Kaksi korkeatuottoista keskisuurten yhtiöiden spin-offia myynnissä (OGN & VTRS)

Koska epäilen, että monilla on rajoitettu altistuminen pienille ja keskisuurille osakkeille, olemme päivittäneet erikoisraporttimme, Pienet yritykset, suuri potentiaali.

Tarjoamme myös muistutuksen metodologiasta, jota käytämme kaikissa arvopohjaisissa osakestrategioissamme. Uskon, että raportti on arvokasta luettavaa.

Prudent-keinottajaTPS:N ERIKOISRAPORTTI: Pienet yritykset, suuri potentiaali – päivitys – varovainen keinottelija

Ja niille, jotka etsivät tiettyjä keskisuurten yhtiöiden nimiä, ne ovat mielestäni houkuttelevahintaisia ​​tänään…

SPIN-OFF RIKKAA LAMMEN, JOLLA KALASTAA

Spin-off-yritykset tapahtuvat usein vanhemmistaan ​​eroamisen jälkeisinä kuukausina, koska ihmiset joko ovat yllättyneitä tiliensä uudesta nimestä tai haluavat mieluummin välttää ylimääräistä due diligence -työtä tukeakseen jatkuvaa omistajuutta, kun taas useimmilta puuttuu paljon tai mitään institutionaalista seuraajaa.

Mutta tällainen käsittely on historiallisesti luonut mahdollisuuden vaativille sijoittajille, jotka pystyvät erottamaan vehnän akanoista. Luulen, että lääkevalmistajat viatrisVTRS
& Organonkansalaisjärjestöt
sopivat, kun pariskunta erosi suuryhtiöistään vanhemmistaan ​​parin viime vuoden aikana, mutta sijoittajat ovat jättäneet huomiotta muutoin erittäin hyvällä vuodella 2022 lääkeosakkeiden osalta.

Ensi silmäyksellä nämä kaksi yritystä vaikuttavat jännittämättömiltä, ​​tarjoten vain vähän huipputason kasvua ja ne ovat velkaantuneet. Uskon kuitenkin, että niillä, jotka jakavat pitkän aikavälin aikahorisonttini, on merkittävää kokonaistuottopotentiaalia, koska merkittävä kassavirta vähentää velkaantumista, yksinumeroinen P/E-suhde voi kasvaa ja mielekkäitä osinkoja maksetaan.

VIATRIS – PFIZER jälkeläisten/MYLANIN YHDISTELMÄ

Viatris on spin-off PfizerinPFE
entinen Upjohn-segmentti yhdistettynä MylaniinMYL
joka tapahtui marraskuussa 2020. Yritys markkinoi tunnettuja reseptilääkkeitä, kuten Lipitor, Celebrex ja Viagra, geneeristen ja biosimilaarien lisäksi 165 maassa.

Kaksikko ei lepää aikaisempien menestysten laakereilla, sillä johto jatkaa uusien tuotteiden lanseerauksia kompensoidakseen perusliiketoiminnan eroosiota. Vuodesta 2024 alkaen – mitä yhtiö pitää Viatriksen etenemisen vaiheena II itsenäisenä kokonaisuutena – johto ennustaa käyttökatteen kasvua 4–5 % vuodessa ja EPS:n kasvua teini-iän puolivälissä.

Velkansa keskimääräinen maturiteetti lähestyy 10 vuotta antaa Viatrisille aikaa toteuttaa strategiaansa, pisin maturiteetti on vuoteen 2050 asti, ja painotettu keskimääräinen kuponki on 3.41 % pienempi kuin nykyinen 10 vuoden valtion velan tuotto.

Silti johto on lyhentänyt velkataakkaa maksamalla 4.2 miljardia dollaria vuoden 2021 alusta lähtien, ja yhtiö aikoo maksaa takaisin vähintään 6.5 miljardia dollaria vuoden 2023 loppuun mennessä.

Lisäksi VTRS käy kauppaa vain 4 kertaa seuraavan 12 kuukauden arvioiduilla tuloilla ja tuottaa yli 4 %.

ORGANON – MERCK SPIN-OFF

Samanlainen mahdollisuus on Merckin irtautuneessa Organonissa, joka sisältää vanhoja Women's Health -tuotteita (mukaan lukien Nuvaring ja Nexplanon), biosimilareita ja muita vakiintuneita tuotemerkkejä (erityisesti sydän- ja verisuonihoitoihin ja hengityselinten hoitoon). Women's Health -segmentin liikevaihto kasvoi 23 % vuoden 3 kolmannella neljänneksellä Nexplanonin ennätysmyynnin tukemana, mikä nosti 2022 dollarin osakekohtaista tulosta, mikä on selvästi enemmän kuin Wall Streetin analyytikot odottivat 1.32 dollaria.

Johto odottaa tuloja 6.1–6.2 miljardia dollaria koko vuodelle 2022 ja jatkaa yli miljardin dollarin vapaata kassavirtaa vuodessa myös jatkossa. Mikäli se saavuttaa vapaan kassavirran tavoitteensa, osinko (nykyinen tuotto on 1 %) näyttää olevan hyvin tuettu, samalla kun se mahdollistaa edelleen edistymisen velkojen maksussa.

Organonin velan keskimääräinen maturiteetti on 6.1 vuotta, ja keskimääräinen kuponkikorko on 4.2 %, kun taas pääosin kaikki sitoumukset erääntyvät vasta vuonna 2028. Lisäksi yhtiö kohtaa vain vaatimattoman yksinoikeuden menettämisen vakiintuneiden tuotemerkkiensä osalta. merkittäviä ennen irtoamista.

Vaikka EPS:n kasvu tulee olemaan haastavaa seuraavien parin vuoden ajan, osakkeen hinta on alle 8-kertainen ennakoituihin tuloihin nähden, joten se on kirjassani edullinen.