Riskipääoman odotetaan näkevän enemmän sääntelyä FTX:n jälkeen

Vuoden 2022 aikana useat kryptoyritykset jättivät konkurssin. Sitten tuli FTX. 

Asiantuntijat sanovat, että arvopaperi- ja pörssivalvontaviranomainen tavoittelee riskipääomarahastoja, jotka sijoittavat digitaalisiin omaisuuseriin markkinoiden romahduksen seurauksena, joka on kääntänyt kryptovarainhankinnan puomin romahdukseksi. 

SEC:n tutkimusosasto nimesi "crypto-assets" ja muun nousevan teknologian kärjeksi prioriteetti vuodelle 2023 tiistaina. Virasto ilmoitti tutkivansa välittäjät ja rekisteröityneet sijoitusneuvojat "äskettäisten taloudellisten vaikeuksien aiheuttamien häiriöiden jälkeen". 

"FTX-ongelma lisäsi SEC:n mielissä kryptovaroihin sijoittavien sijoitusneuvojien aiheuttamia riskejä, joten he ovat erityisen motivoituneita nyt tarkastelemaan asiaa, koska sijoittajille on aiheutunut todellista vahinkoa näihin varoihin", Justin Browder sanoi. , Willkie Farr & Gallagher LLP:n kumppani. 

SEC on kiinnostunut kahdesta osa-alueesta, Browder sanoi: kuinka sijoitusneuvojat, mukaan lukien riskipääomayritykset, etsivät parasta asiakkailleen ja kuinka neuvonantajat pitävät salausta näille asiakkaille. 

Zachary Fallon, entinen SEC:n asianajaja, myönsi, että "SEC:n sijoitusneuvojat kokevat nurinaa" säilytyssäännöstä. Fallon on nyt osakas lakiasiaintoimisto Ketsalissa, joka on erikoistunut sijoitusneuvojien juridiseen työhön. 

Lähennä  

Kryptoyhtiöt keräsivät sijoittajilta 33.11 miljardia dollaria vuonna 2022 ja tammikuusta 631 tähän päivään 2023 miljoonaa dollaria, kun taas sijoittajat keräsivät 99.297 miljardia dollaria vuonna 2022 kryptoon liittyviin sijoitusrahastoihin, osoittavat The Block Pro Deals Dashboardin tiedot. Kiinnostuksen räjähdysmäisesti ja sitä seuranneen aiempien korkean profiilin yritysten romahtamisen myötä tapa, jolla krypto-sijoitusneuvojat seuraavat.SEC:n tutkapiirissä on ollut digitaalisen omaisuuden säilyttäminen.

Mutta FTX on lisännyt sijoitusneuvojien kohtaamia riskejä, Browder sanoi. 

Pääomarahaston sijoitusneuvojalla on lojaalisuusvelvollisuus, johon kuuluu eturistiriitojen lieventäminen tai poistaminen, sekä huolenpitovelvollisuus varmistaa, että he sijoittavat asiakkaiden varoja heidän kannaltaan järkevästi.  

Kun markkinoilla meni hyvin, huoli oli vähemmän, joten "ei ollut haittaa, ei virhettä, kun ihmiset ansaitsevat rahaa", Browder sanoi.  

"Mutta FTX-laskeman seurauksena näet, mitä tapahtuu, kun musiikki pysähtyy, ja se korostaa kaikkia riskejä, jotka liittyvät krypto- ja kryptoyhtiöihin sijoittamiseen", Browder sanoi.  

Rekisteröityihin sijoitusneuvonantajiin sovelletaan myös säilytyssääntöä, joka edellyttää, että he ylläpitävät näitä varoja pätevän omaisuudenhoitajan, kuten pankin tai meklari-kauppiaan, kanssa.  

Spekulaatioiden mukaan SEC tutkii tarkemmin, täyttävätkö rekisteröidyt sijoitusneuvojat nämä velvoitteet, Browder sanoi. 

