Wall Streetin karhu, joka kutsui pörssin myyntiin, näkee S&P 500:n nousevan vielä 7 % ennen kuin laskee

Wilson selitti asiakkaille maanantaina lähetetyssä tutkimusmuistiossa, että 38–50 prosentin jäljittäminen osakemarkkinoiden tähän mennessä tänä vuonna myynneistä "ei olisi luonnotonta tai aikaisempien karhumarkkinoiden rallien vastaista".

Vaikka kasvupelot ovat kuitenkin auttaneet laukaisemaan hyödykkeiden myynnin ja hidastamaan inflaatio-odotuksia, se tosiasia, että Yhdysvaltain talous on jo hidastumassa – ja se voi olla matkalla taantumaan, vaikka se ei ole Morgan Stanleyn perustapaus – tarkoittaa, että mikä tahansa ralli on todennäköistä. ovat lyhytaikaisia ​​ja että Yhdysvaltain osakkeet todennäköisesti laskevat lopulta.

"Karhumarkkinat eivät todennäköisesti ole ohi, vaikka siltä saattaa tuntua seuraavien viikkojen aikana, kun markkinat pitävät matalampia korkoja merkkinä, että Fed voi järjestää pehmeän laskun ja estää tulosennusteiden järkevän tarkistamisen", Wilson kirjoitti tutkimuksessa. Morgan Stanleyn asiakkaille lähetetty muistiinpano.

Wilson, joka on ollut laskevassa osakkeissa noin kaksi vuotta, kutsui oikein tämän vuoden osakkeiden myyntiä.

Yhdysvaltain osakkeet nousivat viime viikolla, kun sijoittajat lyövät vetoa, että kasvun hidastuminen ja raaka-aineiden hintojen lasku saattaisivat inspiroida keskuspankin nostamaan korkoja vähemmän aggressiivisesti. Fed-rahastojen futuurit, johdannaistuote, jota sijoittajat käyttävät lyömään vetoja viitekorkojen polulle, ovat alkaneet hinnoitella suuremmalla mahdollisuudella, että Fed joutuu aloittamaan korkojen leikkaamisen uudelleen heti ensi kesänä.

He hinnoittelevat myös fed-rahastojen koron huipun: nyt sijoittajat näkevät Yhdysvaltain vertailukoron nousevan noin 3.5 %:iin vuoden 2022 lopussa, kun se vielä pari viikkoa sitten oli 3.75 %. CME Groupin FedWatch-työkalu.

Wilson huomautti myös valtion rahaston tuottojen laskusta, joka lähetti 10 vuoden valtion rahaston tuoton.
TMUBMUSD10Y,
3.185%
alimmilleen 3.07 prosenttiin perjantaina ennen palautumista maanantaina.

Wilson odottaa S&P 500:n olevan alimmillaan noin 3,400 XNUMX:ssa, jos Federal Reserve onnistuu saavuttamaan "pehmeän laskunsa" Yhdysvaltain taloudelle - mikä Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi viime viikolla, että sen saavuttaminen olisi "erittäin haastavaa".

Jos Yhdysvaltain talous luisuu taantumaan, Wilson odottaa S&P 500:n laskevan noin 3,000 300:aan. Joka tapauksessa Wilson uskoo, että yhdysvaltalaiset osakkeet ovat edelleen runsaasti arvostettuja, koska osakeriskipreemio, joka on korvaus, jonka sijoittajat saavat lisäriskistä omistaa osakkeita joukkovelkakirjalainojen sijaan, on noin 10 peruspistettä korkeampi kuin 500 vuoden valtion valtion tuotto. jota pidetään "riskittömänä korona". Tämä antelias palkkio ei ole kovin järkevä Wilsonille, sillä hän uskoo, että S&P XNUMX -indeksin termiinitulot tarkistetaan pian jyrkästi alemmaksi heijastamaan kasvavaa taantuman riskiä.

Lue: Mistä tietää, kun karhumarkkinat ovat melkein ohi

Wilson ei ole ainoa Wall Streetin strategi, joka odottaa lyhyen aikavälin pomppimista. JP Morganin Marko Kolanovic uskoo, että osakkeiden karhumarkkinoiden ralli voi jatkua tällä viikolla, koska vuosineljänneksen ja kuukauden lopun tasapainotus auttaa nostamaan osakkeita.

Stifelin pääosakestrategi Barry Bannister sanoi viime viikolla, että "syklinen kasvu" osakkeet voivat auttaa johtamaan helpotusrallia, joka nostaa S&P 500:n takaisin 4,150 XNUMX:aan. Wilson odottaa indeksin nousevan noin 4,200 XNUMX:aan ennen kuin se laskee.

Yhdysvaltain osakkeet vaihtelivat nousun ja tappion välillä maanantain alussa, kun S&P 500 nousi 0.2 % 3,923 80 pisteeseen, kun taas Dow Jones Industrial Average nousi noin 31,580 pistettä 11,606 XNUMX pisteeseen. Nasdaq Composite oli hieman alempi XNUMX XNUMX:een.