevat nyt myös jo tekemiensä kumulatiivisia vaikutuksia."
”Useimmat arviot ovat sitä mieltä, että koronnostojen tuntuminen kestää 9-12 kuukautta ja maksimivaikutus 12-18 kuukautta. Olemme vasta nyt kahdeksan kuukautta ensimmäisen koronnoston jälkeen, joten on järkevää hidastaa."
Scott Minerd, Guggenheim Investmentsin globaali sijoitusjohtaja Bloomberg TV:ssä, lausunnossa:
"Se on hyvin artikuloitu tapa olla kyynelinen olematta dovish."
"Markkinat haluavat jotain houkutella, joten he valitsevat mitä tahansa ja pitävät sitä hulluna."
Bill Adams, Comerica Bankin pääekonomisti:
"Jotta Fed todella kääntyisi, ei vain hidasta koronnostoa, se haluaa nähdä hitaamman kokonais- ja perusinflaation, asuntojen hintojen ja vuokrien laskun, hitaamman palkkojen kasvun, vähemmän avoimia työpaikkoja ja todennäköisesti työttömyysasteen nousun. olla vakuuttunut siitä, että vuonna 2023 odotettu inflaation hidastuminen ei anna tilaa uudelle hyppylle korkeammalle vuonna 2024."
"Välittömämmin riski energian hintojen uudesta piikkistä talven lämmityskauden aikana on toinen syy, miksi Fed haluaa lisää todisteita inflaation hidastumisesta ennen kuin se poistuu koronnostosodasta.
Michael Shaoul, Marketfield Asset Managementin toimitusjohtaja, lausunnossaan:
"Tämä tietysti vapauttaa liikkumavaraa joulukuun kokoukselle, joka ei ole enää sidottu 75 peruspisteen vauhtiin, jota on pidetty kesäkuusta lähtien."
Gurpreet Gill, makrostrategi, Goldman Sachs Asset Managementin globaali korkotuotto:
"Kun Fed on enemmän tietoinen tämän vuoden etupainotteisen kiristyksen viivästyneestä vaikutuksesta, odotamme vauhtia laskevan 0.5 prosenttiin seuraavassa kokouksessaan joulukuussa. Epämiellyttävän korkea inflaatio ja sitkeät työmarkkinat saattavat saada koronnostot jatkumaan vuonna 2023, vaikkakin pienemmillä lisäyksillä.
Gennadiy Goldberg, TD Securitiesin vanhempi korkostrategi:
"En usko, että Fed haluaa markkinoiden hinnoittelun alemman terminaalin, mutta haluaa osoittaa laskuvauhdin - nämä kaksi ovat täysin vastakkaisia sijoittajien mielissä - mikä tekee tästä lähes mahdottomaksi."
Peter Boockvar, Bleakley Financial Groupin sijoitusjohtaja:
"Etukuormitus on pääosin ohi ja koronnostot täältä tulevat olemaan tietoisempia uudesta talousympäristöstä, jossa olemme, suhteessa paljon korkeampiin pääomahintoihin ja kiertäviin talouspilviin. Tämä on Fed:n tapa kertoa meille, että tulevien nousujen tahti hidastuu.
Win Thin, Brown Brothers Harriman & Co:n valuuttastrategiasta vastaava johtaja, lausunnossaan:
"En usko, että viiveet merkitsevät mitään, mutta markkinat kaipaavat epätoivoisesti luuta, mitä tahansa Fedin luuta."
– Alexandra Harrisin, Lu Wangin, Felice Maranzin, Vildana Hajricin, Isabelle Leen ja Liz Capo McCormickin avustuksella.
(Päivitykset Adamsin ja Boockvarin lainauksilla, uusi kaavio)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-sees-devil-bargain-194634598.html