(Bloomberg) - Dollarin kaataminen on helpommin sanottu kuin tehty.
Useimmat luetut Bloombergilta
Tämä on sijoittajien johtopäätös sen jälkeen, kun Venäjän linnoituksen murtaminen loi keskuspankkiirien keskuudessa uutta sysäystä pohtimaan uudelleen valuuttavarannon saatavuuden turvallisuutta. Washingtonin Venäjän dollariomistuksen jäädyttäminen vauhditti spekulaatioita siitä, että Kiinan kaltaiset maat voisivat kaksinkertaistaa ponnistelut päästäkseen irti vihreästä selkämääräisestä rahoitusjärjestelmästä ja etsiä vaihtoehtoja.
Vaikka Goldman Sachs Group Inc. ja Credit Suisse Group AG ovat ilmoittaneet uhista dollarin ylivaltaa kohtaan, oikean korvaajan löytäminen tulee olemaan erittäin haastavaa Brandywine Global Investment Managementin ja JPMorgan Asset Managementin rahastojen mukaan. Maailman suurimman talouden koko ja vahvuus on vertaansa vailla, valtiovarainministeriöt ovat edelleen yksi turvallisimmista tavoista säilyttää rahaa ja dollari on edelleen merkittävin turvasatama saaja.
Pelin tässä vaiheessa ei yksinkertaisesti ole "muita vaihtoehtoja" valuuttavaihtoehdoille vihreäselkäiselle, sanoi Mark Mobius, neljän vuosikymmenen markkinoiden veteraani ja Mobius Capital Partnersin perustaja. "Dollari on edelleen vahva ja todennäköisesti vahvistuu, jos jännitteet jatkavat kärjistymistä."
Lue lisää: Dollarin johtavilla kilpailijoilla kaikilla on omat haittapuolensa
Historia tukee hänen näkemyksensä.
Huolimatta varoituksista dollarin romahtamisesta vuoden 2008 finanssikriisin jälkeen, valuutta nousi huimasti, kun Federal Reserve otti entistä globaalimman roolin auttaessaan pelastamaan maailman rahoitusjärjestelmää. Kansainvälisen järjestelypankin tiedot osoittavat, että lähes 90 % kaupoista 6.6 biljoonan dollarin valuuttamarkkinoilla päivässä on edelleen dollaria.
Kansainvälisen valuuttarahaston tietojen mukaan Yhdysvaltain valuutta muodostaa myös noin 60 % keskuspankkien valuuttavarannoista huolimatta pyrkimyksistä vähentää tasaisesti dollareita. Sen lähin kilpailija euro muodostaa noin 20 prosenttia varastoista.
"Voit ostaa jeniä, euroja tai australialaisia hajauttamiseen, mutta en usko, että ne todella korvaavat dollaria varantona", sanoi Kerry Craig, strategi JPMorgan Asset Managementista Melbournessa. "USA on edelleen hallitseva valta maailmantalouden näyttämöllä."
Vaikka Venäjän keskuspankki oli ryhtynyt vähentämään dollariomistustaan vaihtoehtoisten vaihtoehtojen, kuten kullan, hyväksi, viimeaikaiset tapahtumat osoittavat, että sen ponnistelut ovat saattaneet olla turhia, sanoo Agnes Belaisch, Lontoon Baring Investment Services Ltd:n Euroopan päästrategi. .
"Muiden kuin dollareiden varantojen pitäminen tarkoittaa sitä, että vastapuolet vaihtavat ne maksuvälinettä vastaan", sanoi Belaisch, jonka yritys valvoo 391 miljardia dollaria. "Kultaharkilla ei voi maksaa, kuten ei voi maksaa mittakaavassa bitcoineilla. Ketjun alussa ja lopussa ovat dollareita."
Yuan-haaste
Se ei estä yrityksiä luoda haastajia dollarille, sillä Kiinan pyrkimykset kansainvälistää juania saavat yhä enemmän huomiota.
