Puomit ja laskut ovat tuttuja kaikille taloustieteen opiskelijoille – ne muodostavat pitkän aikavälin suorituskyvyn perustan kokonaisille talouksille ja yksittäisille sektoreille. Tuore puolijohdesiruteollisuutta koskeva raportti auttaa näyttämään mallin – ja valaisee, mihin ja miten sijoittajat voivat nyt sijoittaa itsensä parhaan hyödyn saamiseksi.
Aluksi globaaliin sirumyyntitietoihin perustuva raportti asettaa nykyisen syklin alun vuoden 2020 alkuun, pandemiakriisin alkuun. Vaikka tämä ajanjakso oli kova isku talouksille yleensä, aloitti myös sirujen myynnin puomi; kysyntä kasvoi, kun toimistotyöntekijät siirtyivät etäyhteyksiin ja kuluttajat päivittivät kodin tietokonejärjestelmiä vastatakseen lisääntyneestä kotoa työstä, verkkokoulusta ja verkkokaupoista aiheutuviin rasituksiin. Älypuhelinten ja tablettien ostojen kasvu lisäsi myös sirujen kysyntää. Tämä vauhti säilyi vuoden 2022 ensimmäisen puoliskon ajan.
Olemme nyt murrosvaiheessa, ja sitä on ollut ainakin puoli vuotta. Myyntimäärät saavuttivat ennätyskorkeat tasot viime vuoden ensimmäisellä puoliskolla, mutta laskivat toisella puoliskolla. Kysymys kuuluu nyt, olemmeko saavuttaneet pohjan vai olemmeko lähellä pohjaa tässä syklissä?
Mizuho Securitiesin viiden tähden analyytikko Vijay Rakesh sanoo, että olemme lähestymässä pohjaa, ja hän ennustaa käännettä parempaan lähitulevaisuudessa.
"Näemme paranevien rakenteellisten trendien nopeuttavan Memoryn tarjonnan ja kysynnän tasapainoa", Rakesh huomautti. ”Lähiaikaiset vastatuulet ovat edelleen suuria varastoja ja 1Q23E-tietokoneiden/-puhelimien/palvelinten odotetaan laskevan 20 %/20 %/10 % q/q ja muistin hintojen laskevan 10 % vuoden alusta; olemme kuitenkin lähellä suhdannepohjaa. Vuoden 1 ensimmäisellä neljänneksellä varastot voivat olla huipussaan ja tulojen pohjalla, ja perustekijät elpyvät 23H2E/23E:ssä."
Valmistautuakseen tulevaan nousuun Rakesh on päivittänyt kolme siruvarastot neutraalista ostamiseen. Käyttämällä TipRanksin tietokantaa halusimme nähdä, ovatko muut Wall Streetin analyytikot samaa mieltä Rakeshin pyyntöjen kanssa. Tässä on se, mitä saimme selville.
Micron Technology, Inc. (MU)
Ensimmäinen sirujättiläinen tutkallamme on Micron Technology, 65 miljardin dollarin pelaaja muistisirujen segmentissä. Micron on tunnettu tiedontallennustuotteistaan, kuten DRAM-muistista, flash-muistista ja USB-aseman puolijohdesirulinjoista. Yhtiön 1-beta DRAM-siru on tällä hetkellä markkinoiden edistynein, ja yritys on hiljattain ilmoittanut päivittävänsä datapalvelinmuistivalikoimaansa.
Vaikka Micron on pyrkinyt pitämään sirulinjansa teknologian kärjessä, yhtiön myynti on laskenut viime kuukausina. Viimeisimmällä raportoidulla vuosineljänneksellä, tilikauden 1 ensimmäisellä neljänneksellä – 2023. joulukuuta 1 päättyvällä vuosineljänneksellä – Micron osoitti ylin 2022 miljardia dollaria. Tämä laski jyrkästi vuoden 4.09 viimeisellä neljänneksellä raportoidusta 6.64 miljardista dollarista ja vuoden 4 ensimmäisen neljänneksen 22 miljardista dollarista. Yhtiön tulos, joka oli ollut myynnin laskusta huolimatta positiivinen, kääntyi vuoden 7.69 ensimmäisellä neljänneksellä negatiiviseksi 1 senttiin osakkeelta.
Ei ole yllättävää, että myös yhtiön osakekurssi on laskenut kuluneen vuoden aikana. Viimeisten 12 kuukauden aikana MU:n osake on pudonnut 33 %, mikä on yli kaksinkertainen 15 %:n pudotukseen verrattuna. NASDAQ samana ajanjaksona.
