(Bloomberg) - Wall Streetin vahtikoirat, jotka ovat jo huolissaan yhden osakkeen ETF:ien riskeistä, eivät pidä siitä, mitä on tulossa seuraavaksi: rahastot, jotka tarjoavat altistumista yksittäisille ulkomaisille osakkeille, joita Yhdysvaltain listautumisstandardit eivät sido.
Useimmat luetut Bloombergilta
Liikkeeseenlaskijat ovat jättäneet viimeisen kuukauden aikana suunnitelmat vähintään 129 ETF:stä, jotka on kohdistettu Yhdysvaltojen ulkopuolisiin yrityksiin, joista suurimmalla osalla ei ole kauppaa amerikkalaisissa pörsseissä talletustodistuksista. Tämä tarkoittaa yleensä sitä, että taustalla olevien yritysten ei tarvitse täyttää samoja taloudellisia raportointistandardeja kuin Yhdysvalloissa noteerattujen yritysten.
Se lisää mahdollisuuksia amerikkalaisten sijoittajien päästä helposti ulkomaisiin yrityksiin, joiden talous ei ehkä ole täysin läpinäkyvää, mikä asettaa ihmiset vaaraan tehdä huonosti perillä olevia kauppoja.
"Vaikuttaa ongelmalliselta sallia pörssikauppa tuotteilla, jotka eivät sisällä muuta kuin peittämätöntä altistumista yrityksille, joilla ei normaalisti voida käydä kauppaa näissä pörsseissä", sanoi Steve Sosnick, Interactive Brokersin päästrategi. Yhdysvalloissa on yleensä tiukemmat säännöt kuin muilla mailla, ja nämä standardit "on suunniteltu varmistamaan, että yritykset tarjoavat riittävät tiedot yrityksen voitoista, tappioista ja riskeistä", hän sanoi.
Ehdotettuja rahastoja tarkastellaan edelleen, mikä tarkoittaa, että Yhdysvaltain arvopaperi- ja pörssikomitea voi vielä estää ne. On kuitenkin epäselvää, tapahtuuko niin. Sääntelyviranomaiset olivat äänekkäästi tyytymättömiä yksittäisten pörssirahastojen ideaan, mutta ne eivät estäneet ensimmäisten tuotteiden lanseerausta heinäkuussa. Sen jälkeen noin kaksikymmentä on debytoinut.
SEC kieltäytyi kommentoimasta.
Suuret nimet
Suunnitellut varat tulevat kolmelta liikkeeseenlaskijalta – Roundhill Investments, Kelly Intelligence ja Tema Global Ltd. – ja ne kohdistuvat enimmäkseen tunnettuihin suuryhtiöihin, kuten Samsung Electronics Co., Saudi Aramco ja Tencent Holdings Ltd.
Will Hershey, Roundhillin toimitusjohtaja, sanoi, että ehdotetut ETF:t ovat sijoittajille järkeviä, koska tällaisilla suurilla yrityksillä on vahvat sijoittajasuhteet ja monet temaattiset tai maakohtaiset rahastot ovat jo hallussaan. Hän huomautti, että institutionaaliset sijoittajat, joilla on prime-välityssuhteet, voivat jo sijoittaa niihin – ETF:t yksinkertaisesti laajentaisivat pääsyä yksityissijoittajille.
Kelly Intelligencen toimitusjohtaja Kevin Kelly sanoi, että uudet tuotteet "voivat olla hyödyllisiä pääomamarkkinoiden työkaluja yhdysvaltalaisille sijoittajille".
Tässä vaiheessa vain Tema on jättänyt suunnitelmia, jotka menevät isoja nimiä pidemmälle. Se on ehdottanut tuotteita, jotka seuraavat useita pienempiä yhtiöitä Intiassa ja Indonesiassa, kuten Zomato Ltd., Marico Ltd. ja Bank Jago. Yritys keskittyy myös joihinkin kiinalaisiin yrityksiin, joilla on jo Yhdysvalloissa listattuja kuitteja, kuten Alibaba Group Holding Ltd. ja Baidu Inc.
Nämä nimet ovat niiden noin 200 kiinalaisen yrityksen joukossa, jotka tällä hetkellä uhkaavat tulla poistetuksi, jos ne eivät anna amerikkalaisten sääntelyviranomaisten tarkistaa tarkastuksiaan. Tema saattaa suunnitella varoja ennakoiden, että yritysten kuitit poistetaan pörssistä, sanoi Athanasios Psarofagis, Bloomberg Intelligence ETF:n analyytikko.
Tema-tuotteiden salkunhoitaja Maurits Pot kieltäytyi kommentoimasta.
"Erityinen riski"
ETF-markkinoiden kyllästyessä liikkeeseenlaskijat ovat kiirehtineet tuomaan markkinoille yhden osakkeen tuotteita siitä lähtien, kun ensimmäiset läpimurtorahastot saapuivat heinäkuussa. Tämä erä tarjosi vipuvaikutteisen tai käänteisen altistuksen useiden suurten yhdysvaltalaisten yritysten päivittäiseen tulokseen.
He saivat SEC:n virkamiesten varoituksia. Puheenjohtaja Gary Gensler sanoi, että ETF:t "ottavat erityisen riskin", kun taas komissaari Caroline Crenshaw varoitti sijoitusneuvojia suosittelemasta niitä vähittäiskauppiaille. Silti - oletettavasti koska rahastot eivät rikkoneet sääntöjä - he pystyivät listaamaan.
On epäselvää, onko lopputulos sama ehdotettujen ETF:ien kohdalla, jotka tarjoavat ulkomaisille yrityksille henkilökohtaisia altistuksia vaihtosopimusten kautta.
Sääntelyviranomaiset "olisivat huolissaan siitä, onko taustalla olevaa yhtiötä paljastettu riittävästi yhdysvaltalaisille sijoittajille", sanoi Chris Schell, pääomamarkkinalakimies ja Davis Polk & Wardwellin kumppani. "SEC arvioi jokaisen tällaisen ETF:n melko huolellisesti."
Interactive Brokersin Sosnick sanoi, että vaikka tunnettuja, suuria yrityksiä seuraavien ETF-rahastojen riskit eivät todennäköisesti ole suuret, hänen huolensa on, että tuotteiden salliminen tasoittaisi tietä rahastoille, jotka seuraavat pienempiä, läpinäkymättömämpiä yrityksiä.
"On mielenkiintoista nähdä, kuinka SEC:n henkilökunta reagoi hakemusten määrään", sanoi Aisha Hunt, ETF:ihin erikoistunut lakimies ja Kelley Huntin päällikkö. "Luulisin, että henkilökunta pohtii, missä määrin muita tulvaportteja voitaisiin avata tietyillä muilla altistumistyypeillä."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rush-single-stock-170000693.html