Vanguard näkee taantuman vuonna 2023 – ja yksi "hopeavuori" sijoittajille

Taloudellista tuskaa voi olla enemmän, se on melko varmaa - mutta se ei ehkä ole niin paha kuin pelättiin, Vanguardin vuoden 2023 näkemyksen mukaan.

Todennäköinen taantuma ei nosta työttömiä jyrkästi, tarrashokki hiipuu tavaroiden hinnasta, ja myös vuokran ja asuntolainojen nousu helpottuu, Vanguard sanoi.

Hyvä uutinen: Tämä avaa osakkeille mahdollisuuksia elpyä, varainhoitaja lisäsi.

Tällä viikolla julkaistut näkymät tulevat amerikkalaisten yrittäessä arvata, mitä vuosi 2023 tuo tullessaan heidän talouteensa, kun he hoitavat lomansa ostobudjetit, ja 2022 investoinnit.

Tiistaina marraskuun inflaatiotiedot osoittivat hintoja jäähtyvät edelleen. Kuluttajahintaindeksin mukaan elinkustannukset nousivat lokakuusta marraskuuhun 0.1 %, ennustettua 0.3 %. Kuluttajahintaindeksin tietojen mukaan inflaatio hidastui vuositasolla 7.1 prosenttiin lokakuun 7.7 prosentista.

Keskiviikkona Federal Reserve julkistaa viimeisimmän päätöksensä koronkorotuksista. 50 pisteen nousua odotetaan laajalti neljän jumbokokoisen 75 pisteen nousun jälkeen keskuspankilta.

Tässä on yksi etenemissuunnitelma seuraavaa varten, sikäli kuin Vanguardin tutkijat ja asiantuntijat voivat nähdä.

Kuuma inflaatio viilentää

Vuonna 2022 inflaatiovauhti nousi neljään vuosikymmeneen korkeimmilleen. Merkkejä helpottamisesta on ollut, kuten odotettua pienemmät hinnankorotukset vuonna lokakuu.

"Kun astumme vuoteen 2023, varhaiset merkit tavaroiden tarjonnan elpymisestä ja kysynnän heikkenemisestä voivat auttaa tasapainottamaan kulutustavaroiden tarjontaa ja kysyntää ja laskemaan hintoja", kirjoittajat huomauttivat ennen tiistain kuluttajahintaindeksiä.

Mutta palvelujen hinta ja kysyntä estävät nopean pudotuksen, he totesivat. Merkkejä hintojen nousun hidastumisesta on jo näkyvissä vuokrat ja asuntolainat, mutta niiden helpottaminen kestää kauemmin kuin kulutustavaroiden hinnat, kirjoittajat sanoivat.

Tämä heijastaa valtiovarainministeri Janet Yellenin näkemystä, joka sanoi sunnuntaina, että "paljon alhaisempi inflaatio,” ilman talouden odottamattomia sokkeja.

Mutta vaikka kuuma inflaatio jäähtyy, se on silti lämmin kosketettaessa. Fed sanoo, että 2 prosentin inflaatio on sen tavoitetavoite; Vanguard näkee 3 prosentin inflaation vuoden 2023 loppuun mennessä.

Taantuma on pitkälti käsillä

Kun "sukupolvellisesti korkea inflaatio" hidasti talouksia kaikkialla maailmassa, Fed ja muut keskuspankit ovat vastustaneet koronkorotuksia hillitäkseen hintojen nousua. Vanguardin raportin mukaan se "onnistuu lopulta, mutta maailmanlaajuisen taantuman kustannuksella vuonna 2023". Vanguard näkee 90 prosentin todennäköisyyden Yhdysvalloissa taantuman ensi vuoden loppuun mennessä.

Vanguard on tuskin yksin lamakutsussa, Joten kysymys kuuluu, kuinka pahalta iso kuva voi näyttää?

