(Bloomberg) - Dollarin säälimätön nousu uhkaa laukaista lisää ulosvirtauksia Aasian kehittyvistä markkinaosuuksista, mikä pilaa toiveet alueen paluun toisella puoliskolla.
Useimmat luetut Bloombergilta
Aasian valuuttojen mittari on laskenut alimmilleen yli kahteen vuoteen, mikä on pahaenteinen merkki osakkeille, kun otetaan huomioon niiden vahva suhde valuuttakurssimuutoksiin. MSCI Asia ex-Japan -indeksi on laskenut 20 %, kun ulkomaiset sijoittajat ovat veivät tänä vuonna 71 miljardia dollaria Kiinan ulkopuolisista kehittyvistä Aasian osakemarkkinoilta, mikä on jo kaksinkertainen vuoden 2021 ulosvirtaukset.
Dollari on viime aikoina kiihtynyt maailmanlaajuisilla valuuttamarkkinoilla, ja se on hyötynyt Federal Reserven aggressiivisista koronnostoista. Vahvempi dollari lupaa pahaa Aasian osakkeille, kun se merkitsee alhaisempaa riskinottohalua, ja sen nähdään myös negatiivisena kasvulle kehittyvissä talouksissa, joista monet ovat riippuvaisia valuutassa hinnoitetusta tuonnista.
"Dollari vahvistuu, koska siellä on riskien välttäminen kasvun sijaan", ja se "ei ole hyvä yhdistelmä" Aasian omaisuuserien kannalta, sanoi Zhikai Chen, BNP Paribas Asset Managementin Aasian osakkeista vastaava johtaja.
Haavoittuvat paikat
Aasian teknologiavoimakkaat markkinat, kuten Etelä-Korea ja Taiwan, näyttävät erityisen haavoittuvilta, koska korkeammat globaalit joukkolainojen tuotot ja taantuman aiheuttamat vastatuulet heikentävät arvostuksia ja kysyntänäkymiä.
Osakkeiden vertailuindeksit näissä kahdessa maassa ovat tänä vuonna alueen huonoimpien menestyneiden joukossa, ja ulkomaalaiset ovat myyneet yhteensä 50 miljardia dollaria osakkeistaan.
Vähemmän vientiin riippuvaisilla markkinoilla heikommat paikalliset valuutat heikentävät kansallisia taseita ja yritysten voittomarginaaleja, koska sekä yritykset että valtion lainanottajat kärsivät dollarimääräisten velkojen korkeammista takaisinmaksuista.
Intiassa, joka on yksi maailman suurimmista öljyn tuojista, rupia on pudonnut ennätysmatalalle, kun maan vaihtotaseen ja julkisen talouden alijäämä kasvaa. Samaan aikaan Thaimaan rahaviranomaisen kädet irti lähestymistapa on johtanut bahtin romahtamiseen, joka on yksi suurimmista EM-valuuttojen laskusta tänä vuonna. Valuutan heikkeneminen voi uhata osakemarkkinoiden sietokykyä vuonna 2022.
Kiinan osakkeet, jotka näkivät kesäkuussa useita nousuja, ovat kääntyneet jyrkän laskuun tässä kuussa, mikä lisää Aasian ongelmia. Hongkongissa listattujen osakkeiden keskeinen mittari on pudonnut yli 9 % uusiutuneiden Covid-huolien, voimistuvan kiinteistökriisin ja teknologiasektorin uuden sääntelyn vuoksi.
New Yorkissa toimivan Ironhold Capitalin hedge-rahaston sijoitusjohtajan Siddharth Singhain mielestä joskus ei vaadi paljoakaan, jotta ulkomaisen ulosvirtauksen valuminen muuttuu tulviksi.
”Ulkomaiset sijoittajat ovat hyvin epävakaita. Niillä on taipumus liikkua sisään ja ulos hyvin nopeasti", hän sanoi.
Aasian infrastruktuuri-, kodinrakennus- ja rakennusosakkeisiin tulee enemmän vaikutusta dollarin vahvistuessa, koska ne ovat herkkiä korkoille, hän lisäsi.
Bloomberg JPMorgan Asia Dollar -indeksi on pudonnut tänä vuonna 6 prosenttia, mikä on pahimman vuosittaisen tappionsa jälkeen alueen vuoden 1997 finanssikriisin.
Sektorivedot
Aasia ex-Japan -indeksin kaikki 10 sektoria ovat tänä vuonna miinuksella.
Niille, jotka halusivat hankkia tappiollisia osakkeita, taiwanilaiset televiestintä- ja kulutustavaraosakkeet, intialaiset IT-yritykset, korealaiset terveydenhuollon nimet ja malesialaiset energiaosakkeet menestyivät johdonmukaisesti paremmin vastaavina Aasian valuuttojen heikkenemisen aikana viime vuosikymmenen aikana. BNP Paribas Securitiesin analyytikoiden viime vuonna tekemä tutkimus.
Dollarin vahvuusvoimat Ajattele Aasian kannat uudelleen: Arviointi
"Virtojen ja mielialan näkökulmasta katsottuna Aasian osakkeet ovat yleensä heikompia lyhyellä aikavälillä nousevaa dollaria vastaan", sanoi Christina Woon, abrdn plc:n Aasian osakkeiden sijoitusjohtaja. Mutta "voit löytää myös useita edunsaajia, kuten viejiä tai yrityksiä, joilla on enemmän kotimaahan suuntautuneita myötätuulia, joissa vahvempi dollari on vähemmän ongelma."
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html