VF Oyj:n kassavirta lisää osinkotuoton turvallisuutta

Yhteenveto heinäkuun Picksistä

Hintatuottoperusteisesti laskettuna Turvallisin osingon tuoton mallisalkku (+5.8 %) alitti S&P 500:n (+7.0 %) 1.2 % 21 - 2022 välisenä aikana. Kokonaistuoton perusteella Model Portfolio ( S&P 17 (+2022 %) heikompi tuotto oli 6.1 % samana aikana. Parhaiten menestyneet suuret yhtiöt nousivat 500 % ja parhaiten menestyneet pienyhtiöt 7.0 %. Kaiken kaikkiaan yhdeksän 0.9:stä turvallisimmista osinkotuottoosakkeista suoriutui vertailuindeksiään (S&P 10 ja Russell 22) paremmin 20-500.

Tämän mallisalkun menetelmät jäljittelevät "All Cap Blend" -tyyliä, jossa keskitytään osinkojen kasvuun. Tietyt osakkeet ansaitsevat houkuttelevan tai erittäin houkuttelevan luokituksen, tuottavat positiivista vapaata kassavirtaa (FCF) ja taloudellisia voittoja, tarjoavat nykyisen osinkotuoton > 1 % ja niillä on yli 5 vuoden kokemus peräkkäisestä osingon kasvusta. Tämä mallisalkku on suunniteltu sijoittajille, jotka ovat keskittyneet enemmän pitkän aikavälin pääoman arvonnousuun kuin nykytuloihin, mutta silti arvostavat osinkojen, erityisesti kasvavien osinkojen, voimaa.

Elokuun suositut osakkeet: VF Corporation Inc

VF Corporation Inc (VFC) on elokuun turvallisin osinkotuottomallisalkun suosituin osake.

VF Oyj on kasvattanut nettoliikevoittoa verojen jälkeen (NOPAT) 4 % vuositasolla viimeisen viiden vuoden aikana. VF Oyj:n NOPAT-marginaali nousi 12 %:sta tilikaudella 2017 (tilivuoden lopussa oli 12) 30 %:iin viimeisen kahdentoista kuukauden aikana (TTM). Nouseva NOPAT kasvattaa yrityksen taloudellisen tuloksen 17 miljoonasta dollarista vuonna 13 583 miljoonaan dollariin TTM.

Kuva 1: VF Oyj:n NOPAT vuoden 2017 jälkeen

Lähteet: New Constructs, LLC ja yritysilmoitukset

*VF Oyj:n tilikausi siirtyi vuonna 2018. NOPAT vuonna 2018 on TTM-arvo 3 päättyneeltä ajanjaksolta.

Ilmainen kassavirta tukee säännöllisiä osingonmaksuja

VF Corporation on nostanut säännöllistä osinkoaan 1.94 dollarista/osake tilikaudella 2019 (tilinpäätöspäivä oli 3) 30 dollariin/osake tilikaudella 19. Nykyinen neljännesvuosittainen osinko tuottaa 1.98 %:n osinkotuoton.

VF Oyj:n vapaa kassavirta (FCF) ylittää sen normaalin osingonmaksun. Vuodesta 2019 vuoteen 2022 VF Corporation tuotti 3.3 miljardia dollaria (20 % nykyisestä markkina-arvosta) FCF:ssä ja maksoi 3.0 miljardia dollaria osinkoja. TTM:n aikana VF Corporation on tuottanut 781 miljoonaa dollaria FCF:ää ja maksanut 775 miljoonaa dollaria osinkoina. Katso kuva 2.

Kuva 2: VF Corporationin FCF vs. säännölliset osingot vuodesta 2018 lähtien

Lähteet: New Constructs, LLC ja yritysilmoitukset

Yritykset, joilla on vahva FCF, tarjoavat korkealaatuisempia osinkotuottoja, koska yrityksellä on rahaa tukea osinkoaan. Alhaisen tai negatiivisen FCF:n yhtiöiltä saatuihin osinkoihin ei voida luottaa yhtä paljon, koska yhtiö ei välttämättä pysty maksamaan osinkoja.

VFC on aliarvostettu

Nykyisellä hinnallaan 44 dollaria/osake VF Corporationin hinta-taloudellinen kirjanpitoarvo (PEBV) on 0.9. Tämä suhde tarkoittaa, että markkinat odottavat VF Corporationin NOPATin pysyvän laskevan 10 %. Tämä odotus vaikuttaa liian pessimistiseltä, kun otetaan huomioon, että VF Corporation kasvatti NOPAT:ia 7 % vuosittain kahden viime vuosikymmenen aikana.

Vaikka VF Corporationin NOPAT-marginaali putoaisi 12 prosenttiin (viiden vuoden keskiarvo vs. 13 % TTM:stä) ja yhtiön NOPAT kasvaisi vain 3 % vuosittain seuraavan vuosikymmenen aikana, osakkeen arvo olisi 60 dollaria+/osake tänään – 36 % nousua. Katso matematiikka tämän käänteisen DCF-skenaarion takana. Jos yhtiön NOPAT kasvaa enemmän historiallisten kasvuvauhtien mukaisesti, osakkeella on vielä enemmän nousua.

My Firm's Robo-Analyst Technology -tapahtumassa löytyy kriittisiä yksityiskohtia

Alla on tarkemmat tiedot säädöistä, joita teen VF Corporationin 10-Ks- ja 10-Qs-havaintojen perusteella:

Tuloslaskelma: Tein 952 miljoonan dollarin oikaisuja, joiden nettovaikutus oli 318 miljoonan dollarin ei-toiminnallisten kulujen poistaminen (3 % liikevaihdosta).

Tase: Tein 6.8 miljardia dollaria oikaisuja laskeakseni sijoitetun pääoman, jossa nettolisäys oli 4.2 miljardia dollaria. Merkittävin oikaisu oli 3.3 miljardia dollaria (33 % raportoidusta nettovarallisuudesta) omaisuuserien alaskirjauksissa.

Arvostus: Tein 6.6 miljardia dollaria oikaisuja, joiden nettovaikutus laski osakkeenomistajien arvoa 6.5 ​​miljardilla dollarilla. Kokonaisvelan lisäksi yksi merkittävimmistä osakkeenomistajien arvon muutoksista oli 86 miljoonaa dollaria ylirahastoituissa eläkkeissä. Tämä oikaisu on 1 % VF Oyj:n markkina-arvosta.

Paljastus: David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler ja Brian Pellegrini eivät saa mitään korvausta kirjoittaakseen tietystä osasta, tyylistä tai teemasta.