Arvo saa hetkensä. Harkitse näitä osakkeita ja ETF:itä.

Mutta nämä ovat kiukutteluja. Otan JP Morganin laajemman näkökohdan, joka on, että odotetun korkojen nousun ei tarvitse suistaa osakkeita. Kyllä, USA:n inflaatio oli juuri 7 %, korkein sitten vuoden 1982, kun ET soitti kotiin ja kadullani oleva rikas lapsi sai Commodore 64 -tietokoneen – hänen vanha mies työskenteli IBM:llä. Ja kyllä, vallitsee kasvava yksimielisyys siitä, että osa tuosta lisäntyneestä inflaatiosta pysyy, ja toimia tarvitaan.

"Ongelma on, että kun inflatorinen ajattelutapa uppoaa hintoihin ja palkkoihin, keskuspankin on reagoitava lyömällä taloutta päähän tiilellä", sanoo Harding Loevnerin salkunhoitaja Edmund Bellord.

Mutta korkojen lähtökohta on niin jyrkästi negatiivinen inflaatiooikaisun jälkeen, hän sanoo, että korkojen nostaminen ei ehkä ole niin pahaa osakkeille.

JP Morgan vertaa nyt vuoden 2018 loppuun, jolloin koronnousut saivat aikaan osakemyynnistä, ja Fed käänsi myöhemmin kurssin. Tuolloin reaalikorkojen lähtökohta oli positiivinen ja talous heikkeni.

Pandemian ennusteen mukaan tälle vuodelle on pandemian loppu ja täydellinen globaali elpyminen. Tämä riippuu sen odotuksesta, että "Omicronin alhainen vakavuus ja korkea tarttuvuus syrjäyttävät vakavammat variantit ja johtavat laajaan luonnolliseen immuniteettiin." Ensinnäkin, en malta odottaa, että pääsen takaisin sinne tänä vuonna ja kieltäydyn matkustamasta karanneiden hintojen takia, enkä tartunnan pelon vuoksi.

Sen sijaan, että ostaisit bobin tai vohvelin tai mitä tahansa markkina-termi ei ole aivan dip, harkitse ostaa jotain, joka on nousussa: arvo osakkeet. The

Invesco S&P 500 Pure Value
pörssilistattu rahasto (RPV) on noussut 7 % tänä vuonna. Se seuraa joukkoa suuria yhdysvaltalaisia ​​yrityksiä, jotka näyttävät halvoilta suhteessa tuloihin, myyntiin ja omaisuuden kirjanpitoarvoon.

Invesco S&P 500 puhdasta kasvua
(RPG), joka pitää yrityksiä, joilla on vahva tuloskasvu ja hintavauhti, on laskenut 7 %.

Matalat korot tasoittavat kasvuosakkeiden arvostusmatematiikkaa; kun joukkolainojen tuotot ovat vähäiset, sijoittajat voivat yhtä hyvin sijoittaa rahaa lupaaviin yrityksiin, joiden kassavirrat eivät nouse vuosiin. Kasvu on voittanut arvon noin 100 prosenttiyksikköä viimeisen vuosikymmenen aikana edellä mainittujen ETF:ien avulla.

Pandemian aikana tuottoero on kasvanut, koska Federal Reserve on käyttänyt joukkovelkakirjaostoja painottamaan tuottoa entisestään ja kulutus on siirtynyt kasvavien verkkopalveluiden hyväksi.

Solita Marcelli, UBS Global Wealth Managementin Amerikan sijoitusjohtaja, sanoo, että kasvuosakkeiden hinta-tulos-suhde on noussut pandemian aikana 31:een 22:sta, kun taas arvoosakkeiden hinnat ovat nousseet vaatimattomammin, 16:een 13:sta. Kahden nykyisen luvun erotus – 15 – verrataan historialliseen keskiarvoon kuusi.