Lue lisää: Zoltan Pozsar sanoo, että Venäjän pankkikielto uhkaa dollarin asemaa
Senaatin pankkikomitean kuulemisessa tässä kuussa Fedin puheenjohtaja Jerome Powell sanoi, että Ukrainan sota voi nopeuttaa Pekingin pyrkimyksiä kehittää vaihtoehtoja dollarivaltaiselle kansainväliselle maksuinfrastruktuurille. Goldman Sachs näkee juanin ohittavan jenin ja punnan, ja siitä tulee maailman kolmanneksi suurin varantovaluutta vuoteen 2030 mennessä, ja Morgan Stanley näkee Kiinan valuutan muodostavan jopa 10 % maailmanlaajuisista valuuttavaroista tulevalla vuosikymmenellä.
Yhdysvaltain päätös aseistaa dollaria nopeuttaa siirtymistä vaihtoehtoihin, kuten juan, sanoi Benjamin Jones, 1.5 biljoonaa dollaria valvovan Invesco Ltd:n makrotutkimuksen johtaja. Vaikka Kiinan valuutta ei ehkä ohita dollaria, siitä voi tulla "toinen varantovarallisuus, joka toimii rinnakkain ajan myötä", hän sanoi.
Muut eivät ole vakuuttuneita. Valuutan vapaan kaupan salliminen on globaalin aseman kannalta välttämätöntä, ja Pekingin vaikutusvaltaa juaniin nähdään esteenä. Myös Kiinan kehittyvien markkinoiden asema on osoittautumassa esteeksi, sillä maailman toiseksi suurin talous seuraa länttä kehittyneessä rahoitusinfrastruktuurissa.
Juanin osuus maksuista maailmanlaajuisessa Swift-järjestelmässä on vain 3 %, kun dollari on 40 % ja euro 37 %.
Jopa uutiset siitä, että Saudi-Arabia harkitsi hinnoittelevansa osan öljymyynnistä Kiinaan juaneissa, eivät ole onnistuneet vaikuttamaan sijoittajiin.
"Kiinalla on taloudellinen voima, joka vastaa Yhdysvaltojen vanhaa hegemonista valtaa, mutta sen on vielä rakennettava infrastruktuuria tullakseen taloudelliseksi voimatekijäksi", sanoi PineBridge Investmentsin globaalien korkotulojen vanhempi salkunhoitaja Anders Faergemann. "Renminbi tuntuu edelleen rahoitusmarkkinoiden jälkiajattelulta", hän sanoi.
Tämän tunteen jakaa Steven Barrow Standard Bankista Lontoossa.
"Kiinan tapauksessa ongelma on se, että juuri ne pääoman rajoitukset, jotka auttavat eristämään valuutan ja rahoitusjärjestelmän Fedin politiikan ja dollarin epävakauden oikilta, ovat samat, jotka estävät renminbistä muodostumasta vakavaksi dollarin kilpailijaksi", Barrow sanoi. , joka on valuuttastrategian johtaja.
Juanin osuus maailman valuuttavarannoista on tällä hetkellä noin 2.7 % jenin ja punnan jälkeen.
Vaihtoehtoiset vedot
Muilla dollarivaihtoehdoilla on myös haittoja.
Euro on eniten pidetty varantovaluutta dollarin jälkeen, mutta sen maine on edelleen arvettunut sen euroalueen kriisin aikana kokeneesta lähes kuolemasta. Kulta, maailmanlaajuinen varantovara suuren osan 20-luvulta, on epäkäytännöllistä liikkua nopeasti maailmassa, jossa raha vaihtaa omistajaa valon nopeudella.
Kryptovaluutat, joissa ei ole fiat-kahleita, ovat liian uusia ja epävakaita vaatiakseen maailmanlaajuista asemaa.
Tämä jättää sijoittajille ei todellakaan elinkelpoista vaihtoehtoa dollarille, sanoi Jack McIntyre, Philadelphiassa toimivan Brandywinen salkunhoitaja.
"Voinko ajatella mitään maata, joka vastaa Yhdysvaltain taloutta, sotilaallista voimaa ja sen syviä markkinoita tällä hetkellä? Ei, en voi", hän sanoi. "Emme ole siinä vaiheessa, että dollaria voidaan haastaa."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/usurping-dollar-dominance-impossible-task-215507488.html