Vanguardin mielestä se ei ole niin paha. "Kotitaloudet, yritykset ja rahoituslaitokset ovat paljon paremmassa asemassa selviytymään mahdollisesta taantumasta, joten rinnastaminen 1970-, 1980-, 2008- tai 2020-lukuihin näyttää väärältä", kirjoittajat kirjoittivat.

Työpaikkojen menetykset voivat olla ryhmittymiä

Toistaiseksi työttömyysaste kireillä työmarkkinoilla on 3.7%, joka on vain hieman yli viiteen vuosikymmeneen alimman tason. Tämä vastustaa otsikoita herättävää listaa yrityksistä, joissa irtisanomiset lisääntyvät, erityisesti teknologia-alalla.

Kun taantuma suurella todennäköisyydellä laskeutuu ensi vuonna, "työttömyys saattaa nousta noin 5 prosenttiin, mikä on historiallisen alhainen taantuman taso", Vanguardin näkymät sanoivat. Korkojen noustessa työpaikkojen menetysten "pitäisi keskittyä eniten teknologia- ja kiinteistösektorille, jotka olivat nollakorkoympäristön vahvimpia hyötyjiä".

Työttömyysasteen nouseminen 3.7 prosentista 5 prosenttiin on "merkittävä askel", Vanguardin Amerikan pääekonomisti Roger Aliaga-Díaz sanoi maanantaina raporttia koskevassa lehdistötilaisuudessa. "Mutta se on vähemmän dramaattinen nousu kuin ehkä menneisiin taantumiin verrattuna."

Mahdollisuuksien havaitseminen

Kun korot nousevat, joukkolainojen hinnat laskevat. Joten se on ollut vaikeaa joukkovelkakirjalainoille, joilla on alhaisempi tuotto ja "lähiajan tuska" sijoittajille tänä vuonna, Vanguardin näkymät sanoivat.

"Korkeiden korkojen valoisa puoli on kuitenkin korkeammat korkomaksut. Nämä ovat johtaneet tuotto-odotuksemme yhdysvaltalaisille ja kansainvälisille joukkovelkakirjoille yli kaksinkertaistumaan”, raportissa todetaan.

Vanguard sanoi, että Yhdysvaltain joukkovelkakirjalainojen tuottoennusteet voisivat olla 4.1–5.1 prosenttia vuodessa seuraavan vuoden aikana verrattuna sen 1.4–2.4 prosentin tuottoarvioon viime vuonna. Yhdysvaltain osakkeille ennuste voisi olla 4.7 % – 6.7 % vuodessa, kun taas kehittyvien markkinoiden osakkeiden tuotto voisi olla 7 % ja 9 % välillä.

Tiistaiaamuna osakemarkkinat ovat kohoaa korkeammalle odotettua viileämmät inflaatiotiedot, jotka herättävät toiveita vuoden lopun joulupukkirallista.

Silti Dow Jonesin teollisuuskeskiarvo
DJIA
on laskenut lähes 5 % tähän mennessä. S&P 500
SPX
on 14 % alempi tuona aikana ja Nasdaq Compositelle
COMP
on laskenut yli 26 prosenttia.

Kun markkinat saavuttavat pohjan, on mahdotonta tietää, näkymät sanoivat - mutta siinä todettiin, että "arvostukset ja tuotot ovat selvästi houkuttelevampia kuin vuosi sitten".

”Näkymämme vaatimattomasta maailmanlaajuisesta taantumasta on yksi hopeareunus. Ja se on selkeä hopeareuna sijoittajien korkeampien tuotto-odotusten suhteen”, sanoi Joseph Davis, Vanguardin pääekonomisti.

"Olemme pitkään huolissamme siitä, että matala korkoympäristö oli sekä kestämätön että lopulta vero ja vastatuuli säästäjille ja pitkäaikaisille sijoittajille", Davis sanoi.

Mutta kaikesta tämän vuoden myllerryksestä huolimatta "alaamme varmasti nähdä osingot korkeammista reaalikoroista ympäri maailmaa korkeampina ennustettuina tuottoina, joita odotamme sijoittajille tulevan vuosikymmenen aikana."