Elon Musk tekee siirtonsa Twitterissä

Jos Twitterin hallitus alun perin ajatteli, että Elon Muskin tarjous ostaa sosiaalisen median yritys 43 miljardilla dollarilla oli vain temppu, se on nyt löytänyt itsensä puolustuskannalle useilla rintamilla.

Kun maailman rikkain mies paljasti torstaina kuinka hän aikoo rahoittaa hänen ostotarjouksensa, Twitterin johtajia painostetaan tulemaan hänen kanssaan neuvottelupöytään tai etsimään vaihtoehtoja, kuten "valkoisen ritarin" tarjoaja, joka tulee heidän apuunsa, kun yritys lähestyy "take-or-break" -hetkeä.

Joillekin Muskin tarjous on herättänyt toiveita siitä, että Twitter otettaisiin yksityiseksi, jotta se voisi puuttua sen havaittuun epäonnistumiseen innovaatiossa ja löytää uusia tulonlähteitä, vaikka monet eivät näe Muskia miehenä tehtävään. Se on myös nostanut valokeilan Twitterin ruudulliseen historiaan, jossa on hidasta innovaatiota, teknisiä puutteita ja johtajuuden sisäistä taistelua.

"Twitter on kehitetty murto-osaan sen täydestä potentiaalista", sanoi eräs entinen hallituksen jäsen. "Jumala kyllä, sen pitäisi mennä yksityiseksi. On maailma, jossa voin kuvitella yrityksen olevan 10-100 kertaa suurempi."

Hallitus on "jäänyt väliin, koska Muskin tarjouksessa ei ole tarpeeksi arvoa, mutta ei ehkä tarpeeksi kykyä realisoida suurempaa arvoa itse", sanoi yksi teknologiasijoittaja, jolla ei ole asemaa Twitterissä.

Twitter on kasvanut paljon hitaammin kuin sosiaalisen median, mukaan lukien Facebook ja LinkedIn, ja se on ollut vähemmän kannattava. Vuonna 2020 se veti tarkastelun aktivistisijoittaja Elliott Management, joka oli huolissaan siitä, että sen toinen perustaja ja silloinen toimitusjohtaja Jack Dorsey oli liian vapaa ja päättämätön.

Analyytikot ja mainostajat ovat arvosteli Dorseya siitä, että hän on Twitter-puristi, joka keskittyi liian pieniin muokkauksiin ydintuotteessa, mutta ei kuitenkaan aggressiivisesti etsi tapoja lisätä mainontatarjontaansa ja monipuolistaa tulojaan mainoksien lisäksi esimerkiksi tilauksiin.

”Tässä on yritys, jolla on niin paljon potentiaalia ja joka tuhlaa sitä jatkuvasti. Sinulla on melkein koko tohtorintutkielma menetetyistä mahdollisuuksista”, sanoi eräs mainostoimiston johtaja ja lisäsi, että Twitter ei ole onnistunut hyödyntämään esimerkiksi lyhytmuotoisia videoita, arvioita ja arvosteluja sekä uutisia.

Tekniikkaan keskittynyt ostoryhmä Thoma Bravo uskoo myös, että alustaa on alihallittu ja sillä on hyödyntämätöntä kasvupotentiaalia sen ajattelua tuntevan lähteen mukaan.

Ryhmä, jolla on yli 100 miljardin dollarin omaisuutta, on alkanut puhua Muskin kanssa osallistumisesta hänen ostopyrkimyksiinsä, lähde sanoi, mikä voisi auttaa tarjousta saamaan vetovoimaa houkuttelemalla lisää velka- ja osakerahoitusta institutionaalisilta sijoittajilta useiden tunnettujen tekijöiden mukaan. lainanantajat. Thomas Bravo kieltäytyi kommentoimasta.

