Heiluvilla osakemarkkinoilla Phil Camporeale, JPMorgan Chase & Co:n salkunhoitaja, vetoaa Yhdysvaltojen välttävän taantuman.
Nousevat korot ovat tämän vuoden "ykkössyyllinen markkinoilla havaittuun epävakauteen ja kaaokseen", sanoi Camporeale, JP Morgan Asset Managementin globaalin allokaatiostrategian salkunhoitaja puhelinhaastattelussa. Federal Reserve "on äärimmäisen aggressiivinen useilla 50 peruspisteen korotuksilla", hän sanoi viitaten Fedin puolen pisteen koronnostoon aiemmin tässä kuussa. odotuksia tämän kokoisista lisäkorotuksista, koska sillä pyritään viilentämään taloutta korkean inflaation hillitsemiseksi.
Vaikka sijoittajat ovat huolissaan siitä, että Fedin rahapolitiikan kiristäminen uhkaa kaataa Yhdysvallat taantumaan, Camporeale sanoi lyövän vetoa, että se ei tapahdu seuraavan 12 kuukauden aikana. Osana tätä näkemystä hänellä on "neutraali" allokaatio osakkeille, joka sisältää vedot arvoon ja "kannattaviin" kasvuosakkeisiin.
"Emme halua alipainottaa osakkeita tässä ympäristössä", Camporeale sanoi.
Samaan aikaan nousevat korot ovat vahingoittaneet osakemarkkinoiden arvostuksia, erityisesti sellaisten nopeasti kasvavien yritysten osakkeita, kuten teknologiaa, joiden arvo perustuu pitkälle tulevaisuuteen ennustettuihin tuloihin.
"Tuottottoman teknologian" osakkeet ovat "haavoittuvimpia maailmassa, jossa raha ei ole enää ilmaista", Camporeale sanoi.
Teknologiapainotteinen Nasdaq Composite -indeksi
COMP,
on pudonnut 27.3 prosenttia tänä vuonna, kun taas S&P 500
SPX,
on pudonnut 17.5 % ja Dow Jones Industrial Average
DJIA,
on laskenut 12.7 % FactSetin tietojen mukaan. Osakeindeksit päättyivät vaihtelevasti torstaina: Dow laski 0.3 %, S&P 500 putosi 0.1 % ja Nasdaq nousi noin 0.1 %.
Lue: S&P 500 on karhumarkkinoiden partaalla. Tässä on kynnys.
Vaikka korot ovat nousseet vuonna 2022 Fedin kiristymistä odotellessa, suurin osa noususta on Camporealen mukaan luultavasti "takassamme".
Kymmenen vuoden valtionlainan tuotto
TMUBMUSD10Y,
on noin kaksinkertaistunut tänä vuonna yli 3%, mutta on pudonnut takaisin tämän tason alapuolelle. 10 vuoden tuotto laski torstaina 9.5 peruspistettä 2.815 prosenttiin Dow Jones Market Datan mukaan. Vuoden 1.5 lopussa tuotto oli noin 2021 prosenttia.
Osana nykyistä vetoaan, että Yhdysvallat välttää taantuman, Camporeale sanoi, että hänellä on sekä korkeatuottoiset että investointitason yrityslainat, koska yritysten taseet ovat vahvat. Mutta korkeatuottoisten velkojen tai niin kutsuttujen roskalainojen sisällä hänen ennakkoluulonsa on laadukkaampia lainaajia kohtaan, hän sanoi.
Camporeale sanoi olevansa valmis helpottamaan tilannetta inflaatio parin seuraavan vuosineljänneksen aikana sekä kasvun hidastuminen, joka pysähtyy talouden supistumisesta seuraavien 12 kuukauden aikana. Hän odottaa, että inflaatio pysyy Fedin tavoitteen yläpuolella, mutta sen pitäisi laskea tasolle, jolla keskuspankki on "paljon vähemmän aggressiivista kiristystä vuonna 2023".
Samaan aikaan Fedin kiristyssuunnitelmiin kuuluu taseen supistaminen nopeampaa tahtia kuin viime syklillä, Camporeale sanoi. "Se tulee ilmeisesti olemaan täynnä haihtuvuus ja epävarmuus, mikä on syy, miksi emme lyö nyrkkiä sanomalla: "Ole osakkeita ylipainotettu.""
Suojatakseen heikentymältä, jos Camporealen perustapaus osoittautuu vääräksi, hän sanoi, että hänen suojauksiinsa kuuluvat S&P 500:n "panokset", jotka ansaitsevat rahaa indeksin putoaessa, sekä lyhyt positio pieniin osakkeisiin.
Russell 2000 -indeksi
KIIMA,
joka koostuu yhdysvaltalaisista pienyhtiöistä, on tänä vuonna pudonnut 22.5 % FactSetin tietojen mukaan.
Lähde: https://www.marketwatch.com/story/fed-tightening-comes-fraught-with-volatility-in-the-stock-market-but-this-jpmorgan-portfolio-manager-says-he-isnt- betting-on-aus-recession-11652396123?siteid=yhoof2&yptr=yahoo