Tällä viikolla Bidenomics: Karhumarkkinoiden presidentti

Presidentti Biden puhuu paljon inflaatiosta. Hän ottaa yleensä kaksi takkia. Ensinnäkin hän myöntää, että se on vakava ongelma tavallisille perheille. Toiseksi hän selittää, mitä hän yrittää tehdä asialle.

Biden ei juuri koskaan puhu osakemarkkinoista, mutta ehkä hänen pitäisi alkaa tunnustaa myös sen aiheuttama kipu. S&P 500 -indeksi on laskenut 24 prosenttia tämän vuoden alun huipusta. Teknologiapainotteinen NASDAQ on pudonnut 33 % viime marraskuun huipusta. Osakkeet nousevat ja laskevat itsestäänselvyytenä, eivätkä ne tavallisesti ansaitse presidentin huomiota. Mutta nämä karhumarkkinat, jotka heikkenivät syyskuussa, saattavat luoda uuden synkkyyden jo ennestään rajujen amerikkalaisten päälle.

Vuoden 2022 markkinariitin liikkeellepaneva voima on inflaatio ja Federal Reserve myöhäistä mutta kiireellistä työtät nostaa korkoja ja alentaa inflaatiota. Koronnostot tekevät lainanoton kalliimmaksi, mikä yleensä leikkaa kulutusta ja hidastaa kasvua. Korkeammat lainakustannukset leikkaavat myös yritysten voittoja, mikä on yksi osakkeita laskeva tekijä. Sijoittajat kamppailevat myös sen kanssa, kuinka paljon lisävahinkoa Fed voi aiheuttaa nostaessaan korkoja, ja mahdollisen taantuman kanssa, joka iskee voittoja vieläkin kovemmin.

Osakkeiden karhumarkkinat eivät vaikuta kuluttajien luottamukseen yhtä voimakkaasti kuin itse inflaatio, etenkään jyrkästi nousevat kaasun hinnat, jotka järkyttivät kuljettajia kesän aikana. Luottamus saavutti pohjansa kaasun hintojen noustessa ja alkoi sitten elpyä kaasun hintojen laskiessa. Mutta luottamus kääntyi jälleen alaspäin syyskuun puolivälissä Morning Consultin päivittäinen seurantakysely. Se osui samaan aikaan ruman markkinoiden myynnin kanssa, joka on ajanut S&P:n alimmalle tasolleen lähes kahteen vuoteen. Bidenin hyväksyntäluokitus oli parantunut heinäkuun 38 prosentista syyskuun alun 43 prosenttiin, mutta nyt se laskee jälleen osakkeiden mukana.

Osakemarkkinat olivat myötätuuli Bidenille hänen ensimmäisen hallitusvuotensa aikana. Viime vuoden lopussa osakemarkkinoiden kehitys Bidenin kaudella oli toiseksi paras kaikista presidenteistä, jotka palasivat Jimmy Carteriin 1970-luvulla. Markkinoilla meni paremmin Barack Obaman aikana, mutta vain siksi, että vuoden 2008 talouskriisin aiheuttama massiivinen myynti päättyi kaksi kuukautta Obaman ensimmäiseen kauteen, jolloin eeppinen ralli alkoi. Bidenin markkinat ovat nyt pudonneet toiseksi parhaalta kuudenneksi, kuten tämä kaavio osoittaa:

Tarina jatkuu

Kun Bidenilta kysytään osakkeista, hän yleensä sanoo, että osakemarkkinat eivät ole reaalitaloutta, minkä jälkeen hän kertoo muutaman paremmalta kuulostavan tilaston työpaikkojen kasvusta tai allekirjoittamastaan ​​lainsäädännöstä. Hän on oikeassa ja väärässä. On totta, että osakkeiden suunta ei vaikuta suoraan useimpien ihmisten palkkaan. Ihmiset, joilla on sijoitus- tai eläketili, eivät menetä rahaa vain siksi, että osakkeiden arvo laskee. He menettävät rahaa vain, jos he myyvät halvalla ja lukittuvat laskuun. Monet järkevät sijoittajat voivat yksinkertaisesti odottaa karhumarkkinoita, koska osakkeet ovat yleensä pidemmän aikavälin sijoitus.

