(Bloomberg) - Joukkovelkakirjakauppiaat joutuivat jälleen kerran miettimään Federal Reserven polkua sen jälkeen, kun inflaatiotiedot osoittivat hintojen pysyvän sitkeästi korkeina. He odottavat nyt, että Fed jatkaa korkojen nostamista kesäkuun ajan eivätkä enää pidä koronlaskua varmana vetona tänä vuonna.
Useimmat luetut Bloombergilta
Treasuryn tuotot nousivat tiistaina, kun kahden vuoden lainan korko oli herkempi kuin pidemmät laina-ajat Fedin politiikan muutoksille. Se nousi jopa 12 peruspistettä lähes 4.64 prosenttiin, mikä on korkein marraskuun jälkeen ja 20 peruspisteen sisällä viime vuoden monivuotisesta korosta. korkea. Myös kolmen ja viiden vuoden tuotot saavuttivat vuoden 2023 huippunsa. Korot vakiintuivat korkealle tasolle päivän edetessä, mutta Aasian kaupankäyntitunnit saattoivat nousta uudelleen.
Sijoittajat korottivat aggressiivisesti vetoja Fedin politiikan korotuksiin ja tekivät samoin monille sen globaaleille keskuspankkikollegoille. Fedin ohjauskoron vedonlyöntimarkkinat lisäsivät mahdollisuudet neljännespisteen koronnousuun kesäkuussa noin 50 prosenttiin, olettaen, että maalis- ja toukokuussa tapahtui samansuuruisia liikkeitä, ja vähensi todennäköisyyttä, että keskuspankki leikkaa korkoja mahdollisesta. tämän vuoden huipputaso. Kesäkuun yön yli -indeksiswap-sopimuksen korko nousi 5.22 prosenttiin, mikä on noin 64 peruspistettä nykyistä efektiivistä syöttörahastokorkoa korkeampi.
Tammikuun kuluttajahintaindeksitiedot "tuovat takaisin kolmannen koronnoston todennäköisyyden", Nuveenin sijoitusjohtaja Saira Malik sanoi Bloomberg Television -kanavalla. "Jos katsot tietojen konepellin alle", jotkin inflaatiosektorit, kuten suoja, osoittautuvat "erittäin tahmeaksi".
Markkinat hinnoittelivat myös korkeamman mahdollisen Fedin ohjauskoron huipun, kun heinäkuun sopimuksen korko nousi 5.28 prosenttiin ja hinnoitteli uudelleen todennäköisyyden neljännespisteen koron alenemiselle huipusta vuoden loppuun mennessä alle 100 prosenttiin.
Vielä tammikuun puolivälissä markkinat hinnoittelivat yhteensä yli puolen prosenttiyksikön koronlaskuja, mikä kuvastaa odotuksia, että Fedin kahdeksan koronkorotusta kuluneen vuoden aikana ovat kylväneet taantuman siemeniä, jotka vaativat keskuspankin käänteisen kurssin.
Wall Street tekee samaa Fed-vetoa, joka on polttanut sen toistuvasti (1)
Nämä odotukset ovat hiipuneet sen jälkeen, kun 3. helmikuuta julkistettiin paljon odotettua vahvemmat Yhdysvaltain tammikuun työllisyystiedot.
Kuumat Ison-Britannian palkkatiedot sekä Yhdysvaltain kuluttajahintaindeksitiedot nostivat panoksia siitä, että myös Englannin keskuspankki ja Euroopan keskuspankki nostavat ohjauskorkoaan vieläkin korkeammalle huipputasolle kuin aiemmin oletettiin.
Hot Data on saanut kauppiaat vedonlyönti keskuspankit nousevat vieläkin korkeammalle
Pidemmän maturiteetin tuotot nousivat vähemmän, 10 vuoden tuotot nousivat jopa noin 9 peruspistettä noin 3.8 prosenttiin, ennen kuin ne putosivat 3.75 prosenttiin myöhemmin iltapäivällä. Tuottojen muutos vauhditti käyrän edelleen käänteistä, jolloin 2-vuotiskorko jäi noin 87 peruspistettä korkeammaksi kuin 10-vuotis.