Konservatiivisemmat neuvonantajat pitävät asiakkaiden varoja pätevien säilytysyhteisöjen, kuten pankkien, kanssa, kun taas toiset suhtautuvat aggressiivisemmin ja sanovat, että heidän hallussaan oleva krypto ei ole arvopapereita, joten he pitävät sitä itsellään, Fallon sanoi.  

"Näillä ihmisillä saattaa olla ongelmia SEC-vaatimusten noudattamisessa", Fallon sanoi. "Joten tällaista tarkastelua tapahtuu varmasti." 

Riskipääomarahastot, jotka sijoittavat itse rahakkeisiin yrityksen sijaan, kuuluisivat saman alaisuuteen, Fallon sanoi.  

'ryhmäajattelu'

Riskipääomayritysten keskuudessa on tietty ryhmäajattelu, sanoi kryptokriitikko ja SEC:n Internet Enforcementin entinen johtaja John Reed Stark.  

"He ovat isoja tyyppejä, he pääsivät asiaan, meidän ei tarvitse tehdä mitään due diligencea, he tekivät sen puolestamme", Stark sanoi.  

Fallon puhui myös tällaisesta sijoitusneuvojan joukosta. Hän sanoi, ettei ole harvinaista, eikä yleensä ongelmallista, että johtava sijoittaja tekee "huijauksen" pääehtojen neuvottelemisesta ja huolellisuudesta. 

"Sitten kaikki muut, jotka ovat tämän johdon takana, saavat yleensä hyödyn siitä, että sijoittaja on tehnyt kovaa työtä", Fallon sanoi. Se ei myöskään ole krypto-spesifistä.  

Charlotte Savercool, National Venture Capital Associationin hallituksen varapuheenjohtaja, sanoi, että sääntöjen muutos on "vaikuttavin ehdotus, jota SEC harkitsee" koko riskipääoman kannalta, hän sanoi, ei vain krypto-painotteisille rahastoille. 

Lisa Braganca, entinen SEC:n valvontatoimialan johtaja, sanoi, että hänen mielestään oli outoa asettaa riskipääomarahastot vastuuseen due diligence -tarkastuksen laiminlyönnistä. Pääomasijoitusrahastot on perustettu sijoittamaan varhaisen vaiheen yrityksiin, jotka ovat korkean riskin omaavia, ja näillä nuorilla yrityksillä ei ole tietynlaista kontrollia, hän väitti. 

Mahdollinen sääntömuutos putkilinjassa 

SEC ehdotti vuosi sitten sijoitusneuvojalain nojalla uusia sääntöjä ja muutoksia, jotka lisäisivät läpinäkyvyysstandardeja yksityisiin rahastoihin.  

Jotkut sijoittajat saavat edullisia ehtoja heidän jälkeensä tulevilta. Kaikki sijoittajat saavat standardoidut asiakirjat, mutta ensimmäinen sijoittaja voi saada sivukirjeen, jossa sanotaan, että siellä on muutamia muita "makeutusaineita". Nämä makeutusaineet eivät välttämättä ole muiden sijoittajien saatavilla.

"Joten SEC sanoo pohjimmiltaan, että siinä määrin kuin sinulla on sivukirjeitä, sinun on kerrottava niistä ihmisille", Fallon sanoi.  

"Olemme huolissamme tavasta, jolla yksityiset rahastoehdotus voisi muuttaa riskipääoman sijoitustoimintaa ja halukkuutta ottaa riskejä uusiin yrityksiin", Savercool sanoi.  

Vastuuvapauslauseke: Vuodesta 2021 alkaen Michael McCaffrey, The Blockin entinen toimitusjohtaja ja enemmistöomistaja, otti joukon lainoja perustajalta ja entiseltä FTX:n ja Alamedan toimitusjohtajalta Sam Bankman-Friediltä. McCaffrey erosi yrityksestä joulukuussa 2022, kun hän ei paljastanut näitä liiketoimia.

© 2023 The Block Crypto, Inc. Kaikki oikeudet pidätetään. Tämä artikkeli on tarkoitettu vain tiedoksi. Sitä ei tarjota eikä ole tarkoitettu käytettäväksi juridisena, vero-, sijoitus-, rahoitus- tai muuna neuvona.