Yhdysvaltain vaikeat taloudelliset olosuhteet voivat tuhota Wall Street -kaupan, uusi tutkimus osoittaa

Se, mitä tapahtuu Yhdysvaltain rahoitusjärjestelmässä, ei jää sinne.

Uusi tutkimus osoittaa, että vaikeat taloudelliset olosuhteet leviävät globaaliin talouteen ja häiritsevät Wall Streetin fuusioiden ja yritysostojen sopimuskoneistoa. Ja se saattaa todennäköisesti iskeä suuriin investointipankkeihin.

"Havaitsemme, että ytimen taloudellisilla ehdoilla on merkittäviä heijastusvaikutuksia rajatylittäviin yritysjärjestelyihin", todetaan raportissa "Cross-Border Spillovers: HOW US Financial Conditions Affect M&As Around the World". Paperin ovat kirjoittaneet Katharina Bergant ja Prachi Mishra Kansainvälisestä valuuttarahastosta sekä Raghuram Rajan Chicagon yliopiston Booth School of Businessista. Ja sen jakelee National Bureau of Economic Resarch

Tutkijat havaitsivat, että 1 prosentin pintin nousu US Financial Conditions -indeksissä, mikä osoittaa sen vaikeampaa saada rahoitusta, johtaa noin 10 prosentin arvon laskuun M&A-kaupoissa.

Tässä yhdistelmässä on kuitenkin hyviä uutisia. Vaikka kaupat hinnoitellaan halvemmalla, kun taloudelliset olosuhteet ovat tiukemmat, on suurempi todennäköisyys, että fuusio tai yrityskauppa tuottaa rahaa osakkeenomistajille.

Kirjoittajat kertovat asiasta näin:

• ”Maailmanlaajuisesti tiukempien rahoitusolosuhteiden ympärillä tapahtuvat yritysostot luovat suurempaa arvoa; kun taas ne, jotka osuvat yhteen löysän taloudellisen tilanteen kanssa, ennakoivat heikompaa suorituskykyä."

Se sopii pitkään ymmärretylle ilmiölle: monet sopimukset eivät tuo lisäarvoa millään tavalla, kuten Bob Brunerin kirjassa "Deals from Hell" käy ilmi.

Joten vaikka Wall Streetin pankkiirit – joille maksetaan suhteessa kauppapalkkioihin – saattavat kärsiä tiukemmista taloudellisista ehdoista, osakemarkkinasijoittajat voivat pärjätä huomattavasti paremmin.

Kaiken kaikkiaan Yhdysvaltojen rahoitusolosuhteet ovat kiristyneet vuoden alusta, vaikka osa tästä liikkeestä on purettu viime viikkoina Chicagon keskuspankin National Financial Conditions Indexin mukaan. Toisin sanoen olosuhteet ovat tiukemmat.

Sen pitäisi puolestaan ​​olla hyvä sijoittajille.