"Erittäin huolestuttava" merkki vakavasta talouden taantumasta ilmenee pörssimarkkinoiden romahtaessa

Kärkilinja

Kasvava taloustieteilijöiden ihottuma varoittaa, että taantuman todennäköisyys on kasvanut tuottokäyrän historiallisen käänteisyyden keskellä – tämä on merkki uhkaavasta talouden hidastumisesta sen jälkeen, kun Federal Reserve nosti keskiviikkona korkonsa korkeimmalle tasolle suuren laman jälkeen ja ilmoitti politiikka olisi aggressiivisempaa kuin aiemmin oletettiin.

Key Facts

10 vuoden valtionlainan tuotot nousivat yli 10 peruspistettä ja saavuttivat perjantaina uuden 11 vuoden huipun, 3.829 %, kun taas 2 vuoden Treasury saavutti 15 vuoden ennätyksen 4.266 %, mikä syvensi tuottokäyrän inversiota joihinkin. 50 peruspistettä, mikä on suurin ero yli 30 vuoteen.

Heinäkuusta lähtien tuottokäyrä on ollut käänteinen – kun lyhyen aikavälin tuotot putoavat alle pidemmän aikavälin tuotot – merkkinä sijoittajien suhtautumisesta talouden pitkän aikavälin näkymiin, ja inversio syveni vasta Fedin jälkeen keskiviikkona. esille Korkoja 75 peruspistettä ja ehdotti, että se saattaisi käynnistää uuden epätavallisen suuren nousun marraskuussa.

Asiakkaille tarkoitetussa huomautuksessa analyytikko Tom Essaye Sevens Reportista selitti, että inversion jyrkkeneminen on "järkevää", koska aggressiivisempi Fed ja korkeammat korot, jotka tekevät lainaamisesta kalliimpaa, hillitsevät kysyntää ja hidastavat talouskasvua inflaation alentamisen toivossa, mutta hän varoitti myös, että inversion suuruudesta on tullut "erittäin huolestuttavaa".

Federal Reserven tutkimus vuonna 2018 löytyi jokaista taantumaa viimeisen 60 vuoden aikana on edeltänyt tuottokäyrän käänne, ja Essaye sanoo, että levenevä kuilu 2 ja 10 vuoden valtiovarainrahastojen välillä "huutaa, että vakava taloudellinen supistuminen on tulossa", ja lisää "kaikkien pitäisi valmistautua". olennaisen talouskasvun hidastumisesta tulevina kuukausina ja vuosineljänneksinä.

Bank of America -ekonomistit sanoivat perjantaina julkaisemassaan muistiossa, että he odottavat talouden vajoavan taantumaan ensi vuoden ensimmäisellä puoliskolla, kun BKT:n määrä laskee 1 prosentin viime vuoden 5 prosentin lisäyksen jälkeen ja työttömyys nousee 5.6 prosenttiin, mikä saattaa tuhota. yli vuoden työpaikkoja.

Fed

Fed-viranomaiset tuplasivat keskiviikkona aggressiivisimman talouden kiristyskampanjansa kolmeen vuosikymmeneen nostaen korkoja kolme neljäsosaa prosenttiyksiköstä kolmatta kertaa peräkkäin ja nostaen lainakustannukset 3.25 prosenttiin – korkeimmalle tasolle sitten vuoden 2008. he olivat alun perin arvioineet, että liittovaltion rahastojen korko nousisi vain 3.4 prosenttiin tänä vuonna, mutta nyt he ennustivat sen nousevan 4.4 prosenttiin, mikä viittaa siihen, että lokakuussa voitaisiin vielä nostaa 75 peruspistettä. "Tämän uuden Fedin ja markkinoiden välisen kohdistuksen myötä kysymykset ovat nyt, milloin ja kuinka pahaksi taantuma iskee", sanoo Mace McCain, Frost Investment Advisorsin sijoitusjohtaja.

Pörssi

Osakkeet syöksyivät syvemmälle karhumarkkinoiden alueelle Fedin haukkamaisen viestin jälkeen, ja suuret indeksit peittivät perjantaina vuotuisen pohjan. S&P 500 -indeksi on laskenut tänä vuonna 23 %, ja Goldmanin ekonomistien mukaan se laskee vielä 3 % joulukuuhun mennessä, ja tappioiden toipuminen voi kestää yli vuoden. Teknologiapainotteinen Nasdaq on pudonnut tammikuusta 32 % ja Dow lähes 20 %. "Seuraavien yhdestä kahteen kuukauteen emme ole kovin vakuuttuneita osakkeista", sanoo Adam Crisafulli, Vital Knowledge Median perustaja. "Tunne on käsinkosketeltavan kauhea."

Asuntomarkkinat

Nykyisten asuntojen myynti laski elokuussa seitsemättä kuukautta peräkkäin, kun nousevat korot syrjäyttivät potentiaaliset asunnonostajat National Association of Realtors -järjestön mukaan. Lausunnossaan yhdistyksen pääekonomisti Lawrence Yun kutsui asuntosektoria "herkimmäksi" Fedin koronnostoille ja sanoi, että asuntojen myynnin pehmeys heijastelee tämän vuoden kohoavia asuntolainakorkoja, jotka saavuttivat 15 vuoden korkeimman, lähes 6.3 prosentin. viikko – nostaa uusien asuntolainojen kuukausimaksuja yli 55 % eli keskimäärin satoja dollareita kuukaudessa.

Työmarkkinat

Huolimatta talouden taskuista, jotka ovat jo valmiiksi heikentyneet Fedin haukkamaisesta politiikasta, työmarkkinat ovat edelleen vahvat, mikä oikeuttaa tehokkaasti aggressiivisen toiminnan. Alkuperäiset työttömyyskorvaukset eivät juuri muuttuneet tällä viikolla, ja jatkuvat työttömyyskorvaukset laskivat. Monet asiantuntijat sanovat kuitenkin, että on väistämätöntä, että työmarkkinat alkavat pian jäähtyä. "On mahdollista, että työttömyysaste voi hieman liukua korkeammalle ja palkat jäähtyä ilman suoraa taantumaa - mutta näin ei ole koskaan tapahtunut", sanoo Comerica Bankin pääekonomisti Bill Adams.

Inflaatio

Vaikka se hidastui toisen kuukauden peräkkäin, inflaatio kellotettu sisään elokuussa odotettua huonommalla 8.3 prosentilla, mikä on paljon huonompi kuin Fedin pitkäaikainen tavoite 2 prosenttia. Bank of America -ekonomistit ennustavat, että inflaatio palaa tälle tasolle vasta vuoden 2024 lopussa.

Kirjallisuutta

Dow syöksyi 400 pistettä: Goldman Sachs varoittaa pörssiromu vain pahenevan tänä vuonna (Forbes)

Uudet asuntolainat, opintolainat, luottokortit: tässä kaikki maksaa enemmän, kun Fed nostaa korkoja (Forbes)

Fed nostaa korkoja vielä 75 peruspistettä – nostaa lainakustannukset korkeimmalle tasolle suuren taantuman jälkeen (Forbes)

Asuntomarkkinoiden taantuma: asuntojen hinnat laskevat, kun hinnat nousevat 6 % – tässä on kuinka paljon ne voivat vielä pudota (Forbes)