Tämä vähän tunnettu indikaattori, jolla on erinomainen ennätys, ennustaa keskimääräistä heikompaa pitkän aikavälin tuottoa

Tämä masentava ennuste tulee arvostusmallista, joka tarjoaa vaikuttavan ennätyksen, joka ennustaa osakkeiden seuraavan viiden vuoden tuoton. Se perustuu yhteen numeroon, joka julkaistaan ​​viikoittain lehdessä Value Line Investment Survey, Value Line, Inc:n julkaisema lippulaivauutiskirje.
VALU,
-2.22%
Numero edustaa Value Linen analyytikoiden tekemien ennusteiden mediaania siitä, missä 1,700 XNUMX laajasti seurattua osaketta, joita he tarkkailevat, käydään kauppaa kolmen tai viiden vuoden kuluttua. Tätä numeroa kutsutaan VLMAP:ksi, joka tarkoittaa Value Linen mediaaniarvostuspotentiaalia. Vaikka eri VLMAP-seuraajilla on erilaiset säännöt luvun muuntamiseksi tietyksi markkina-ajoitusarvioksi, yleensä he lisäävät ja vähentävät osakesijoitusten tasoaan synkronoituna VLMAP:n kanssa.

Oheisessa kaaviossa esitetään VLMAP ja Russell 2000 -indeksin myöhempi 5 vuoden vuosituotto. Kaavio alkaa vuodesta 1979, jolloin Russell 2000 -indeksi luotiin. (VLMAP itse on peräisin 1960-luvun alusta.) Tein tämän kaavion keskittyäkseni Russell 2000:een ja viiden vuoden ennustehorisonttiin, koska se on indeksi ja aikakehys, jolle VLMAP:lla on suurin selitysvoima minun mielestäni. tilastolliset testit.

Harkitse tilastoa, joka tunnetaan nimellä r-neliö, joka mittaa, missä määrin yksi tietosarja selittää tai ennustaa muutoksia toisessa. Kun VLMAP:ia käytetään ennustamaan Russell 2000:n seuraavan viiden vuoden tuottoa, r-neliö on tilastollisesti merkitsevä 5 %. Vertailukelpoinen r-neliö on edelleen tilastollisesti merkitsevä 39 %, kun VLMAP:ia käytetään S&P 13:n ennustamiseen.
SPX,
-1.05%
viiden vuoden tuotto. Kun VLMAP:ia käytetään seuraavien 10 vuoden tuottojen ennustamiseen, r-neliöt ovat Russell 22:lla 2000 % ja S&P 14:lla 500 %.

On järkevää, että VLMAP:lla olisi parempi ennätys ennustettaessa Russell 2000:n tuottoa kuin S&P 500:lla. Koska VLMAP keskittyy mediaaniosakkeeseen, sitä hallitsevat voimakkaammin pienemmät osakkeet kuin suurten yhtiöiden hallitsemat osakkeet. S&P 500.

VLMAP on tällä hetkellä 55 %, mikä on 37^th prosenttipiste jakelustaan ​​vuodesta 1979. Hyvä uutinen on, että VLMAP:n nykyinen taso on paljon lähempänä jakelunsa keskikohtaa kuin härkämarkkinoiden huipulla vuonna 2021. Silloin VLMAP putosi erittäin alhaiselle tasolle, vain 25 %. Mutta yhden viikon ajan vuodesta 1979 lähtien ei ole ollut muita tilaisuuksia vuoden 1979 jälkeen, jolloin VLMAP olisi ollut yhtään alhaisempi.

Huono uutinen on, että VLMAP on edelleen mediaaninsa alapuolella, mikä viittaa keskiarvon alapuolelle seuraavan viiden vuoden aikana. Daniel Seiver, toimittaja PAD-järjestelmäraportti sijoitusuutiskirje ja Cal Poly-San Luis Obispon taloustieteiden tiedekunnan jäsen on analysoinut laajasti VLMAP:n historiallisia tuloksia. Sähköpostissa Seiver sanoi, että 55 prosentin VLMAP ”ei ole niin houkutteleva, varsinkaan kun korot ovat edelleen korkeammalla. Olen iloinen, että minulla on noin 50 % käteisvaroja, ja käteisellä maksaa nyt paljon enemmän kuin kaksi vuotta sitten. Vuonna 2020 pandemian lasku nosti VL MAPin reilusti yli 100 %, mikä tarjosi pitkäaikaisille sijoittajille loistavan (vaikkakin lyhyen) mahdollisuuden ostaa osakkeita todella houkutteleviin hintoihin. Toisaalta vuoden 2021 puolivälissä VLMAP putosi 25 prosenttiin, mikä oli merkki siitä, että osakkeet olivat vakavasti yliarvostettuja. Ei huono pitkän aikavälin ennusteennätys."

Mark Robertson on samaa mieltä. Hän hallitsee Ilmeinen sijoittaminen verkkosivustolla, ja se on tukeutunut voimakkaasti VLMAP:iin vuosien ajan. Vaikka VLMAP aliarvioi osakemarkkinoiden tuotot viimeisen vuosikymmenen aikana, hän sanoi sähköpostissa, että näiden kahden sarjan pitkän aikavälin kaavio on "edelleen vakuuttava".

(Täydellinen paljastaminen: Seiverin tai Robertsonin palvelut eivät kuulu niihin, joiden kirjaamista tilintarkastusyritykseni tarkastaa.)

Kuinka muut arvostusmallit toimivat tällä hetkellä

VLMAP ei ole niiden kahdeksan arvostusindikaattorin joukossa, joita esitän säännöllisesti tässä kuukausikatsauksessa. Nämä kahdeksan valittiin, koska niiden ylivoimaiset ennätykset ennustavat S&P 500:n 10 vuoden tuottoa, ja VLMAP on lyhyt niihin verrattuna. Mutta sen saavutukset ovat edelleen vaikuttavat, ja sen ennuste keskimääräistä alhaisemmista tuotoista lisää samankaltaista viestiä, joka tulee näistä kahdeksasta - kuten näet alla olevasta taulukosta.

	Uusimmat	Kuukausi sitten	Vuoden alku	Prosenttipiste vuodesta 2000 (100 % laskevin)	Prosenttipiste vuodesta 1970 (100 % laskevin)	Prosenttipiste vuodesta 1950 (100 % laskevin)
P / E-suhde	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
CAPE-suhde	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
P/Osinkosuhde	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
P/Myyntisuhde	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
P/Book suhde	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
Q-suhde	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
Buffett-suhde (markkinakatto/BKT)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
Kotitalouksien keskimääräinen pääomasijoitus	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%