Muskin lähestymistapa on erityisen haavoittuvainen Twitterissä, joka vasta äskettäin toi uuden toimitusjohtajan, Parag Agrawal, yrityksen pitkäaikainen insinööri, joka on sisäisesti arvostettu, mutta Wall Streetillä suhteellisen tuntematon.

Merkkinä jännitteistä suljettujen ovien takana, Dorsey, joka pysyy Twitterin hallituksessa ensi kuuhun asti, sanoi Twitterissä tällä viikolla, että hallitus oli "jatkuvasti ollut yrityksen toimintahäiriö", antamatta lisätietoja.

Twitterin hallituksen, jota on kritisoitu tuotteen tuskin käyttämisestä tai useiden osakkeiden omistamisesta yhtiössä, johtaa Salesforcen toimitusjohtaja Bret Taylor. Se sisältää myös Silver Laken Egon Durbanin, joka liittyi sen jälkeen, kun yritys investoi miljardi dollaria kaksi vuotta sitten - ja jonka Musk palkkasi aiemmin epäonnistuneen tarjouksensa vuoksi Teslan yksityistämiseen.

Dorsey "saattaa olla heikko kohta, joka laukaisee mahdollisen kaatumisen tai radikaalin muutoksen hallituksessa", sanoi Stefano Bonini, Stevens Institute of Technologyn yritysjohtamisen asiantuntija.

Tulane Universityn liikejuridiikan ja yrittäjyyden apulaisprofessori Ann Liptonin mukaan osakkeenomistajat voivat kehottaa hallitusta hyväksymään kaupan. Mutta "ei ole selvää, että osakkeenomistajat yrittävät painostaa hallitusta tämän toteuttamiseksi".

Jos sosiaalisen median yrityksen johtajat aikovat tosissaan pitää Muskin loitolla, toinen uskottava suunnitelma B on löytää valkoinen ritari, joka voisi tarjota vaihtoehdon yrittäjän ehdottamille 54.20 dollarin osakkeelle, joka on jo sanonut, että se olisi hänen. paras ja viimeinen tarjous”.

Twitterillä ei ole pulaa mahdollisista ostajista, mutta monet ohjaavat toistaiseksi pois yrityksestä. Aiemmin suuret teknologiaryhmät, kuten Salesforce ja Google, ilmaisivat kiinnostuksensa ottaa se haltuunsa. Kumpikaan heistä ei ole tällä hetkellä kiinnostunut lähestymään Twitteriä yritysten ylimmän johdon läheisten ihmisten mukaan.

Muut suuret teknologiaryhmät, kuten Amazon, Facebook, Microsoft ja Apple, voisivat olla kiinnostuneita ostamaan Twitterin, koska ne voisivat integroida sosiaalisen median yrityksen olemassa oleviin liiketoimintoihinsa. Todennäköisyys, että joku heistä saa sopimuksen hyväksytyksi, on kuitenkin lähellä nollaa, koska Big Techin Washingtonissa on tehostettu kilpailunrajoituksia.

Pääomasijoitusten ostajien kiinnostus osallistua Muskin johtamaan yrityskauppaan pysyy haaleana koska monet vakiintuneet potentiaaliset ostajat, kuten Blackstone, Brookfield ja Vista, ovat kaikki päättäneet pysyä poissa.

Twitterin hallitus ei ole vielä antanut Muskille virallista vastausta hänen tarjoukseensa, mutta se on antanut otti myrkkypillerin hidastaakseen hänen etenemistään. Mutta nyt, kun Muskilla on rahoitus käsissään, hallituksen on selvitettävä, mitä se haluaa tehdä, ja nopeasti.

Muskin edistyksen voittamiseksi "vaatii hyvin yksimielisen hallituksen", sanoi Bonini. "On mahdollista, että hallitus kaatuu, osa jäsenistä eroaa, jotkut jäsenet muuttavat mieltään ja jonkin verran turbulenssia tulee sisään."

Lisäraportointi: Tim Bradshaw Lontoossa ja Richard Waters San Franciscossa