Fed on nostanut ohjauskorkoaan kahdeksan kertaa maaliskuun 2022 jälkeen, viimeksi 4.5–4.75 prosenttiin 1. helmikuuta pudotettuaan alarajan 0 prosenttiin pandemian alkaessa. Joulukuussa Fedin viranomaisten mediaaniennusteen mukaan ohjauskorko oli vuoden lopussa noin 5.1 %. Nämä ennusteet, jotka tulevat osana Fedin talousennusteiden yhteenvetoa, joita kutsutaan SEP:iksi, päivitetään maaliskuussa.
Kuluttajahintaindeksi nousi tammikuussa 0.5 %, mikä on 6.4 % korkeampi kuin vuotta aiemmin. Ydin kuluttajahintaindeksi, joka ei sisällä ruokaa ja energiaa, nousi viime kuussa 0.4 % ja oli 5.6 % korkeampi kuin vuotta aiemmin.
Dominique Dwor-Frecaut, tutkimusyhtiö Macro Hiven vanhempi markkinastrategi, sanoi Bloomberg Television tiistaina, että kuluttajahintaluvut vahvistivat hänen ennustettaan, että rahastokorko on huipussaan lähellä 8 prosenttia.
Fed-Funds Call 8 % pitää yhden strategin edellä 6 % paketista
"Maaliskuussa Fed lisää yhden tai kaksi korotusta terminaalin syötettyjen rahastojen korkoon" uusissa SEP:issä, Dwor-Frecaut sanoi. ”Silloin meillä on energian hintojen elpyminen, koska Kiina on palaamassa vauhtiin. Tämä käynnistää perusinflaation elpymisen. Sitten Fed on käyrän takana ja yrittää kuroa kiinni", ja joulukuun SEP:t näyttävät todennäköisesti "päätteeksi syötettyjen rahastojen välillä 7–8 prosenttia".
Viiden vuoden valtionlainan tuotto nousi peräti 12 peruspistettä 4.03 prosenttiin. Tammikuussa se putosi alle 3.4 prosentin. Samaan aikaan kuuden kuukauden velkakirjojen tuotto oli 5 %, mikä on ensimmäinen Yhdysvaltain hallituksen velvoite saavuttaa kynnys sitten vuoden 2007.
LH Meyerin ekonomistit Washingtonissa muuttivat Fed-puheluaan CPI-raportin jälkeen ja ennustivat nyt, että Yhdysvaltain keskuspankki saavuttaa tänä vuonna 5.25–5.50 prosentin päätekoron, kun he aiemmat ennusteet olivat huippuluokkaa 5–5.25 % kaista.
Richmondin keskuspankin pääjohtaja Thomas Barkin sanoi kuluttajahintaindeksitietojen julkistamisen jälkeen, että keskuspankki saattaa joutua nostamaan korkoja aiemmin ennakoitua korkeammalle tasolle, jos inflaatio jatkuu liian nopeana mukavuuden vuoksi. Philadelphian presidentti Patrick Harker sanoi uskovansa, että poliittisten päättäjien on nostettava korkotasoa yli 5 prosentin tasolle, jotta inflaatio hidastuu hitaasti.
Barkin sanoo, että Fed voi pidentää koronnostoja, jos inflaatio jatkuu
"Tämän aamun inflaatioluku on muuttanut narratiivia inflaation hidastumisesta, kun energian hinnat nousivat odotettua enemmän", sanoi Thomas di Galoma, BTIG:n globaalien korkojen kaupankäynnin johtaja. "Odotan, että Fedin haukkarainen retoriikka jatkuu."
(Lisää kommentit Fedin Patrick Harkerilta 13. kappaleeseen.)
Useimmat luetut Bloomberg Businessweekistä
© 2023 Bloomberg LP
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/traders-capitulate-abandoning-fed-rate-213611625.html