Tarkastelemalla Mizuhon Rakeshia huomaamme, että analyytikko on toiveikas pitkällä aikavälillä. Kuten todettiin, hän on päivittänyt kantansa MU:sta neutraalista ostamiseen, ja tätä tukena Rakesh kirjoittaa: "Vaikka saatamme edelleenkin nähdä jonkin verran lähiajan heikkoutta varaston sulatuksessa PC:ssä/älypuhelimessa/tietokeskuksessa, uskomme, että käyttöomaisuusinvestoinnit leikkaavat, tarjoavat usean vuoden alimman tason ja 2 tunnin elpymisen sekä parantuvan sijoittajien mielialan MU-hyvin, kun näemme FebQ/MayQ-pohjan."
Buy-luokituksen ohella Rakesh antaa MU-osakkeelle myös 72 dollarin hintatavoitteen, mikä tarkoittaa ~20 %:n nousua tulevalle vuodelle. (Jos haluat katsoa Rakeshin ennätystä, Klikkaa tästä)
Johtavat teknologiayritykset, kuten Micron, kiinnittävät aina huomion Wall Streetiltä, ja tällä yrityksellä on 23 viimeaikaista analyytikkoarviota. Näitä ovat 16 ostoa, 5 pitoa ja 2 myyntiä kohtuullisen osto-konsensusluokituksen saamiseksi. (Katso Micronin osakeennuste)
Western Digital (WDC)
Seuraavana on Western Digital, merkittävä toimija siruteollisuudessa. Western, jonka kotipaikka on San Josessa, Kaliforniassa, on toinen tietokonemuistin asiantuntija – mutta sen painopiste on kiintolevyasemissa ja muussa ensisijaisessa tiedontallennustilassa sekä SSD- ja flash-asemissa. Western on rakentanut vankan aseman datakeskus- ja pilvitallennusalalla, ja sen tuotelinjoilla on tunnettuja tuotemerkkejä, kuten WD ja SanDisk.
Western Digital näyttää samaa liikevaihdon ja ansioiden kaavaa, jonka näimme edellä Micronissa: ylälinjan lasku alkaa kalenterivuoden 2022 jälkimmäiseltä puoliskolta, johon liittyy lasku alarivillä ja kääntyi negatiivisiksi tuloiksi. Viimeisimmän raportoitu neljänneksen, tilikauden 2 toisella neljänneksellä (neljännes vastaa kalenterin 2023Q4), Western raportoi 22 miljardin dollarin kokonaisliikevaihdosta. Vaikka tämä oli aiemmin julkaistun ohjeistuksen huippuluokkaa, se oli silti lähes 3.11 % pienempi kuin edellisellä neljänneksellä ja 17 % edellisvuoteen verrattuna.
Lopputuloksena Western raportoi 2 sentin osakekohtaisen tuloksen menetyksestä ei-GAAP-mittauksilla. GAAP:n mukaan neljännesvuosittainen EPS-tappio oli 42 dollaria. Nämä luvut laskivat edellisen vuosineljänneksen voitosta, 1.40 senttiä GAAP-mittauksilla ja 8 senttiä ei-GAAP-mittauksilla.
Huolimatta tuloksen/liikevaihdon menetyksestä Western Digitalilla on edelleen vahva asema markkinarakollaan – ja se pyrkii parantamaan asemaansa. Yhtiö on hiljattain neuvotellut japanilaisen siruvalmistajan Kioxian kanssa mahdollisesta sulautumisesta. Vaikka tämä on vielä huhuvaiheessa (kumpikaan yritys ei ole vahvistanut mitään), tällainen liike loisi yhdistyneen kokonaisuuden, joka hallitsee kolmasosaa NAND-flash-sirujen markkinoista.
Mizuhon Rakeshin silmissä tämä tukee äskettäin päivitettyä WDC-osakkeen Buy-luokitusta. Rakesh kirjoittaa: "Uskomme, että WDC:llä on parempi asema HDD:ssä [kiintolevyasema], ja se on aliarvostettu, kun otetaan huomioon mahdollinen 2H23/24E NAND:n palautuminen ja mahdollinen strateginen NAND-pyörähdys Elliot-aktivismin ja mahdollisten Kioxia-fuusioneuvottelujen kanssa... Vaikka näemme lyhyellä aikavälillä Joitakin haasteita 1H23E:ssä varastokorjausten ja heikentyneen kysynnän myötä, näemme HDD/NAND-markkinoiden paranevan, kun toimittajat keskittyvät alentamaan käyttöomaisuutta ja tarjonnan kasvua auttaakseen varastoja normalisoimaan ja valmistautumaan parempaan 2H23E/2024E:n elpymiseen."
