Britannian pääministeri Liz Truss on useiden talouskriisien edessä. Trussonomicsin aika?

LONDON – Britannian uusi pääministeri Liz Truss kohtaa taloudellisten haasteiden yhtymäkohtaa, mutta hänen on tasapainotettava omat ihanteensa maan välittömien tarpeiden kanssa.

Viime viikolla, Truss ilmoitti hätätilanteesta mukaan lukien vuosittaisten kotitalouksien energialaskujen rajaaminen 2,500 2,891 puntaa (XNUMX XNUMX puntaa) seuraavien kahden vuoden ajan, vastaava takuu yrityksille seuraavan kuuden kuukauden aikana ja lisätukea valmisteilla haavoittuville aloille. 

Suunnitelman odotetaan maksavan valtion kukkarolle yli 130 miljardia puntaa, ja uuden valtiovarainministerin Kwasi Kwartengin odotetaan hahmottelevan, miten se rahoitetaan myöhemmin tässä kuussa, mutta taloustieteilijät pitävät sitä yleisesti ottaen myönteisenä askeleena inflaation rajoittamiseksi ja välittömän inflaation vähentämiseksi. taantuman riski.

Entisen valtiovarainministerin Rishi Sunakin kotitalouksien energian alennuspaketti pysyy voimassa, kun taas Englannin keskuspankki perustaa likviditeettijärjestelyn auttamaan energian tukkumarkkinoiden yrityksiä selviytymään äärimmäisistä hintavaihteluista.

Energiasuunnitelma

Finanssipaketti on edelleen "keskeinen" Ison-Britannian kasvunäkymille, sanoo Modupe Adegbembo, G-7 ekonomisti. AXA Sijoituspäälliköt, jotka ehdottivat maanantaina tekemässään tutkimuksessa, että tuki reaalituloille ja kasvun vauhdittamiseen "todennäköisesti riittää estämään talouden luisumisen pitkittyneeseen taantumaan".

Britannian bruttokansantuote kasvoi heinäkuussa 0.2 % kuukausitasolla, viralliset luvut paljastivat maanantaina, mikä on alle konsensuksen 0.4 %:n kasvun. BKT supistui 0.1 % vuoden 2022 toisella neljänneksellä, ja Adegbembo ehdotti, että kuningatar Elisabet II:n hautajaisten tämän kuun ylimääräinen yleinen vapaapäivä saattaa kaataa Yhdistyneen kuningaskunnan tekniseen taantumaan tällä vuosineljänneksellä.

Ilmoitus on saanut suuret pankit arvioimaan inflaatioennusteitaan nopeasti uudelleen. Barclays odottaa nyt inflaation päättyvän vuonna 2022 hieman alle 9 prosenttiin, selvästi alle Bank of England13.3 prosentin ennustettu huippu, ja brittiläinen lainanantaja leikkasi ennustettaan vuoden 2023 kuluttajahintainflaatiolle 9 prosentista 5.5 prosenttiin.

Yhdistyneen kuningaskunnan inflaatio jäähtyi odottamatta elokuussa, uudet tiedot osoittivat keskiviikkona, joten Englannin keskuspankki Rahapoliittinen komitea saattaa tarkastella näkemyksiään uudelleen. Taloustieteilijät olivat kuitenkin varovaisia ​​kutsuessaan huippua, sillä jotkut spekuloivat, että viime kuun lukema saattoi olla "huima" laajemmalla nousuradalla. 

Ruoan ja alkoholittomien juomien inflaatio nousi 13.1 prosenttiin, mikä pahensi entisestään kotitalouksien päivittäisiä ongelmia.

"Vaikka "Trussonomicsin" ensisijainen vaikutus on inflaation alentaminen seuraavien XNUMX kuukauden aikana, pelkkä elvytys lisää todennäköisesti inflaatiota keskipitkällä aikavälillä, mikä viittaa korkeampaan loppukorkoon kuin (Englannin keskuspankin). ) MPC oli aiemmin upotettu”, sanoi BNP Paribasin pääekonomisti Paul Hollingsworth.

"Huomaamme todellakin, että MPC on vieläkin enemmän jäljessä markkinoiden tarkoittamasta päätemaksusta kuin silloin, kun se aloitti kiristyssyklinsä."

Vaikka yksityiskohtia on tarkoitus julkistaa myöhemmin tässä kuussa, hallituksen odotetaan rahoittavan hintakatosta johtuvan eron lainalla, eikä oppositiopuolueiden ehdottamalla energiayhtiöiden satunnaisella verolla.

