(Bloomberg) – Yhdistyneestä kuningaskunnasta on nopeasti tulossa maailmanlaajuisen stagflaatiokriisin keskus, kun Englannin keskuspankin politiikkaa kiristävä kampanja ja jyrkästi kohoavat elinkustannukset asettivat maailman viidenneksi suurimman talouden taantuman partaalle.
Useimmat luetut Bloombergilta
Viimeisimmän MLIV Pulse -tutkimuksen markkinatoimijoiden selvä enemmistön mukaan tilanne pahenee entisestään.
Yli kaksi kolmasosaa 191 vastaajasta näkee valuutan putoavan 1.15 dollariin, mikä on 6 prosentin pudotus nykyiseltä pohjalle, jota ei nähdä edes Brexitin jälkeisessä kaaoksessa. Samaan aikaan samanlainen osuus odottaa 10 vuoden kultatuoton nousevan 3 prosenttiin.
Synkät näkymät uhkaavat jarruttaa päättäjiä heidän pyrkimyksissään taistella talouden taantumaa vastaan, samalla kun ne aiheuttavat uutta tuskaa kuluttajille ja yrityksille, jotka joutuvat kärsimään nopeimmasta inflaatiosta kolmeen vuosikymmeneen.
Vaikka harvat maat ovat jääneet vahingoittumattomiksi pandemiasta ja sen inflaation seurauksista, Yhdistyneen kuningaskunnan päätös erota Euroopan unionista on tehnyt siitä haavoittuvamman, sanoo 80 % MLIV:n lukijoista.
Keskuspankin joutuessa tiukentamaan politiikkaa aggressiivisesti, Pulse-vastaajat näkevät 10 vuoden tuottojen nousevan. Kaikki tämä uhkaa luoda historiallisen kassavirtapuristuksen brittiläisille lainanottajille, aivan kuten kuluttajien horjuva luottamus hidastaa kulutusta.
Punnan 6 %:n punnan kauppapainotettu pudotus kuluvalla vuosineljänneksellä nostaisi todennäköisesti inflaatiota 0.6 prosenttiyksikköä korkeammalle kuin muutoin tulevilla vuosineljänneksillä, Bloomberg Economicsin SHOK-ennustetyökalun mukaan.
"Olemme joutumassa stagflaatiovampaan ympäristöön, jossa kasvun odotetaan hidastuvan jyrkästi, mutta inflaatiopaineiden pysyvän korkeina, mikä pitää Englannin keskuspankin paineen kiristymään hidastumiseen", sanoi MUFG:n valuuttastrategi Lee Hardman Lontoossa. . "Se on negatiivinen yhdistelmä valuutalle."
Yhdistyneen kuningaskunnan kotitaloudet kohtaavat ennätysten toiseksi pahin vuosi käytettävissä olevien reaalitulojen osalta BOE:n vuodesta 1964 peräisin olevien tietojen mukaan.
Samaan aikaan monet paljon mainostetut Brexit-edut eivät ole vielä tulleet esiin. Kauppasopimukset eivät ole juurikaan korvanneet Yhdistyneen kuningaskunnan nauttimaa saumatonta tavaroiden ja palveluiden vaihtoa maailman suurimman kauppablokin kanssa. Lontoon City, joka nautti yli kolmen vuosikymmenen lähes katkeamattomasta kasvusta Euroopan finanssikeskuksena, on nyt turvauduttava kiertotapaan säilyttääkseen pääsyn EU:hun.
Kun MLIV:n lukijoita pyydettiin ennustamaan kolme parasta finanssikeskusta seuraavan vuosikymmenen aikana, 92 % mainitsi New Yorkin, jota seurasi Ison-Britannian pääkaupunki 68 %:lla, mikä osoitti kasvavaan jakautumiseen näiden kahden kaupungin välillä, jotka olivat aikoinaan niskasta kiinni. Shanghai oli seuraava 36 prosentilla. Niiden osalta, joilla on puolityhjä lasi, tulokset viittaavat myös siihen, että lähes kolmasosa MLIV-vastaajista odottaa Lontoon menettävän asemansa yhtenä maailman suurimmista finanssikeskuksista.
Brexitin kustannukset jäivät taustalle pandemian iskiessä. Valtava valtion rahojen aalto esti välittömän laskelman, mutta tänä vuonna, kun Brexit- ja Covid-lasku alkaa nousta esiin, BOE:llä on edessään jyrkkä tasapainotus. Rahaviranomainen julkaisi tässä kuussa kaikkien suurten keskuspankkien synkimmät näkymät, varoittaen brittejä varautumaan pitkittyneeseen pysähtyneisyyteen tai jopa taantumaan.
MLIV:n lukijoiden näkemyksen mukaan sen järjetön politiikka olisi voitu ilmaista paremmin, sillä vain 16 % vastaajista arvioi BOE:n parhaaksi markkinoiden odotusten asettajaksi. Se oli EKP:n edellä, mutta paljon jäljessä Federal Reserve:tä, joka sai 34 prosenttia äänistä. Silti "he kaikki ovat olleet köyhiä" oli selvä suosikki, mikä viittaa siihen, ettei keskuspankin puheenjohtajan Jerome Powellin pitäisi myöskään taputtaa itseään selkään.
Punnan pudotus 1.15 dollariin merkitsisi pandemian myynnin huipulla saavutetun pohjan uudelleen testaamista. Valuutta ei koskaan pudonnut näin pitkälle Brexit-kansanäänestyksen myrskyisissä jälkimainoksissa tai missään myöhemmissä poliittisissa kriiseissä.
Vaikka synkät näkymät ovat osittain vahva dollarin tarina, kiistanalainen kynnys on historiallinen. Maaliskuun 2020 kurssia lukuun ottamatta ainoa kerta, kun punta on käynyt alle 1.15 dollarin, oli vuonna 1985, kun Yhdysvaltain koronnostot nostivat dollaria Bloombergin vuodesta 1971 lähtien keräämien tietojen mukaan.
Samaan aikaan 3 %:n tuotto 10-vuotiaille ensikoille olisi melkoinen askel, kun otetaan huomioon, että korko on tällä hetkellä noin 1.74 %, mikä merkitsee enemmän ongelmia velkaantuneille lainanottajien jäähdyttämisen aikana.
Se ei kuitenkaan ole huono uutinen Yhdistyneen kuningaskunnan rahanhoitajille. Noin 58 % MLIV:n lukijoista näkee FTSE 100 -indeksin edelleen ylittävän S&P 500 -indeksin, joka on painotettu enemmän korkoherkkiin kasvuosakkeisiin. Punnan heikkeneminen tukisi itse asiassa vientivetoisen Ison-Britannian indeksiä.
Yli kolme neljäsosaa vastaajista oli joko Euroopassa tai Pohjois-Amerikassa, ja he olivat jyrkästi eri mieltä Iso-Britannian ja Yhdysvaltojen omaisuuden suhteellisesta kehityksestä. Kaksi kolmasosaa eurooppalaisista odottaa FTSE 100:n päihittävän S&P 500:n, kun taas Pohjois-Amerikassa vain 44 % vastaajista oli samaa mieltä.
Katso lisää markkina-analyysiä MLIV-blogista. Katso aiemmat kyselyt ja tilaaminen NI MLIVPULSEsta.
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2022 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/uk-danger-zone-pound-gilts-233000350.html