Kaikkien yllä olevien tekijöiden perusteella Rakesh antaa WDC:n osakkeille 50 dollarin hintatavoitteen tukeakseen Buy-luokitusta. Tämä luku tarkoittaa ~16 % nousua nykytasosta.
Kaiken kaikkiaan 14 analyytikkoa on ollut viime aikoina WDC:ssä, ja heidän arvostelunsa sisältävät 7 ostoa, 6 pitoa ja 1 myyntiä kohtuullisen osto-konsensusluokituksen saavuttamiseksi. (Katso WDC:n osakeennuste)
Seagate Technology (STX)
Viimeinen tarkastelemamme siru on Seagate Technology, joka on pitkään ollut kovalevytekniikan (HDD) johtaja. Seagate kehitti ensimmäiset 5.25 tuuman kiintolevyt jo 80-luvulla, ja se on vuosien mittaan seurannut menestyksekästä kasvua hankinnan kautta. Nykyään Seagate on 14 miljardin dollarin toimija, jolla on tuotevalikoima kolmella alueella: Cloud & Data Center; Erikoisasemat; ja henkilökohtainen säilytys.
Seuraamalla samaa kaavaa kuten Micron ja Western Digital, Seagate on nähnyt ylä- ja alalinjansa putoavan useiden viime kuukausien aikana. Sen viimeinen neljännesvuosiraportti koski 2. kvartaalin 23. vuosineljännestä (joka päättyi 30. joulukuuta), ja sen liikevaihto oli 1.89 miljardia dollaria. Tämä laski 7 % edelliseen vuosineljännekseen verrattuna ja 39 % edelliseen vuoteen verrattuna. Tulos on pudonnut vain 16 senttiin osakkeelta ei-GAAP-mittauksilla; GAAP EPS oli 16 sentin tappiollinen osaketta kohden. Tulevaisuudessa analyytikot ennustavat kuitenkin kolmannen vuosineljänneksen ei-GAAP-EPS:n nousevan 3 senttiin.
Tätä taustaa vasten Mizuhon Rakeshilla on yksi asia sanottavanaan: älä vielä heitä pyyhettä. Analyytikko uskoo, että tällä yrityksellä on hyvät mahdollisuudet päästä taantumasta ennemmin tai myöhemmin.
"STX on onnistunut vähentämään varastoja merkittävästi ~25 % q/q, kun 2H-kysyntä on kohdistettu paremmin ja marginaalia lisäävä HAMR-etenemissuunnitelma vuoteen 2024E 30 Tt+ massakapasiteetin asemille... Näemme kiintolevyvarastot normalisoituvan vuoden 1 ensimmäisen vuosineljänneksen jälkeen ja mahdollistavat tuoton kasvun aikaisemmin kuin varastot tyhjennetään keskeisiltä yritysasiakkailta, mikä tekee STX:stä vahvan 23HC2E:n”, Rakesh sanoi.
Tämä on toinen pelimerkkiosake, jonka Rakesh on päivittänyt Buy-muotoon, ja hänen hintatavoitteensa, 82 dollaria, viittaa potentiaaliseen 15 %:n nousuun tämän vuoden aikana.
Kaiken kaikkiaan tämä osake osoittaa lähes tasaisen jakautumisen Streetin analyytikoiden kesken; 22 äskettäin tallennetusta arvostelusta on 11 ostoa, 10 pitoa ja yksi myynti, mikä antaa keskinkertaisen oston konsensusluokituksen. (Katso Seagaten osakeennuste)
Löydä hyviä ideoita osakekaupasta houkuttelevilla arvoilla käymällä TipRanks ' Parhaat varastot ostaa, työkalu, joka yhdistää kaikki TipRanksin oman pääoman näkemykset.
Vastuun kieltäminen: Tässä artikkelissa esitetyt mielipiteet ovat vain esillä olevien analyytikoiden mielipiteet. Sisältö on tarkoitettu käytettäväksi vain tiedotustarkoituksiin. On erittäin tärkeää tehdä oma analyysi ennen sijoittamista.
Lähde: https://finance.yahoo.com/news/cyclical-bottom-approaching-top-analyst-235230209.html