”Julkisen velan liikkeeseenlaskun kautta rahoitettu paketti ei olisi seuraukseton markkinoille, ja BoE:n olisi otettava se huomioon päättäessään QT-ohjelmansa operatiivisista yksityiskohdista, erityisesti aktiivisen myynnin suuruudesta ja aloituspäivä", Barclaysin brittiläinen pääekonomisti Fabrice Montagne sanoi muistiinpanossa viime viikolla.

Inflaatio ja kireät työmarkkinat

Englannin keskuspankki on siirtänyt seuraavan rahapoliittisen päätöksensä torstaihin 22. syyskuuta Britannian kuningattaren kuoleman vuoksi. Pankki käynnisti suurimman koronnostonsa 27 vuoteen elokuussa, ja sen odotetaan pääpiirteissään valitsevan toisen 75 peruspisteen noston tässä kuussa.

”Energialaskujen tukipaketin julkistamisen jälkeen nostimme pankkikorkoennusteitamme; odotamme nyt korkojen nousevan 3.5 prosenttiin vuoden loppuun mennessä”, AXA:n Adegbembo sanoi. 

"Vaikka paketin on määrä vähentää kokonaisinflaatiota, sen tarjoama kasvuvauhti jättää Englannin keskuspankille enemmän tehtävää varmistaakseen, että inflaatio palautuu tavoitteekseen."

AXA odottaa 75 peruspisteen nousua tällä viikolla markkinoiden odotusten mukaisesti ja 50 peruspisteen lisäkorotuksia marras- ja joulukuussa.

Truss suhtautui erittäin kriittisesti siihen, mitä hän piti Englannin keskuspankin epäonnistumisesta hillitä inflaatiota alkuunsa konservatiivisen puolueen johtajuuden kampanjan aikana, ja on kuulemma harkitsevan mandaattinsa tarkistamista. 

Pääjohtaja Andrew Bailey on toistuvasti vahvistanut pankin läpäisemättömyyden poliittista painostusta vastaan, mutta BNP:n Hollingsworth ehdotti, että inflaation ollessa niin korkea, "alitoimituksen optiikka on erilainen nykyistä taustaa vasten".

Trussin hallitus ja keskuspankki joutuvat myös kamppailemaan historiallisesti kireiden työmarkkinoiden kanssa, kun Yhdistyneen kuningaskunnan työttömyys on alimmillaan 48 vuoteen ja taloudellinen työttömyysaste korkeimmillaan viiteen vuoteen, mikä lisää pelkoa inflaation juurtumisesta Britannian talouteen. .

Reaalipalkat – inflaatio huomioon ottaen – ilman palkkioita laskivat 2.8 % kolmen kuukauden aikana heinäkuun loppuun asti.

Verouudistus

Kampanjansa aikana Truss puolusti veronkevennyksiä kasvun vauhdittamiseksi ja kannatti kiistanalaista teoriaa "tihkuvan taloustieteen" puolesta. 

Hän lupasi peruuttaa Sunakin korotukset yhtiöveroon ja kansalliseen vakuutusmaksuun - ansioveroon -, jotka oli käytetty tukemaan julkista kukkaroa elinkustannuskriisin ratkaisemiseksi suoraan.

Molempien politiikkojen romutuksen odotetaan maksavan julkiselle kukkarolle noin 30 miljardia puntaa, ja Kwarteng esittää yksityiskohdat minibudjettissaan myöhemmin tässä kuussa.

Energian hintojen jäätyminen ja laajat veronalennukset ovat herättäneet kritiikkiä maan rikkaimpien kotitalouksien suhteettomasta avusta.

Resolution Foundation, riippumaton pieni- ja keskituloisten kotitalouksien elintasoon keskittynyt ajatushautomo, ennusti, että kokonaistukipaketti hyödyttäisi väestön korkeinta desiiliä keskimäärin 4,700 2,200 puntaa vuodessa, kun taas köyhin desiili hyötyisi. saa XNUMX puntaa.

Vaikka Kwartengin minibudjetti tarjoaa enemmän yksityiskohtia veronalennusten ja energiapaketin rahoittamisesta, monet kommentaattorit ja poliittiset vastustajat ovat ehdottaneet, että Truss vastustaa satunnaisten verojen perimistä öljy- ja kaasuyhtiöiltä – jotka ovat saaneet ennätystuloja huiman energian takia. hinnat – tarkoittaa, että kustannukset voidaan saada takaisin veronmaksajilta ja julkisiin palveluihin tehtyjen investointien leikkauksia.

Truss hylkäsi toistuvasti ajatuksen suorasta hallituksen väliintulosta kotitalouksien energialaskujen rajoittamiseksi kampanjan aikana, mutta ilmoitti uudesta puskuriveropaketista viikkoa myöhemmin.

Taloustieteilijät tarkkailevat vihjeitä uusista U-käännöksistä, kun uusi pääministeri vertaa taloudellisia periaatteitaan maan epävarmaan asemaan.