Ironista kyllä, arvoosakkeet tuottavat todennäköisesti nopeampaa tuloskasvua kuin kasvuosakkeet tänä vuonna, Credit Suissen mukaan. Tämä johtuu siitä, että pandemiasta kovasti kärsineet yritykset toipuvat sen laantuessa.

Kuluneen vuosikymmenen aikana on tapahtunut monia vääriä aloituksia arvoosakkeisiin siirtymiselle. Tämä voi olla yksi niistä, jos talous heikkenee, inflaatio jäähtyy ja korot pysyvät lähellä nollaa. Joka tapauksessa tukkumyynti arvoosakkeisiin vaikuttaa harkitsemattomalta.

"Yritys-Amerikassa on edelleen valtava digitalisointiponnistus", Marcelli sanoo. "Voimmeko sanoa, että arvo ylittää kasvun seuraavan viiden vuoden aikana? Ei välttämättä."

Mutta kun tarkastellaan viimeisen vuosikymmenen tuottoa, S&P 500 -indeksi on toiminut enemmän kuin tuo kasvu-ETF kuin arvoindeksi. Tämä johtuu siitä, että indeksiä ja kasvu-ETF:ää ovat toisinaan hallinneet samat maailman lyövät teknologiajätit. Se on toiminut hyvin, mutta se on myös jättänyt passiiviset sijoittajat all-in kasvuun.

Yksinkertainen säätö on ostaa arvo-ETF. Yksinkertaisempi vaihtoehto on ostaa yksittäisiä osakkeita arvohinnoiteltujen nimien joukossa, jotka ovat kulkeneet markkinoiden edellä tänä vuonna. Nopea S&P 500 -indeksin skannaus osoittaa terveitä voittoja

Cummins

(CMI), Royal Caribbean Group (RCL),

Deere

(DE),

Hihamerkki

(CVX),

Kansalaisten talousryhmä

(CFG),

Ford Motor

(F) ja

ViacomCBS

(VIAB).

Olen huolissani Yhdistyneestä kuningaskunnasta. Michel Doukeris, yhtiön uusi toimitusjohtaja

Anheuser-Busch InBev

(BUD), maailman suurin panimo, kertoo minulle, että hän on myynyt siellä niin paljon kotioluthannoja, että niitä on nyt enemmän kuin pubeja. Miten kukaan lähtee kotoa? Jos et ole kuullut ystävistäsi vähään aikaan, kirjaudu sisään tai lähetä ainakin pretzelejä.

Doukerisin määräys on korkea. AB InBev on rullannut olutteollisuutta, mutta sen osaketuotto on haistanut viimeisen vuosikymmenen aikana. Kysyntä on siirtynyt etenkin pandemian aikana kohti väkeviä alkoholijuomia ja poreilevia, hedelmäisiä tölkkejä, kuten kovia seltzerejä ja juomavalmiita cocktaileja.

AB InBevillä on myös niitä, mutta se on täynnä olutta. Doukeris sanoo, että on kasvun ja velkaantuneisuuden aika.

Kasvu tulee maailmanlaajuisesti uusista tuotteista, kuten Brutal Fruitista Etelä-Afrikassa ja Cutwater Spiritsistä Yhdysvalloissa, sekä uusista palveluista, kuten kylmän oluen toimittamisesta 30 minuutissa tai vähemmän joillain markkinoilla. Hyviä uutisia, Florida: Doukeris sanoo testaavansa kotioluthanoja Miamissa.

Hän aikoo myös hyödyntää AB InBevin mittakaavaa entistä paremmin. Jotkut ideat vaikuttavat välittömämmin toteutettavilta kuin toiset. Myytkö enemmän markkinointi-, jakelu-, rahoitus- ja teknisiä palveluita pienille toimijoille? Käydä järkeen. Muutetaanko käytetyt jyvät proteiiniksi, jotta voin kaivautua niihin illallisella? Ei edes jos heittäisit brutal Fruitin kuutioon.

Kirjoittaa Jack Hough klo [sähköposti suojattu]. Seuraa häntä Twitterissä ja tilaa hänen Barronin Streetwise-podcast.