(Bloomberg) – Yhdysvaltain talous osoitti huomattavaa joustavuutta vuoden alussa korostaen vahvaa kysyntää, joka pitää inflaation korkeana ja lisää paineita Yhdysvaltain keskuspankkiin jarruttaa vielä kovemmin.
Useimmat luetut Bloombergilta
Vähittäismyynti nousi viime kuussa eniten lähes kahteen vuoteen, ja myös erilliset valmistuksen mittaukset onnistuivat keskiviikon tietojen mukaan odotettua paremmin. Ja kodinrakentajat tuntevat olonsa itsevarmemmaksi, kun asuntolainojen korot laskevat takaisin huipulle viime vuoden lopulla.
Yhdessä tiistain inflaatioraportin kanssa, joka osoitti vuotuisen kuluttajahintojen nousun ennustettua korkeammaksi, luvut kuvaavat taloutta, joka näyttää estävän Fedin pyrkimyksiä hidastaa sitä. Tavaroiden ja palveluiden kysyntä on pysähdyksissä, ja sitä tukevat vahvat työmarkkinat, kun taas inflaatio on jatkuvaa ja korkealla.
Bottom line: Fedin aggressiivisimmat koronnostot sukupolvessa eivät ole vielä saavuttaneet toivottua vaikutusta, ja päättäjät näkevät, että heidän on tehtävä paljon enemmän inflaation hillitsemiseksi lopullisesti.
"Talous menestyy yleisesti odotettua paremmin vuonna 2023, ja inflaation lasku hidastui myös vuodenvaihteessa", Comerica Bankin pääekonomisti Bill Adams sanoi tiedotteessa. "Nämä tiedot yhdessä tekevät Fedin todennäköisemmin yllättävän korkojen nousulla uudelleen vuonna 2023."
Useat Fedin virkamiehet korostivat tiistaina tarvetta lisäkoronkorotuksiin, mutta ilmaisivat eriäviä näkemyksiä siitä, kuinka lähellä ne ovat pysähtymistä.
Sijoittajat näkivät edelleen noin 50-50 todennäköisyyden neljännespisteen koronnostoon maalis- ja toukokuussa tämän suuruisen koronnousun jälkeen, ja he odottavat korkojen huippunsa noin 5.3 prosenttiin heinäkuussa.
Kauppaministeriön tietojen mukaan vähittäiskaupan kokonaisostosten arvo kasvoi tammikuussa 3 %, eniten sitten maaliskuun 2021. Luvut eivät ole oikaistu inflaatioon. Kaikki 13 vähittäiskaupan luokkaa nousivat viime kuussa moottoriajoneuvojen jälleenmyyjien, huonekaluliikkeiden ja ravintoloiden johdolla.
Ei ole selvää, kuinka paljon lämpimämpi sää on voinut auttaa tukemaan kysyntää kuukauden aikana, ja myyntiluvut kuvaavat pääasiassa tavaroita. Mutta ravintoloiden ja baarien tulot – raportin ainoa palvelusektori – kasvoivat tammikuussa 7.2 %. Se oli myös eniten sitten maaliskuun 2021, jolloin rokotteet otettiin käyttöön ja amerikkalaiset hyödynsivät uutta elvytysmaksuaaltoa.
Lue lisää: Työpaikat antavat yhdysvaltalaisille kuluttajille tulivoimaa taantuman torjumiseksi
Suuri osa tästä kysynnästä johtuu edelleen vahvoista työmarkkinoista, jotka ovat keskuspankin inflaatiotaistelun ytimessä. Viime kuussa rekrytointi lisääntyi yllättäen ja työttömyys laski 53 vuoden alimmilleen, kun taas keskimääräiset tuntipalkat kasvoivat tasaisesti.
Valmistus, Asuminen
Talouden osa-alueet, jotka olivat kärsineet, kuten valmistus ja asuminen, näyttävät myös vakiintuvan. Tehdastuotanto kasvoi tammikuussa eniten lähes vuoteen Fedin tietojen mukaan, kun taas erillisen raportin mukaan New Yorkin osavaltion tuotantotoiminta supistui helmikuussa ennustettua vähemmän.
New Yorkin tutkimus osoitti osavaltion valmistajien maksamien ja saamien hintojen nousua, mikä osoittaa, että vaikka inflaatiopaineet ovat jäähtymässä, ne pysyvät sitkeinä. Saatu hintaindeksi saavutti kuuden kuukauden korkeimman.
