Yhdysvalloissa listatut kiinalaiset yritykset, joiden arvo on 1.1 biljoonaa dollaria, uhkaavat poistua listalta

Kiinan ja Yhdysvaltojen sääntelyviranomaisten ikkuna tilintarkastuskiistansa ratkaisemiseksi on sulkeutumassa – uhkaa lähes 1.1 biljoonan dollarin arvosta Yhdysvalloissa noteerattuja kiinalaisia ​​osakkeita sen jälkeen, kun Securities and Exchange Commission ilmoitti aikovansa poistaa viisi tällaista yritystä, koska ne eivät noudata kirjanpitosääntöjä.

SEC ilmoitti torstaina, että pikaruokaketju Yum China, teknologiayritys ACM Research sekä bioteknologiayritykset BeiGene, HutchMed ja Zai Lab ovat nyt edessään joulukuussa 2020 voimaan tulleen Holding Foreign Companies Accountable Act -lain nojalla. SEC tunnisti yritykset ensimmäiseksi eräksi, joka lisättiin sen alustavaan luetteloon mahdollista tulevaa listausta varten, koska ne eivät toimittaneet yksityiskohtaisia ​​tilintarkastusasiakirjoja, jotka tukevat niiden tilinpäätöstä.

Monet yritykset ovat jo antaneet pörssiilmoituksia, joissa sanotaan, että he työskentelevät vaatimusten noudattamiseksi. Heillä on 29. maaliskuuta asti aikaa riitauttaa päätös, ja vain, jos julkisen yhtiön kirjanpidon valvontalautakunnalle (PCAOB) ei ole annettu pääsyä vaadittuihin kirjanpitoasiakirjoihin kolmena peräkkäisenä vuonna, seurauksena on pakko poistaa listalta.

Silti SEC:n liike sai aikaan laajan myynnin Yhdysvalloissa noteeratuissa kiinalaisissa osakkeissa, ja Nasdaq Golden Dragon China -indeksi kirjasi suurimman laskunsa sitten vuoden 2008 putoamalla 10 % torstaina. Myös Hongkongin kauppiaat huolestuivat uutisesta, ja Hang Seng Tech -indeksi laski perjantaina 4.3 %.

"SEC tunnistaa listalta poistettavat yritykset jo yrityksen jättäessä vuosikertomuksensa ja jatkuvasti", Morningstarin vanhempi osakeanalyytikko Ivan Su kirjoittaa sähköpostiviestissä. "Siksi odotamme lisää kiinalaisia ​​ADR-lääkkeitä sisällytettävän väliaikaiseen luetteloon seuraavien viikkojen aikana."

Analyytikot sanovat, että yli 200 Yhdysvalloissa listattua kiinalaista yritystä uhkaa lopulta poistua listalta, ja tulevaisuuden neuvotteluvara näyttää olevan melko rajallinen.

Vaikka Kiinan arvopaperimarkkinavalvontakomissio sanoi online-lausunnossaan, että se "vastustaa arvopaperisääntelyn politisointia", mutta se on valmis jatkamaan kommunikointia Yhdysvaltojen sääntelyviranomaisten kanssa riidan ratkaisemiseksi.

Asian ydin on, että Peking on pitkään pitänyt tilintarkastuspapereita valtiosalaisuuksina, ja kirjojen luovuttaminen yhdysvaltalaisille sääntelijöille voi vaarantaa kansallisen turvallisuuden, koska ne voivat sisältää arkaluontoisia taloudellisia tietoja tai tietoja, jotka liittyvät osavaltioon liittyviin hankkeisiin.

SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler oli aiemmin huomauttanut, että jos yritykset laskevat liikkeeseen julkisia arvopapereita Yhdysvalloissa, niiden kirjanpito on tarkastettava. Hän sanoi, että yli 50 ulkomaista lainkäyttöaluetta on työskennellyt PCAOB:n kanssa tällaisten tarkastusten mahdollistamiseksi, mutta vain kaksi ei ole koskaan tehnyt: Kiina ja Hongkong.

Maiden välisten suhteiden huonontuminen ei myöskään auta, sillä jännitteet ovat räjähtäneet viimeksi Kiinan kieltäytymisestä tuomita Venäjän hyökkäystä Ukrainaan. Maailman kahden suurimman talouden väliset suhteet ovat heikentyneet viime vuosina muun muassa Covid-19-pandemiasta, Taiwanista, Hong Kongista ja Xinjiangista johtuen.

Yhdysvallat pitää Kiinaa nyt "strategisena kilpailijana" ja pyrkii vastustamaan "Pekingin aggressiivisia ja pakottavia toimia" ja puolustaa samalla omia taloudellisia etujaan.

"He ovat kilpailijoita", sanoo Joseph Fan, Hongkongin kiinalaisen yliopiston kauppakorkeakoulun emeritusprofessori. "Kumpikaan hallitus ei voi olla tarpeeksi neutraali ratkaisemaan taloudellisia kysymyksiä."

Feng Chucheng, Pekingissä toimivan tutkimusyrityksen Plenumin kumppani, sanoo, että maiden sääntelyviranomaisten väliset neuvottelut tilintarkastuskysymyksestä ovat toistaiseksi edenneet vain vähän. Muutoksen mahdollisuudet voivat vielä toteutua, koska ajanjaksolla on kolme vuotta, mutta toistaiseksi kaikkien Yhdysvaltojen pörssilistattujen kiinalaisten yritysten listautuminen on edelleen "suuremman todennäköisyyden" skenaario.

"Yhdysvallat harkitsee, antaako Kiinan pääsyn pääomamarkkinoille, ja yhdysvaltalaisten henkilöiden kaupankäynnin salliminen Kiinassa toimivilla yrityksillä voi olla uhka Yhdysvaltain kansalliselle turvallisuudelle", hän sanoo. "Yhdysvaltain ja Kiinan välisen strategisen kilpailun puitteissa kaikki Kiinaan liittyvä on nostettu kansalliselle turvallisuustasolle."

Yhdysvaltalaisten rahoituskanavien pääsyn menettäminen voi osoittautua raskaaksi iskuksi. Vaikka kiinalaiset yritykset verkkokaupan jättiläisestä Alibabasta pelikehittäjä NetEaseen ovat viime vuosina saaneet toissijaiset listaukset Hongkongissa, Aasian finanssikeskuksen suhteellisen pieni liikevaihto viittaa alhaisempaan likviditeettiin ja sijoittajien kiinnostukseen käydä kauppaa osakkeilla. Esimerkiksi Yum China näkee yli 90 % liikevaihdostaan ​​Yhdysvalloissa, vaikka se on kaksoislistalla New Yorkissa ja Hongkongissa Morningstar's Su:n mukaan.