Wall Street katselee autoteollisuuden tuloja "kysynnän tuhon" merkkejä

DETROIT – Pandemian alkamisesta vuoden 2020 alussa yhdysvaltalaiset autonvalmistajat ja jälleenmyyjät ovat saaneet ennätysvoittoja, kun kysyntä ylitti uusien autojen toimitukset toimitusketjun ongelmien keskellä.

Mutta kun korot nousevat, inflaatio ennätyskorkealla ja taantuman pelot uhkaavat, Wall Street seuraa tiiviisti kolmannen vuosineljänneksen tulostuloksia ja ohjeita mahdollisten merkkien varalta. kuluttajien kysyntä saattaa heiketä.

"Automaattinen mieliala on erittäin huono. Me tajuamme sen. Korkeammat hinnat, edelleen korkeat hinnat, alhainen kuluttajien luottamus, mahdollinen taantuma ja eurooppalainen energiariski eivät tee autoista ystävällistä paikkaa”, RBC Capital Marketsin analyytikko Joseph Spak kirjoitti sijoittajamuistiossa viime viikolla.

Spak sanoi, että kolmannen vuosineljänneksen tuloksen "pitäisi olla enimmäkseen hyvä", keskittyen yrityksen kommentteihin ja ohjeistukseen. Hän sanoi, että alan vuoden 2023 arvioiden on "liikuttava olennaisesti alemmas".

RBC ja muut rahoitusyritykset ovat ilmoittaneet, että autoteollisuuden toimitusketjun ongelmat voivat nopeasti siirtyä kysyntäongelmiin.

Patrick Hummelin johtamat UBS:n analyytikot kertovat, että yhdysvaltalaisten ja eurooppalaisten autoyhtiöiden voitot putoavat puoleen ensi vuonna, koska kysynnän heikkeneminen johtaa ajoneuvojen ylitarjontaan. kertoi sijoittajille viime viikolla.

Hän sanoi, että yleinen autoteollisuus vuonna 2023 "heikkenee nopeasti, joten kysynnän tuhoaminen näyttää väistämättömältä aikana, jolloin tarjonta paranee."

Myös Hummel alensi luokitusta 10. lokakuuta General Motors ja Ford Motorennusti, että autoteollisuudessa kestäisi kolmesta kuuteen kuukautta, ennen kuin se päätyy ylitarjontaan. Hän sanoi, että se tekee "äkillisen lopun" autonvalmistajien ennennäkemättömälle hinnoitteluvoimalle ja voittomarginaaleille kolmen viime vuoden aikana.

Sijoitusyhtiö alensi Fordin luokituksen "myydä" "neutraalista" ja GM:n "neutraaliksi" "osta" - molemmat osakkeet laskevat noin 8 % päivänsisäisen kaupankäynnin aikana 10. lokakuuta.

Luokituksen alennukset tulivat viikkoja sen jälkeen, kun Ford sanoi, että varaosapula vaikutti noin 40,000 45,000–XNUMX XNUMX ajoneuvoon, pääasiassa korkeakatteisiin kuorma-autoihin ja maastoautoihin, jotka eivät ole päässeet jälleenmyyjiin. Ford sanoi myös tuolloin, että se aikoo varata 1 miljardin dollarin ylimääräiset odottamattomat toimittajakustannukset kolmannen vuosineljänneksen aikana.

GM ei ole ilmoittanut tällaisista ongelmista kolmannella vuosineljänneksellä, mutta kokenut samanlaisia ​​ongelmia toisella vuosineljänneksellä, jonka se odotti kompensoivan vuoden toisella puoliskolla.

GM:n toimitusjohtaja Mary Barra viime viikolla kertoi Yahoo! Rahoittaa että Detroit-autovalmistaja valmistautuu ajoneuvojensa lisääntyneeseen kysyntään ensi vuonna, mutta että se haluaa olla valmis "ympäristöstä riippumatta" jatkamaan investointeja sähköajoneuvosuunnitelmiinsa.

GM raportoi kolmannen vuosineljänneksen tuloksesta ennen markkinoiden avaamista tiistaina, ja Ford seuraa päivää myöhemmin kellon jälkeen.

Ennen kuin Detroitin suurimmat autonvalmistajat raportoivat tuloistaan ​​ensi viikolla, sähköajoneuvojen johtaja Tesla, jolla on kulttiseura sijoittajien keskuudessa, on määrä raportoida markkinoiden sulkeuduttua keskiviikkona.

CarMax lisäsi Wall Streetin huolta viime kuussa sen jälkeen, kun käytettyjen autojen myyjä julkaisi yhden kaikkien aikojen suurimmista tulonmenetyksistään. Elokuun 31. päivänä päättyneellä tilikaudella saman myymälän yksiköiden myynti laski 8.3 %, jyrkemmin kuin Wall Streetin odotettu 3.6 % lasku.