Asuntosektorilla asuntorakentaja-mieliala parani helmikuussa ennakoitua enemmän, mikä johtui lisääntyneestä optimismista myynnin suhteen, tulevaisuuden näkymistä ja mahdollisten ostajien liikenteen piristymisestä. Huolimatta kiinteistöjen vaikeasta vuodesta 2022, peräkkäiset kuukausittaiset luottamusten nousut viittaavat varovaiseen optimismiin kysynnän suhteen kriittisen kevään myyntikauden aikana.
Molemmat sektorit kulkevat kevyesti, kun Fedin tiukentuneen politiikan kohonneet näkymät tuhoavat toiveet jatkuvasta elpymisestä lähitulevaisuudessa. Vaikka asuntolainojen korot ovat vetäytyneet viime vuoden huipulta, ne nousivat silti viime viikolla eniten neljään kuukauteen. Ja korkeammat lainakustannukset uhkaavat pääomasijoitusten vetäytymistä.
Mitä Bloomberg Economics sanoo
"Tammikuun tasainen teollisuustuotannon luku peitti teollisuuden tuotannon elpymisen sen jälkeen, kun se romahti vuoden 2022 lopulla. Tämä yhdessä kuukausittaisen vähittäiskaupan myynnin nousun kanssa lisää todisteita siitä, että talous aloitti vuoden vakaasti. Näemme edelleen taantuman riskejä vuoden 3 kolmannella neljänneksellä."
— Niraj Shah, taloustieteilijä
Lue koko muistiinpano napsauttamalla tätä
Taloustieteilijät ovat haluttomia tekemään johtopäätöksiä kuukauden mittaisista tiedoista, ja jotkut sarjat voivat olla erityisen epävakaita. Jotkut sanoivat myös, että tammikuussa sosiaaliturvan saajille tehdyn elinkustannusten mukauttamisen aiheuttama tulojen nousu auttaa selittämään osan menojen piikkistä.
Aivan kuten useat kyseenalaistivat kausivaihtelun vaikutusta työllisyystietoihin, osa ekonomisteista ihmetteli myös, tukiko vuoden alun poikkeuksellisen lämmin sää keskiviikon dataa. Teollisuustuotantoraportissa Fed totesi, että leudommat lämpötilat laskivat lämmityksen kysyntää tammikuussa, mikä johti ennätyslaskuun sähköntuotannossa.
"Oliko valmistus-, kuluttaja- ja kodinrakentajien tunne säätarina?" kysyi Neil Dutta, Renaissance Macro Research LLC:n Yhdysvaltain taloustutkimuksen johtaja. "Jotkut näistä vaativat todella rasittavaa herkkäuskoisuutta."
Kasvunäkymät
Silti vaikutukset lähiajan kasvuun ovat vahvat. Useat ekonomistit nostivat arviotaan ensimmäisen vuosineljänneksen bruttokansantuotteesta vähittäismyyntiraportin jälkeen, ja myös teollisuuden ja asuntotoiminnan piristyminen olisi positiivista.
Atlanta Fedin GDPNow-ennuste ensimmäiselle vuosineljännekselle nostettiin 2.4 prosenttiin 2.2 prosentista keskiviikon raporttien jälkeen.
"Viesti on se, että talous ei näytä olevan nopeasti hidastuvan partaalla ensimmäisellä neljänneksellä", sanoi Michael Gapen, Bank of America Corp.:n Yhdysvaltain talousosaston johtaja, joka oli yksi kahdesta ennustajasta, jotka ennustavat oikein Vähittäismyynti kasvoi 3 %.
Se, voidaanko tätä vauhtia ylläpitää, on eri tarina. Mitä korkeammalle Fed nousee, sitä suurempi on taantuman riski. Oxford Economics ennakoi tämän tapahtuvan, kun kuluttajat kuluttavat säästöjä ja kuluttavat vähemmän.
"Vaikka kulutuksen hiljentyminen voi viedä aikaa, odotamme, että jäähtyvä työpaikkojen ja palkkojen kasvu sekä sitkeä inflaatio hidastavat kuluttajien kulutushalua", ekonomistit Oren Klachkin ja Ryan Sweet sanoivat muistiossa. "Odotamme edelleen taantumaa myöhemmin tänä vuonna."
– Reade Pickertin, Augusta Saraivan ja Matthew Boeslerin avustuksella.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/us-economy-keeps-charging-ahead-171126908.html