Mutta osakemarkkinat heijastavat sitä, mitä reaalitaloudessa tapahtuu, ja karhumarkkinat ennakoivat usein taantumaa. Kun osakkeet putoavat huomattavasti, sijoittajat lyövät yleensä vetoa yritysten tulevien voittojen ja kassavirtojen laskusta. Jotkut taloustieteilijät uskovat, että Yhdysvaltain talouden on odotettavissa taantumasta seuraavan vuoden sisällä, ja osakkeiden karhumarkkinat voivat olla yksi merkki siitä, että se on tulossa.

[Seuraa Rick Newmania Twitterissä, tilaa hänen uutiskirjeensä or ääni pois.]

Kun osakkeet putoavat tarpeeksi, syntyy myös negatiivinen "varallisuusvaikutus", joka saa ihmiset, joilla on sijoitus- tai eläkesalkku, tuntemaan olonsa köyhemmäksi ja joskus hillitsemään kulutusta. Se saattaa tapahtua nyt, kun otetaan huomioon, että kulutus on jäähtymässä. Tämä vaikuttaa myös talouteen, sillä kulutusmenot muodostavat noin kaksi kolmasosaa kaikesta taloudellisesta tuotannosta.

Tämä ei välttämättä ole Bidenin vika

Aiheutiko Biden vuoden 2022 karhumarkkinat? Yleensä ei. Hän voitti ja allekirjoitti demokraattien 2021 elvytyslain, joka luultavasti vaikutti hieman inflaatioon. tällä hetkellä 8.3%. Mutta inflaation suuremmat syyt ovat olleet COVID-pandemian luoma tavarapula ja erittäin tiukat työmarkkinat, jotka tekevät työvoimasta kalliimpaa. Venäjän barbaarinen sota Ukrainassa on toinen tekijä, koska se nostaa globaaleja energiakustannuksia.

Voidaan väittää, että Federal Reserven olisi pitänyt nähdä kaikki tämä tuleva ja aloittaa vaelluskorot aikaisemmin. Mutta Biden ei hallitse Fedia – ja hän on luvannut painokkaasti olla kiusaamatta keskuspankkia tekemään sitä tai tätä, kuten hänen edeltäjänsä Donald Trump teki.

Trump yritti myös puhua pörssistä, kun se romahti COVID-pandemian alkaessa helmikuussa 2020. Se ei toiminut. Osakkeet toipuivat saman vuoden huhtikuussa, kun Fed otti käyttöön poikkeuksellisen joukon likviditeettiohjelmia ja koronlaskuja, joiden tarkoituksena oli auttaa rahoitusmarkkinoita toipumaan. Ne toimenpiteet toimi. Ehkä liiankin hyvin. Fed on nyt kääntänyt tämän helpon rahan politiikan ja hakee jossain määrin takaisin voittoja riskivaroista, jotka ovat saattaneet mennä liian pitkälle.

Biden ja hänen demokraatitovereidensa ovat olleet vakaalla vauhdilla kesän puolivälistä lähtien, kiitos bensan hintojen romahtamisen ja Bidenin joukon lainsäädäntövoittoja. Hetken hetken näytti siltä, ​​että he voisivat uhmata tavanomaista poliittista snapback-efektiä, joka maksaa presidentin puolueen paikat välivaaleissa, ja säilyttää kongressin hallinnan. Jotta se kuitenkin tapahtuisi, Bidenin hyväksyntäluokituksen on luultavasti oltava lähellä 50 %, eikä se yksinkertaisesti tule sinne, kun rahoitusmarkkinat antavat säännöllisesti varoituksia siitä, että Fed saattaa lietsoa taantumaa. Ehkä markkinat rauhoittuvat seuraaviin, vuonna 2024 pidettäviin vaaleihin mennessä.

Rick Newman on vanhempi kolumnisti Yahoo Finance. Seuraa häntä Twitterissä osoitteessa @tikkurila

Napsauta tästä nähdäksesi liiketoimintaan ja rahaan liittyviä politiikkauutisia

Lue uusimmat talous- ja liikeuutiset Yahoo Financeilta

Lataa Yahoo Finance -sovellus omena or Android

Seuraa Yahoo Financeia Twitter, Facebook, Instagram, Fläppitaulu, LinkedInja YouTube