Käytettyjen autojen hinnat ovat edelleen korkealla, mutta Cox Automotive sanoi, että jälleenmyyjien huutokauppojen tukkuhinnat ovat laskeneet neljänä peräkkäisenä kuukautena. Tämä voi olla merkki siitä, että kuluttajat ovat kyllästyneet lähes ennätyshintaan.

vedoten CarMaxin tulokset, JP Morganin analyytikko Rajat Gupta sanoi, että mielipide franchising-jälleenmyyjien kolmannen vuosineljänneksen tuloista on "negatiivisin, mitä olemme kohdanneet pandemian jälkeen".

"Ala ei ole immuuni jatkuville makrohaasteille, ja perumme arviomme vuodelle 2023 olennaisesti heijastaaksemme lievää taantumaa ja saavuttaaksemme uuden normaalin vuoteen 2025 mennessä", Gupta sanoi sijoittajamuistiossa 6. lokakuuta.

Alan potentiaalinen valopilkku on uusien autojen alhainen saatavuus ja myynti. Vaikka taloudellinen taantuma olisikin, myynti voi silti kasvaa, vaikka voittojen odotetaan kiristyvän.

Lithia Automotive raportoi keskiviikkona yhtiön historian korkeimman kolmannen vuosineljänneksen liikevaihdon ja osakekohtaisen tuloksensa, vaikka Wall Streetin ylä- ja alalinjan odotukset jäivät huomiotta.

Morgan Stanleyn analyytikko Adam Jonas sanoi, että Lithian kolmas vuosineljännes voi olla viimeinen tämän syklin "todella, todella, todella hyvästä" bruttotuloksesta yksikköneljännekseltä.

"Vaikka [CarMaxin] heikot 2Q-tulokset (ilmoitettiin pari viikkoa sitten) asettivat sävyn käytettyjen markkinoiden markkinoille, uskomme, että [Lithian] 3Q-osuuden pitäisi asettaa malli franchising-pelaajille", hän sanoi sijoittajamuistiossa keskiviikkona.

Muita suuria jälleenmyyjiä, joiden on määrä raportoida kolmannen vuosineljänneksen tuloksesta, ovat mm Ryhmä 1 Autot 26. lokakuuta, jonka jälkeen Automaatio, Asbury Automotive Group ja Sonic Automotive lokakuussa 27.

Tarkasteltaessa autontoimittajia, jotka ovat kokeneet merkittäviä kustannusten nousuja koronaviruspandemian aikana, useat Wall Streetin analyytikot odottavat jatkuvan kasvun tänä vuonna, jota seuraa yksinumeroinen, ellei vähemmän, ensi vuonna.

Toimittajat saavat suurelta osin maksun sen jälkeen, kun he toimittavat osia tai tuotteita suuremmille toimittajille tai autonvalmistajille. Pienemmät toimittajat, jotka valmistavat materiaaleja tai osia suurille yrityksille, ovat olleet paineen alaisena erityisesti volyymien pienenemisen, kohonneiden kustannusten ja työvoimapulan vuoksi.

Gary Silberg, KPMG:n autoteollisuuden globaali johtaja, kertoi CNBC:lle, että huomattava määrä tavarantoimittajia palaa alkuperäisten laitevalmistajien puoleen ja pyytää tukea.

”Ei vain heille, vaan heidän tavarantoimittajilleen. Se on periaatteessa tanssia, jota kaikki tekevät koko ajan”, Silberg sanoi. "Heillä ei ole paljon vipuvaikutusta on ongelma. Se on ollut erittäin, erittäin vaikea 18 kuukautta” pienemmille autotoimittajille.

KPMG:n tutkimuksessa, johon osallistui yli 100 autoteollisuuden toimitusjohtajaa, joiden yritysten vuotuinen liikevaihto on yli 500 miljoonaa dollaria, 86 prosenttia uskoi taantuman olevan seuraavan 12 kuukauden aikana, ja 60 prosenttia sanoi, että taantuma tulee olemaan lievä ja lyhyt.

Vastaukset KPMG:n CEO Outlook -kyselyyn lähetettiin heinäkuun puolivälistä elokuun loppuun.  

Deutsche Bank odottaa autotoimittajien raportoivan kolmannen vuosineljänneksen tuloksensa Wall Streetin odotusten mukaisesti. Analyytikko Emmanuel Rosner sanoi keskiviikkona sijoittajille antamassaan muistiossa, että yritys suosii ensi vuonna toimittajia autonvalmistajien sijaan, mutta näkee mahdollisen tuloksen heikkenemisen pienemmiltä toimittajilta, kuten esim. Amerikkalainen akseli ja valmistus ja Dana Inc.

- CNBC: t Michael Bloom osallistui tähän mietintöön.